分眾回歸A股 看重國內市場估值水準高
- 發佈時間：2015-06-04 08:48:05 來源：京華時報 責任編輯：羅伯特
6月2日，宏達新材發佈重組草案，擬通過一系列交易實現分眾傳媒借殼上市。分眾傳媒成為首家回歸A股市場的中概股，有望拉開中概股回歸A股的序幕。
赴境外上市尤其是赴美上市，一度是許多國內公司的夢想，不過真正赴美上市後他們其實也有很多煩惱。美國市場監管嚴格，在美上市的中國公司股票常遭做空機構的打壓，加上中國公司在美股的估值水準通常都不高，因此，除分眾傳媒之外，中國手遊、盛大遊戲、完美世界、巨人網路、世紀佳緣、久邦數位等中概股都在躍躍欲試回歸A股。
對於中概股來説，回歸A股的好處顯而易見。A股市場不僅監管寬鬆，而且缺少渾水這樣的專業做空機構，更重要的是A股市場的估值水準很高。如原本準備境外上市的暴風科技，後來改在A股上市，上市後的前40個交易日，股價迎來37個漲停，市盈率目前達到800倍。這當然是中概股羨慕的。這次分眾傳媒借殼上市，最終作價457億元，較其2013年從納斯達克退市時的市值凈增292億元，增幅高達176.97%。而一旦成功上市，其市值還有望成倍增加。這實際上也是中概股回歸的最大誘因。
當然，中概股回歸能夠成行也是政策支援的結果。今年5月7日，國務院公佈了《關於大力發展電子商務加快培育經濟新動力的意見》，鼓勵符合條件的網際網路企業境內上市。這為中概股的回歸打開了方便之門。
不過，中概股回歸的負面影響同樣需要重視。比如，中概股回歸圖的就是A股的高市盈率與市場的投機性，這樣的出發點本身並不利於A股市場的發展。此外，中概股的回歸不利於國內企業走向世界。比如在目前中概股回歸A股的大潮下，“生物界騰訊”華大基因擬放棄海外上市計劃轉而選擇A股上市。而且中概股的回歸，如果沒有説服力很強的理由，可能會給境外市場留下“逃兵”印象，影響中國公司的海外形象。因此，在對待中概股回歸的問題上，管理層有必要考慮得更縝密一些。
□皮海洲
