興業基金年內八成混基跑輸均值 産品線“缺條腿”

　　作為股份銀行係中成立時間最晚的公募基金公司，興業基金與招商、浦銀安盛、民生加銀三家“同門”基金公司相比，無論在規模還是在經營業績上卻並不落後。從今年三季度末公佈的資産管理規模看，興業基金達1799.53億元，而從其中報公佈的凈利潤看，也有2.63億元，兩項指標都排名同門中的第二位。

　　然而美中不足的是，儘管公司已經成立了四年多，但旗下卻始終沒有股票型基金，致使在以主動管理型産品為看點的公募基金行業，不斷受到“單腿蹦”的詬病。更糟糕的是，從旗下混基與債基的業績表現上看，截至10月27日，年內分別有八成混基和六成債基的産品業績都跑輸同類均值水準，讓人大跌眼鏡。其中，股票投資部投資總監馮烜在5月份時，新進入興業多策略，與原基金經理共同管理該基金，但依然無法改變其年內業績最差的命運。

　　15隻混基僅3隻跑贏同類均值

　　作為少有的股份銀行係中的一員，興業基金管理有限公司無論在公墓資産管理規模還是利潤方面都呈現出令人滿意的成績。從此前公佈的2017年半年報看，今年上半年其營業收入為7.02億元，凈利潤2.63億元，分別比去年同期上漲了63.64%、107.09%。與此同時，雖然該公司的成立時間為2013年，大大晚于招商、浦銀安盛、民生加銀三家“同門”的2002-2008年，但在剛剛公佈的三季報中，其公募資産管理規模卻排在其中的第二位，達到了1799.53億元，股東的支援力度可見一斑。

　　資料顯示，興業基金管理有限公司（下簡稱“興業基金”）經中國證監會批准于2013年4月成立。興業基金由興業銀行股份有限公司和中海集團投資有限公司共同出資設立，公司註冊資本5億元人民幣，註冊地福建省福州市。興業銀行股份有限公司作為主發起人，擁有興業基金管理有限公司90%的股權。

　　然而在公司賺的盤滿缽滿的同時，産品線不完整和基金業績表現欠佳卻也是不爭的事實。據悉，雖然已經成立四年多，但興業基金旗下卻始終沒有一隻股票型基金，這在以主動管理型産品為看點的基金行業並不多見。另外，雖然其擁有15隻混合型基金，但截至10月27日的收盤價看，年內卻有12隻都跑輸同類均值（各份額分開計算）水準，佔比高達80%。

　　以年內業績表現最差的興業多策略混合（000963）為例，截至10月27日收盤，該基金的凈值僅上漲了0.08%。資料顯示，該基金成立於2015年1月23日，近2年的業績表現也僅為一般，而從近1年和今年以來的表現看，則均被評為不佳。

　　從2015年1月23日到2017年5月21日，該基金一直由吳衛東獨自管理，2年又119天后的任職回報為23.20%，跑輸同類均值。而從2017年5月22日，馮烜加入進來，形成“二管一”模式。

　　吳衛東在1994-1998年任德意志銀行量化策略研究員(Associate Director)；1998-2002年任摩爾(Moore)資産管理公司資深策略研究員；2002-2006年任千禧(Millennium)基金投資經理；2007-2010年任梯度(Gradient)資産管理公司投資經理；2010-2013任興業銀行資産管理部資深研究員。2013年7月加入興業基金管理公司

　　馮烜在2002年7月至2003年8月在第一創業證券有限公司證券投資部擔任研究員；2005年11月至2011年3月在匯豐晉信基金管理有限公司投資部擔任研究員、高級研究員、基金經理；2011年3月至2014年6月在中國國際金融有限公司資産管理部擔任投資經理(執行總經理級別)，管理中金安心回報、中金股票策略、中金股票精選集合資産管理計劃。2014年6月至2015年1月在匯豐晉信基金管理有限公司擔任QFII投資諮詢部總監，負責四隻QFII基金的A股投顧工作。2015年2月加入興業基金管理有限公司,擔任股票投資部投資總監。從資料上看，二人都是投資界的“老司機”。

　　從其三季報中的分析看，基金經理並沒有對業績不佳做出解釋，只表示：“震蕩盤升的走勢貫穿了整個三季度，表現較好的是大市值價值類個股及消費板塊，新能源汽車主題和電子板塊也比較突出。三季度本基金的股票倉位高位持平，基金主要配置的行業是傳媒、醫藥、消費、科技、農業等，三季度增配了金融及建築板塊，在個股層面做了優化，基金在個股層面相對分散。”

　　剛剛公佈的2017年三季度前十大重倉股顯示，省廣股份、藍色游標、森馬服飾、利歐股份、大北農、承德露露、恩華藥業、陽光照明、網宿科技、國藥一致，十隻股票的倉位共佔基金總資産的35.63%。這其中，前五隻股票均來自於二季度，但不幸的是，除了森馬服飾在三季度小幅收紅外，其餘四隻年內走勢全都為下跌，第一大重倉股省廣股份的年內跌幅更是達到了40%。

