停牌近4個月的興業礦業(000426，SH)近日公佈了重組草案，公司擬收購控股股東興業集團等持有的西烏珠穆沁旗銀漫礦業有限責任公司(以下簡稱銀漫礦業)100%股權，同時購買正鑲白旗乾金達礦業有限責任公司(以下簡稱白旗乾金達)100%股權，合計作價37.18億元。

　　興業礦業曾于2014年12月11日停牌籌劃資産重組，當時計劃收購標的正是銀漫礦業，然而興業礦業于2015年3月25日終止重組並復牌；不過，6個月承諾期限剛到不久，興業礦業就于2015年10月28日再次停牌，根據剛剛公佈的草案，擬收購資産依然包括銀漫礦業。

　　值得注意的是，就在興業礦業第一次停牌籌劃收購銀漫礦業前的一個半月，八個投資方已經悄然入股銀漫礦業，合計持有其5.55%股權。

　　據了解，八個投資方對銀漫礦業的增資款項合計8809.5萬元，其中1938.09萬元作為新增註冊資本，其餘作為溢價出資計入資本公積金。而根據草案，興業礦業對銀漫礦業給出的估值為27.35億元，對應八個投資方所持股權為1.52億元，也就是説，從最初增資至今，八個投資方的收益率已經達到72.3%。

　　八個投資方悄然潛伏

　　銀漫礦業設立於2005年11月，設立時的註冊資本為50萬元，在經歷了三次股權轉讓以及三次增資之後，銀漫礦業的註冊資本增至34938.09萬元。

　　值得注意的是銀漫礦業的第三次增資，草案顯示，2014年10月26日，銀漫礦業召開股東會並作出決議，同意銀漫礦業新增銘望投資、銘鯤投資、勁科投資、翌望投資、彤翌投資、勁智投資、彤躍投資和翌鯤投資等八名投資方作為股東。

　　此次增資中，銀漫礦業增資款項合計為8809.5萬元，其中1938.09萬元作為公司的新增註冊資本，其餘的增資款作為溢價出資計入銀漫礦業的資本公積金，投資方以現金認購新增註冊資本的方式向銀漫礦業增資。增資後，投資方合計持有銀漫礦業5.55%股權。

　　有趣的是，投資方的成立時間是在銀漫礦業第三次增資前兩天。草案披露內容顯示，銘望投資、銘鯤投資等八家投資方性質均為有限合夥企業，其成立時間均為2014年10月24日，除彤躍投資是在2015年1月15日收到實繳出資以外，其餘七個投資方均是在2015年1月16日收到實繳出資。

　　八家投資方的執行事務合夥每人平均為興業集團或興業礦業的董事或管理人員。其中，銘望投資由董永、吉興業、吉興軍、張斌、張武等17名自然人出資設立，執行事務合夥人為董永，資料顯示，董永最近三年(2013年至2015年)一直擔任興業礦業董事、常務副總經理兼財務總監。

　　其餘七家投資方的組織結構及人員安排與銘望投資類似。另外，根據草案披露內容，八家投資方均由於成立時間較短，2014年尚未開展經營活動，目前主要業務是對銀漫礦業進行投資。

　　收益率已達72.3%

　　八家投資方入股銀漫礦業之後僅一個半月，興業礦業就停牌收購銀漫礦業，雖然第一次重組失敗，但是6個月承諾期結束，經歷4個月停牌後，興業礦業第二次拋出對銀漫礦業的收購計劃。

　　除了興業礦業對銀漫礦業的“情有獨鍾”外，八家投資方突擊入股的“精明”也令人印象深刻。分析人士向記者表示，上市公司在收購資産時，類似的突擊入股情況肯定有，但“應該不會太多”。

　　按照銀漫礦業100%股權的評估值為27.35億元計算，八家投資方合計持有的5.55%股權對應的估值接近1.52億元，而此前八家投資方的增資金額為8809.5萬元，收益率為72.3%。

　　當然，這一收益率並未考慮興業礦業復牌後股價可能發生的變化。《每日經濟新聞》記者注意到，興業礦業在收購八家投資方持有的銀漫礦業5.55%股權時，採用了“現金+股權”的方式，其中合計以現金支付254.91萬元，以股權支付合計2463.2939萬股。

　　那麼興業礦業為何在很短間隔時間內連續兩次計劃收購銀漫礦業呢?分析人士認為，原因或許是因為銀漫礦業引入的這八家投資方有退出時間要求。不過，從公開資料來看，並未發現八家投資方存在退出時間要求的證據，截至發稿，記者也未從上市公司獲得相關回應。

　　分析人士向記者表示，至於八家投資方突擊入股銀漫礦業是否合規，仍需發審委去衡量。