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當然,業內人士也提醒投資者,近期頻頻發生的風險事件,已成為債市暗藏的“地雷”,尤其是信用債風險應重點規避。 債市慢牛可期 在不少債券基金的基金經理眼裏,當前的債券市場“危”、“機”並存。富蘭克林國海歲歲恒豐定期開放債基基金經理胡永燕表示:“從長遠角度來説,債券市場還處在慢牛的過程中。
數據顯示,4月以來,超過八成債券基金凈值下跌。部分基金經理認為,資金面趨緊、信用風險擔憂等使得債市將繼續調整,今年對債券的預期收益回報將相應下調。但債市是否會就此轉入熊市,目前仍難下定論。
近期,東北特鋼、上海雲峰、中煤華昱、中鐵物資等債券違約事件接踵而至,無論民企還是央企均被殃及,債市的實質性違約也讓債券投資面臨考驗。接受採訪的多位基金人士表示,債市違約的常態化為債市投資敲響了警鐘,基金已加強對債市風險的分析,強化對持倉債券的評級和篩查,在投資策略上,也將以風險防範為主,並採取波段操作、適當挖掘被低估債券等方式來捕捉投資機會。
代宇表示,儘管通脹、匯率和財政力度是影響債市的不確定性因素,但無風險利率仍處於下行過程中,“在當前的債券市場,銀行理財是最大負債成本之一,儘管資産收益已經42%,在639隻同類基金中排名在第9,大幅跑贏同類基金-0.18%的平均收益水準。拉長時間週期來看,廣發聚利在2014年和2015年的收益率分別為20.89%和21.2%,分別名列同類基金前1/3和前1。
把握債市交易性機會 對於採用固定比例投資組合保險策略(CPPI)的保本基金而言,債市發展無疑最大程度地影響著基金整體的風險和收益情況。具有多年債券投資經驗的朱建華表示,經過兩年多牛市的演繹,債市目前走到相對“令人糾結”的階段:首先,目前債市整體收益水準偏低,特別是從長端收益來看,已經。
4月27日,美聯儲FOMC宣佈維持現有利率水準不變,加息推遲,進一步支撐著全球性“灌水”。對於近期輿論頗為關注的債市“去杠桿”,梁偉泓認為,在吸取了股市去杠桿的教訓後,債市不會簡單粗暴地去杠桿。
人民幣債券國際投資者佔比提升,債市容量將加大。當前境外機構在銀行間債券投資規模佔存量的2%左右,相比之下,南韓境外機構持有國債比例約23%,日本約8%,而美國比例接近48%。未來五年GDP增速為6.5%,較目前增加數萬億以上。
梁偉泓認為,目前個別的信用違約事件是産能出清過程中必然發生的現象,並不會造成行業風險,從中期來看債市亦難有大的風險點,對明年債市持中性偏樂觀態度。 企業信用資質分化 企業信用資質的分化趨勢不可避免。
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盛松成
如果各項數據表明經濟已經企穩或很快企穩,則降準的必要性就沒那麼大。
張曉晶
造成中國債務積累與杠桿率攀升的體制性根源在於國有企業。
楊建華
從中長期看,股市依然向好,但在股價快速上漲的背景下,短期要關注業績增長能否和股價相匹配。
劉興國
近期南船對旗下上市公司重組方案的調整,無疑引發了市場對此次南船業務整合的猜測。
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“新三板+H”模式落地為資本市場對外開放揭開新篇章,為提升新三板市場管理水準和能力帶來機遇。
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港交所與股轉的合作可參考滬港通、深港通的模式,預計今年6月7月將出現首批合資格三板企業上市。
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現在企業擬IPO熱情下降了很多,大部分企業對於是否要衝層保層保持著順其自然的態度。
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A股和新三板作為多層次資本市場核心組成部分,並購重組逐漸成為上下互通、有機聯繫的重要紐帶。