新聞源 財富源

2024年06月17日 星期一

博時基金方維玲:銀行板塊配置時機來臨

  • 發佈時間:2015-06-26 08:37:00  來源:中國經濟網  作者:黃麗  責任編輯:張明江

  6月24日,商業銀行法修訂草案獲通過,取消存貸比考核,繼混改後,銀行板塊再迎利好。博時銀行分級基金經理方維玲表示,今年以來銀行指數大幅跑輸大盤,但在國企改革、人民幣國際化、分拆成立子公司、混業經營等因素推進下,低估值的銀行股未來存在較大空間。

  銀行板塊估值將顯著提升

  “目前已進入銀行板塊利好密集兌現時期,包括6月銀行混改試點落地、週三貸存比取消,之後,下半年還有券商及金控牌照、高估值業務分拆、商業銀行法修改細則、不良資産加速剝離等等一系列催化劑,我們預計除貸存比取消外,極大概率還將放開投貸聯動。”方維玲説。

  方維玲表示,貸存比是銀行業面臨的重大行政性約束,是銀行負債成本壓力難以有效緩解的核心原因,也是當前小微企業融資難的制度性根源。貸存比的取消影響深遠,這既緩解利率市場化進程中銀行面臨的負債成本上升壓力,也在從制度上消除小微企業融資難的真正病根,這既是呼應化解融資難融資貴的政策大方向的有效步驟,也是為銀行鬆綁的重要一步。“這將有助於銀行去除拉存款魔咒,緩解競爭壓力。信貸資産端經營主要受信貸額度、資本金、存貸比等限制,存貸比若取消,將解除銀行頭頂一緊箍咒,緩解銀行攬存壓力,部分精力由吸儲轉移至資産管理、存量盤活等未來藍海領域。資産端經營靈活性增加,負債端存款成本降低,利好銀行中長期發展。”

  對於銀行股,方維玲依然認為銀行股是風險收益比非常有吸引力的板塊。一方面,銀行股目前的市凈率水準只有1.1-1.2倍,下行空間非常有限;另一方面,未來半年在財政政策和貨幣政策的保障下,經濟可能出現止跌企穩,這樣的情況下,對銀行資産品質的擔心會下降,銀行股將出現明顯的估值提升。

  震蕩格局將持續

  上一週包括銀行股在內,市場波動比較劇烈。方維玲認為,貨幣寬鬆的必要性在下降,場外配資監管也在繼續,因此,市場波動和震蕩的格局將持續。

  方維玲表示,貨幣寬鬆的大格局暫時不會變化,但類似年初的加碼寬鬆局面可能難以再出現。一方面,目前經濟弱勢和通脹較低的格局暫時還不會改變,因此沒必要改變貨幣寬鬆的大格局,這決定整個市場向上的趨勢仍將持續。另一方面,貨幣的寬鬆已經相當充分,現在需要完善的是從貨幣寬鬆到信用寬鬆的傳導;但隨著央行[微網志]通過PSL等工具進行長期利率的調控、地方債置換加速使得財政政策能夠加碼,經濟有可能在未來半年內出現止跌企穩的格局,屆時貨幣政策加碼寬鬆的必要性確實在下降。

  其次,對於場外配資的監管仍將持續。“我們認為對杠桿資金的清理是保證市場健康、長久發展的必要條件,而目前,保證市場規範發展的重要性可能已經提到比較高的位置。因此,這可能使得市場波動和震蕩的格局持續。”

  對於近日的市場反彈,方維玲認為大盤藍籌類板塊表現良好,市場風格切換明顯。恰逢此時,取消存貸比規定,將存貸比由法定監管指標轉為流動性監測指標,將從兩個方面利好銀行股,一方面有助於緩解銀行存款壓力,穩定資金面;另一方面為銀行鬆綁,更多支援實體經濟,進而提高資産品質。“風格切換疊加銀行股重磅利好,銀行板塊配置時機來臨。”

熱圖一覽

  • 股票名稱 最新價 漲跌幅