　　而承德露露、恩華藥業、陽光照明、網宿科技、國藥一致這五隻是其三季度新進股票，也就是説，很有可能是其股票投資部投資總監馮烜新買入的，但除了網宿科技幾乎平盤報收外，只有承德露露一隻在三季度收紅，如此悲催的選股實在讓投資者無法直視。

　　而在興業基金其餘的混合型基金中， 有多只産品的年內收益在4%這一水準，比如興業聚盛靈活配置混合C（002769）、興業聚惠靈活配置混合A（001547）、興業聚盈靈活配置混合（002494）等，幅度在4.02%-4.86%之間，和11.17%的同類均值相比相差甚遠。

　　從上述三隻基金的重倉股來看，均以通訊、光電為主，具體個股在三季度的走勢多數都為上漲，不過，它們的敗筆卻出奇的一致，那就是都輕倉股票而重倉債券。三季報顯示，興業聚盛靈活的股票與債券資産，佔比分別為10.74%、81.51%；興業聚惠靈活分別為10.68%、81.14%；興業聚盈靈活分別為9.73%、83.81%。現在看來，這一資産配置無疑是“丟了西瓜撿芝麻”。

　　六成債基跑輸同類均值 三隻現虧損

　　與此同時，固收類産品是傳統銀行理財的強項，但身為興業銀行子公司的興業基金，卻沒能拿出好成績回饋給基民。

　　根據中國經濟網記者統計，目前，興業基金公司旗下共有25隻債券型基金，在19隻有可比數據的債券型基金中，有12隻産品的年內凈值增長率跑輸同類均值，佔比達到了六成，其中更有三隻債基出現虧損。

　　具體來看，興業增益五年定開債券（002870）虧損最多，其最新累計凈值截止2017年10月27日為0.998元，年內凈值增長率為-0.70%，而同類均值卻是1.94%。該基金成立於2016年6月17日，封閉期五年，但在成立的近1年、近6個月裏的業績表現均不佳。

　　從該基金成立至今，丁進就一直獨自管理，而1年又135天-0.20%的任職回報不免讓人失望。資料顯示，丁進2005年7月至2008年2月,在北京順澤鋒投資諮詢有限公司擔任研究員；2008年3月至2010年10月，在新華信國際資訊諮詢(北京)有限公司擔任企業信用研究高級諮詢顧問；2010年10月至2012年8月，在光大證券研究所擔任信用及轉債研究員；2012年8月至2015年2月就職于浦銀安盛基金管理有限公司，任基金經理助理職位。

　　從2015年2月加入興業基金管理有限公司，當年5月29日其任職基金經理職位，説起來任職時間僅有2年多，不過，目前丁進同時管理著12隻基金，可謂是重任在肩。

　　而興業天禧債券（002661），的年內跌幅同樣為-0.70%，更大幅跑輸2.68%的同類均值。該基金成立於2016年5月9日，和興業增益五年定開一樣，它的近1年、近6個月凈值表現同樣不佳，而成立以來的累計凈值表現為-0.70%。

　　該基金從2017年5月3日前一直由楊逸君獨自管理，但359天后的任職回報卻是-1.80%，此後增加了莫華寅與其一起管理，二人合作的結果還算不錯，合作期間的回報為1.22%。

　　楊逸君2010年7月至2013年6月，在海富通基金管理有限公司主要從事基金産品及證券市場研究分析工作；2013年6月至2014年5月在建信基金管理有限公司主要從事基金産品及量化投資相關的研究分析工作；2014年5月加入興業基金管理有限公司，擔任基金經理助理。2015年11月9日起擔任基金經理。

　　而莫華寅從2008年7月至2011年8月在中銀基金管理有限公司從事渠道銷售相關工作；2011年8月至2012年8月在東吳證券股份有限公司固定收益總部擔任高級交易員，從事債券交易工作；2012年9月至2015年8月在浙商基金管理有限公司固定收益部先後擔任債券研究員、專戶投資經理、基金經理。2015年8月加入興業基金管理有限公司。

　　從經驗上看，二人相差不大，目前，楊逸君同時管理著14隻基金，莫華寅管理著8隻基金，其中楊逸君有九隻跑贏同類均值，莫華寅僅有一隻跑贏同類均值。

　　除此之外，興業基金旗下僅有的一隻保本型産品興業保本混合（002338）也以1.95%的年內收益排名153隻同類型産品的第111位，遠遜於2.91%的均值水準。該基金2016年2月3日成立，三季報顯示，其債券資産佔基金總資産的比例高達96.92%。

　　興業基金混合型産品年內凈值排行

　　興業基金債券型産品年內凈值排行

　　數據來源：同花順iFinD （凈值截止日為10月27日）