隨著智慧移動終端數量的普及、移動網路的完善以及相關政策的支援，手遊市場這片藍海正被“打開”。

　　在國內手遊市場規模不斷壯大的背景下，包括中國手遊在內的在美上市的網遊企業今年二季度的表現可圈可點。不過，巨人、盛大網遊老牌前輩們的陸續退市，也將考驗這些風頭正勁、邁向資本市場的手遊企業。

　　手遊市場風頭正勁

　　中國手遊(CMGE.O)8月18日公佈財報顯示，由於社交遊戲和出版業務的強勁增長，中國手遊二季度實現營收2.746億元人民幣(約合4430萬美元)，較去年同期大增281.4%；實現凈利潤5490萬元(約合880萬美元)，而去年同期為凈虧損1260萬元。

　　在多款手遊産品的強勁支援下，同在美國上市的網際網路遊戲公司完美世界(PWRD.O)今年第二季度盈利較去年同期增長一倍；此外，騰訊二季度手遊(QQ手機版與微信上智慧手機遊戲)總收入亦增至30億元。

　　在智慧手機和平板電腦顯著增長的同時，面臨困局的傳統客戶端遊戲公司暢遊(CYOU)二季度營收持續下滑，凈利潤大降97.47%至190萬美元。

　　自2013年以來，移動遊戲的用戶規模和市場份額均呈現爆髮式突破，並已成為端遊之後第二大細分市場。《中國遊戲産業報告》的數據表明，2014年上半年，中國移動遊戲市場(包括移動網路遊戲與移動單機遊戲)實際銷售收入125.2億元，同比增長率394.9%。中國遊戲市場佔有率增加至25.2%。

　　“我們當初投手遊，就認為中國的手遊市場處於一個正在成長、成熟的階段，未來的兩三年將會得到一個較好的回報，而這裡面也會牽涉到整個行業變化的方向。”于2012年3月入股手遊的風險投資機構(VC)怡和聯創合夥人黃鳴浩前不久在接受《第一財經日報》採訪時表示。

　　而目前，巨大的市場增長潛力不僅使得新生的移動遊戲企業大量涌現，也讓昔日的遊戲大佬們紛紛扎堆手遊産品，許多非遊戲企業也開始通過重組、並購、新建等方式進入移動遊戲領域。

　　有趣的是，遊戲這個行當看似有很多錢在流動，可卻沒有多少真正進了誰的口袋。“這也是行業還沒有成熟的表現。而在這個過程中，市場認可的是流量，這是市場競爭的必需條件，有大流量但是沒有獲利方式，就只能繼續燒錢。”黃鳴浩對本報表示，手遊的開發成本很低，大家都在嘗試，産品也在很早期，所以數十萬手遊産品都在追逐平臺，很多都在渠道爭奪戰裏埋沒，而待渠道穩定以後，內容提供者下一波篩選的過程就會發生。

　　遊戲用戶數量由於技術和遊戲形式的改變在不斷地增加，而手遊可以創造一個是端遊數十倍甚至更大的遊戲族。“技術帶給大家另外一個不同的活動平臺，當平臺穩定以後，不管是端遊還是手遊，接下來會進入一個內容呈現的時期。”在黃鳴浩看來，市場還有進一步被細分的空間，大家可以專心做一些有區別的産品，走差異化路線，手遊産品的生命週期才會更持久。

　　資本市場前仆後繼

　　不過，在美國資本市場，網路遊戲企業似乎並不被主流投資者所看好。近段時間，包括巨人、盛大在內的中國老牌遊戲企業紛紛選擇私有化退市便是前車之鑒，風頭正盛的手遊企業是否也將宿命難逃？

　　今年4月，觸控科技(滾動資訊)向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO申請，與此同時，藍港、樂逗等遊戲公司的加入或將掀起國內手遊公司的一波上市潮。

　　“國外對手遊市場基本上是認可的，不過從公開資本市場的接受程度來説，這個題材或還有大約2年的時間，並不是説這個行業本身不能維持2年，而是因為資本市場永遠是一個好新鮮的。”黃鳴浩對本報稱。

　　黃鳴浩解釋稱，端遊的用戶行為在不斷發生改變，這些用戶都是所謂的忠誠的“核心玩家”，但因為此類小眾群體成長較慢，因此，端遊往下走是必然現象，因為當環境到了一個飽和點，營業模式沒有大突破，製造成本越來越高時，資本市場就會感覺沒有新鮮故事，對它的將來便沒有更多的想像空間。

　　“我以前持倉巨人網路有2～3年的時間，企業業績很好，現金流較大也有派息，只是股價一直不溫不火，估值不高，最終選擇退市。”職業美股投資人童紅學對《第一財經日報》記者表示，從大環境來看，網遊在美股只是小眾板塊，近日遊戲龍頭King剛上市就連續兩個季度業績下滑，股價大幅下跌，包括此前的Zynga，留給投資者的都是很慘痛的回憶，影響投資者對整個板塊的估值。

　　相比在美上市的美國大型網遊公司，中國遊戲公司的地位似乎“相形見絀”，而市值較小的手遊企業或很難得到主流投資者的看好。年初迄今，中國手遊股票跌幅已達37%。

　　“從市場看未來發展，網遊公司利潤率很高，但是一旦出問題，虧起來也很快。”童紅學告訴本報記者，遊戲行業競爭很厲害，而手機遊戲比端遊開發門檻低很多，開發商較多，且遊戲不可能太複雜，用戶黏度也不會高，如何盈利也是個問題。

　　(實習記者徐莉亦對本文有所貢獻)