建信基金朱建華：把握債市交易性機會
- 發佈時間：2016-04-06 07:34:00 來源：中國證券報 責任編輯：張明江
于4月5日至29日發行的建信安心保本六號混合基金擬任基金經理朱建華表示，貨幣相對寬鬆局面仍將在較長時間內維持，所以2016年債市慢牛基礎仍存，但適合縮短久期做防禦型投資，建信安心保本六號混合基金將注重對基金的投資組合管理，等待市場出現合理時點抓住交易性投資機會。
把握債市交易性機會
對於採用固定比例投資組合保險策略（CPPI）的保本基金而言，債市發展無疑最大程度地影響著基金整體的風險和收益情況。具有多年債券投資經驗的朱建華表示，經過兩年多牛市的演繹，債市目前走到相對“令人糾結”的階段：首先，目前債市整體收益水準偏低，特別是從長端收益來看，已經處於歷史上的相對低位，這也反映出市場對經濟基本面存在一定擔憂；其次，從短端來看，資金成本和利率下行到一個關鍵節點，導致收益率曲線平坦化；另外，信用息差相對偏窄。
“過去幾年，行業比較常見的做法是拿信用債做杠桿，利用久期策略來調整組合收益，但2016年以來，信用息差尤其是高等級債的信用息差處於歷史絕對的低位，導致市場對優質資産的競相追逐，部分信用債和長端利率債出現倒挂現象，債市收益出現‘天花板’現象，單純通過杠桿策略和久期策略來提高整體的債券收益在2016年可能會變得相對困難。”他説。
不過朱建華也同時認為，相比起其他大類資産，債市仍然具有穩健收益的基礎。目前來看，在穩定匯市後，管理層希望通過利率的適當寬鬆，引導貨幣政策的平穩，保持金融市場的穩定，尤其是最近一次的降準，進一步釋放金融風險，為經濟改革平穩發展和過渡提供緩衝。因此，總體上看，寬鬆的大環境對債市是有利的，並且，即使債市收益率下行，仍可以把握市場中交易性的機會，通過“積跬步”的方式逐步增厚收益。對於具體的投資策略，朱建華稱會考慮縮短久期、注重防禦，等待市場的合理時點出現做波段投資，同時做好基金的組合管理。
保本基金依然是新發主力
據凱石金融産品研究中心統計，2016年春節之後新基金髮行數量較春節前大幅減少，其中，債基、保本基金依然是新發基金的主力。記者了解到，建信安心保本二號、三號、五號混合基金首募規模均近50億元，建信安心保本六號混合基金將繼續提供安全的避風港。另外，銀河證券數據顯示，截至3月18日，全市場保本基金過去1年、2年分別取得9.12%、37.83%的平均凈值漲幅。
“絕對收益型的投資，應該儘量做右側的交易，把握右側看得清、能力範圍內的交易機會，同時注意控制倉位，控制凈值下行風險。”朱建華表示。
