“新三板+H”兩地掛牌機制落地 內地企業積極籌備赴港上市

　　4月26日，首批新三板企業家交流團前往港交所，就“新三板+H股”進行深度交流。新眼光等20余家新三板企業代表參加，這次活動是繼4月21日港交所與全國股轉公司簽署合作諒解備忘錄後的首個新三板企業赴港上市交流團。

　　“新三板+H”再進一步

　　4月21日，港交所與全國股轉公司簽署了合作諒解備忘錄，“新三板+H股”兩地掛牌機制落地，明確了新三板企業赴港上市的制度安排，包括新三板公司入境交所上市，無須從新三板摘牌；港交所不會對前往上市的新三板公司設置前置審查程式及特別條件；“新三板+H”無前提條件也無特殊通道，股東人數超200人無影響。

　　這無疑是順應市場的呼聲，今年以來，港交所針對成長中企業以及生物醫藥企業推出了更多的創新措施。而新三板企業在經歷A股IPO的挫折後，也紛紛開始尋找出路，在此背景下，不乏優質的新三板企業將港股作為上市目的地。

　　巴曙松：首批“新三板+H”最快6月上市

　　此次交流中，港交所首席中國經濟學家巴曙松就就港交所和股轉系統合作情況，與新三板企業代表進行了交流。

　　巴曙松表示，港交所與股轉系統的合作可參考滬港通、深港通的模式，並大膽假設類似的互聯互通方式可用於新三板上甚或探討“京港通”的可能性。目前港股與股轉系統在交易機制上存在差別，港交所是連續撮合交易，而新三板是分時交易，但這並非大問題。對於“新三板+H”形成互通機制以幫助盤活新三板提高流動性，巴曙松認為尚有討論空間。

　　巴曙松表示，港交所未來在走勢上將靠近深港兩地，估值與內地相比有更好的提升空間，爭取跑贏納斯達克市場，打造一個國際融資、金融衍生品交易的優質平臺。

　　在交流中，巴曙松也再次提醒新三板企業家：4月30日相關《上市規則》將會生效，並開始接受企業的上市申請和首次公開招股前正式查詢。

　　巴曙松預計，2018年6月或7月將出現首批合資格三板企業上市。

　　港交所上市申請的否決率僅個位數

　　香港資本市場吸引內地企業的一個重要原因，就是上市便捷，以及更高的國際化程度。

　　在交流中，港交所市場發展科助理副總裁陳嘉儀給交流團介紹了港交所的歷史沿革、市場定位及對比優勢。

　　在港股上市流程方面，港交所彰顯透明及簡易的審批制度，強調企業的自主披露，高效透明的上市標準以及國際投資者普遍關注的政策性風險低的特點。

　　在審批流程上，上市申請無需排隊，企業經由上市部推薦後，通過上市聆訊會議後由上市委員會審批。陳嘉儀也特別介紹了近期提交上市申請的否決率僅為個位數。上市申請至發出首次意見函的平均所需日數為23日，而上市前諮詢至發出書面回復的平均時間僅需8日，大大體現了港交所在IPO發行方面的審批效率。

　　本次新三板企業交流團由深圳市中小企業家聯誼會、深圳市新三板投融資服務協會聯合主辦，第一路演負責組織承辦，活動還得到了中國銀盛國際證券、信永中和(香港)會計師事務所及華商(香港)林李黎律師事務所的鼎力支援。會後，新三板企業家代表還結合各自的實際情況就新三板上市的操作進行了包括申請門檻、流程、市場對估值的考量、成本費用、H股及紅籌架構模式的選擇等問題進行了詳細的交流。