分級基金軍工B續演極端行情 下折上折輪番上演
- 發佈時間：2015-07-24 09:04:00 來源：中國經濟網 責任編輯：張明江
“剛剛發生下折的軍工B級，現在卻又要接近上折了。這行情也真的是醉了。”在評價近期極端行情對分級基金的影響時，北京一位資深券商人士調侃道。
在市場連續非理性的暴跌下，7月9日申萬菱形軍工分級及其A、B份額辦理了向下折算；而恰恰是從9日起大盤回暖，截至23日收盤滬指累計漲幅達到17.58%，其間中證軍工的漲幅更是高達48.77%。在這個情形之下，兩周前觸發下折的軍工B級馬上就要迎來上折。
截至7月23日收盤，集思錄官網數據顯示，軍工B級發生上折需母基金漲7.01%——距離上折一步之遙。
前幾日還在糾結下折為何物的分級“韭菜們”，這幾日恐怕又需要對上折有所熟悉了。
同下折一樣，上折是分級基金不定期折算的另一種形式。隨著母基金凈值增長分級基金B份額的凈值杠桿越來越小，為了避免分級基金B份額凈值杠桿過低，於是設置了上折機制。當母基金凈值到達上折閥值時，就會觸發上折，將母份額、A份額、B份額凈值歸1，其中A、B份額凈值高於1的部分折算為母基金的過程稱為分級基金的上折機制。
記者了解到，分級基金上折閥值起初設置為母基金單位凈值2元，對應的分級基金B份額的最小凈值杠桿為1.33倍；後來為提高B份額的最小凈值杠桿，新設的分級基金紛紛將上折閥值降低為母基金單位凈值1.5元，對應的B份額最小凈值杠桿就變為了1.5倍。
申萬軍工份額就是如此，當其母基金單位凈值大於或等於1.5元時就會觸發上折。
而前些日子談“下折”色變的分級投資者，是否有必要同樣擔心上折的風險呢?“上折需要關心的同樣是溢價問題，如果溢價太高，就有一定的風險。”上述深圳公募人士説。
“風險是由高溢價導致的。”專業人士告訴記者，發生上折時溢價率並不是特別大，一般在20%~30%之間，不會出現像下折時候溢價率超過100%的情況，因此風險也不會有那麼大。
一位中國量化投資學會的專業人士向《第一財經日報》記者解釋稱：“發生上折的時候B的凈值是2塊，溢價率如果是20%的話就是4毛錢的溢價。上折後就會變成1份1塊錢的母基金和1份1塊錢的B份額，而母基金不會有溢價，1塊錢的B份額有一個溢價，但其溢價還是20%，就是1塊錢的20%，也就是2毛錢。”
而隨著大盤企穩溢價套利資金，已經出現了不少整體溢價的品種。整體溢價居前的有1000分級、改革分級、申萬軍工、建信50、國企改革、資訊安全等。
