市場估值體系面臨調整
- 發佈時間：2015-03-02 00:26:06 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
對於註冊制改革的影響，專家認為，市場估值體系將出現調整，因供給較少維持高估值的部分股票將會面臨回調的壓力，而真正有業績支撐的股票將獲得投資者更多的青睞。
李大霄表示，投資者應警惕五類股票，即小、新、差、題材、偽成長。註冊制改革意味著其高估值的根基不復存在。據李大霄統計，這五類股票的平均估值超50倍，600多只股票的估值超100倍，滬深兩市逾半數股票的估值超40倍。
不過，估值偏高股票的調整並不意味著牛市的終結。專家表示，投資者一方面要看到註冊制改革帶來的市場擴容，還應當看到這只是改革的一方面，伴隨著深港通的推出和推動A股納入MSCI指數等舉措，引入資金的力度也在加大。
李大霄表示，新股發行的市場化並不意味著泥沙俱下，大量股票涌入A股。審核權下放交易所可能是審得更加嚴格，而不是更加放鬆。註冊制改革應當考慮六大條件，一是融資和投資的平衡，二是一級市場和二級市場的平衡，三是融資速度和引資速度的平衡，四是上市和退市的平衡，五是事中事後監管的加強和投資者賠償政策的完善，六是多層次資本市場的完善。
董登新則表示，“慢牛短熊”是一種健康、體面的運作格局，“快牛慢熊”則是一種病態、不體面的運作格局。註冊制是構築內地股市體面“慢牛”的重大突破口，它是市場化、法治化、國際化改革的集中體現。只有“慢牛”，才能讓股票價格上漲與公司業績成長保持大體同步，讓股票平均市盈率保持相對平穩、窄幅波動。“慢牛”讓投資者的投資行為變得更加體面，尤其是“慢牛”能夠引導家庭理財走向長期投資、價值投資、理性投資。
