魏慶國的成長路徑和多數基金經理一樣，從週期品研究開始，做過消費品研究，然後轉向更熱門的TMT行業研究，到現在擔任大成中小盤的基金經理。魏慶國坦言，中國經濟的出路在於轉型和創新，在此背景下，未來機會在新興行業。落實在近期投資思路上，魏慶國表示，經歷了6、7月份市場的大幅調整，結合目前市場情況，他現在要做的是買入並重點投資 “從1到N”的成長股。

　　魏慶國管理的大成中小盤基金業績優異。Wind數據顯示，截至7月22日，今年以來大成中小盤凈值增長率已達到80.14%，自2014年4月10日成立以來已實現業績翻番，在晨星二季度末排名中位居前7.81%。

　　成長股機會來臨

　　6月中旬以來，A股市場經歷了一波劇烈調整，對於此次調整，既有人認為是估值虛高引發的正常下跌，也有人認為是國際資本做空。

　　對此，魏慶國表示，他曾經研究過美國股市，發現在美股市場見頂後，往往會出現頂部拋售的情況，表現出來就是在單日會出現指數跌幅高達5%並放量下跌。A股此次情況也與此類似，其實在6月15日A股暴跌之前，從5月29日至6月13日的13個交易日內，創業板指數就已經出現了3次單日跌幅達到5%的情況。

　　這種情況引起了魏慶國的警惕，為此他調整了持倉結構。事後來看，魏慶國總結説，“減倉才是最重要的”。

　　經歷連續10多個交易日的巨幅調整之後，魏慶國認為機會來臨。他當時判斷，在連續恐慌性下跌後，很多成長股出現了買點，“國家隊進場後，未來6個月沒有大小非減持，市場擔心的贖回也沒有出現，而成長股都被打在跌停板上，投資機會顯現”。

　　魏慶國又及時根據市場情況進行了相應的操作，這為他管理的基金後期反彈打下了良好的基礎。Wind數據顯示，從7月8日的年內凈值最低點1.359元到7月21日的1.868元，不到半個月內，魏慶國的大成中小盤反彈幅度已達37.45%。

　　談到未來的市場，魏慶國表示，在杠桿資金和融資資金大量被爆倉後，市場有所出清，未來可能是存量博弈的市場，因此，找準未來既有業績也有合理估值的公司就變得更加重要。

　　在魏慶國看來，從他研究週期品、消費品以及TMT行業的過往經歷來看，無論是金融地産還是傳統石化，這些行業的未來都不看好。他認為，中國經濟的出路一定是在新興行業。他非常看好網際網路+X、新興消費、工業自動化、資訊安全等有遠大前景的細分行業。“我非常喜歡有遠大前景的行業，有野心的企業家，有壁壘的商業模式。”魏慶國説。

　　魏慶國表示，很多人可能喜歡家電、汽車行業，認為這些公司估值便宜又有現金流，但是，作為投資者，並不能期望這些公司能給組合帶來高回報，而對於新興行業來説，由於未來前景美好，再加上在行業中佔據了有利位置，估值肯定會高。

　　“這就好比你想去五星級酒店的餐廳消費，又只想承擔馬路邊大排檔的價格，這是沒辦法做到的。”魏慶國認為，低估值的股票很多是過氣成長股，已經從小甜甜變成了牛夫人。

　　“1到N”最有機會

　　談到自己的投資理念，魏慶國表示，在A股市場本次深度調整之前，他主要關注三類成長股：類VC階段的成長，賺從0到1的錢；經典成長股，賺從1到N的錢；泡沫化階段的成長股，賺從N到∞的錢。

　　他這樣分解成長股的三個投資階段：第一個是VC階段，即一個公司提出了一個點子或正在做一個事情，但是成功概率可能並不高，在國外，這類公司往往是由風險投資去主導和投資。

　　第二個階段是從1到N的階段，即一個公司在商業模式上已經取得了成功，它可以迅速從一個地方複製到其他地方，無論是國外的星巴克、蘋果，還是國內的蘇寧等，都經歷過這個階段。這類公司的估值可能不高不低，但是成長路徑已經非常清晰。

　　第三類是泡沫化階段，一些公司在商業模式上成功後，往往會給你講一個無邊無際的故事，使得它的股價脫離了估值的束縛。

　　魏慶國表示，在過往兩三年的時間裏，A股市場上述三類股票都漲幅巨大，但是未來伴隨著去杠桿的過程，市場對第一類和第三類成長股的熱情可能會消退，而第二類也即經典成長股最具投資機會，第二類公司也是他要重點投資的公司。