大成基金：北上資金來勢洶洶 推動低估值行業均值回歸

　　今日，券商股依舊強勢領漲，指數大漲9.64%，幾乎逼近漲停。銀行、地産、煤炭等一眾週期股延續反彈強勢，創業板指漲幅超2%，28個申萬行業指數全部上漲。

　　大成MSCI價值100ETF聯接基金基金經理劉淼表示，自6月中旬富時羅素擴容以來，外資持續超大額流入A股，成為近期市場上漲最重要的增量資金。最近3個交易日，每日凈流入超過100億元，累計達439.62億元，自北上資金開通以來這種情況比較少見。隨著北上資金佔比的提高，其變化已經成為投資判斷的重要資訊來源之一。

　　北上資金每日流入流出規模(億元)

　　數據來源：WIND；數據區間：2020/03/05-2020/07/03

　　截至2020年7月3日，過去7個交易日北上資金凈流入金額較多的行業為銀行、房地産、非銀金融及化工行業，推動低估值行業估值的均值回歸。

　　數據來源：WIND；數據區間：2020/06/24-2020/07/03

　　劉淼認為，MSCI價值100指數的編制理念與北上資金投資策略相契合，在基準指數(MSCI中國A股在岸指數)基礎上，進一步篩選估值低、盈利品質高、股息率高的個股，是價值風格的重要代表指數。因此，北上資金凈流入對MSCI價值100指數成份股形成利好。

　　據統計，2020年7月2日，北上資金流入且覆蓋MSCI價值100指數成份股的規模約74.61億元，佔北上資金當日凈流入規模的43.6%；2020年7月3日，北上資金流入MSCI價值100指數成份股約74.23億元，佔北上資金當日凈流入規模的56.23%。

　　數據來源：WIND，MSCI，截至日期：2020-07-03

　　注：統計方法採用每個交易日北上資金持有指數成份股數量的變化乘以成份股的均價後，按照該成份股在指數的權重計算。

　　截止2020年7月3日，MSCI價值100指數的PE(TTM)為10.08，PB為1.27。與寬基指數相比，MSCI價值100指數的市盈率PE和市凈率PB均處於較低的水準，指數上漲空間較大，投資價值較高。

　　價值100指數與主要寬基指數的PE_TTM               價值100指數與主要寬基指數的PB

　　數據來源：WIND，MSCI，截至日期：2020-07-03

　　從行業的角度，MSCI價值100指數超配估值處於較低水準的金融板塊，其中，第一重倉行業“銀行”佔比達17.88%。另外，北上資金持續重倉持有的“食品飲料”、“醫藥生物”行業佔比也較高，合計權重26.33%。

　　數據來源：MSCI、WIND；數據截至： 2020-7-03

　　目前以 MSCI中國A股質優價值100指數為跟蹤標的的基金包括：

　　——大成MSCI中國A股質優價值100ETF(515520，場內簡稱MSCI價值100ETF)

　　——大成MSCI價值100ETF聯接基金(A類007782，C類007783)

　　風險提示：以上數據及資訊均來源於公開資料，本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。基金投資有風險，投資需謹慎。基金的過往業績及其凈值高低並不預示其未來業績表現，指數的歷史業績不代表基金的未來表現。投資者應當認真閱讀《基金合同》、《招募説明書》等基金法律文件，了解基金的風險收益特徵，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資産狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。