委外資金瘋狂涌入混合基金行業人士提醒小基民勿碰

2016年08月18日08:01 中國經濟網

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　　在銀行理財去風險資産、去杠桿之後，銀行的委外資金一直被機構視作肥肉。事實上，今年以來源源不斷有委外資金涌入公募基金，借道進入債市。而近期，委外資金大有擴大勢力範圍之勢，頻頻現身靈活配置混合型基金之中。基金行業人士提醒，這些基金一般股東數量少，出手都很壕，不過，退資也很快，而退資對基金凈值的影響又很大，普通投資者還是勿碰為好。

　　所謂的委外資金指銀行自營資金“外包”給其他機構操作。其起源是由於近年來股行自營資金規模加速增長，但由於自身投資團隊成長無法匹配，委託投資就成一道重要的資産配置渠道。目前委外的形式大多是通過信託計劃、基金通道的形式進行産品合作，約定(獨立賬戶)固定收益率。當前主流收益率在4.5%-5%。

　　“孿生”基金逆市提前完成募資

　　在基金難募集的當下，安信基金旗下兩隻孿生基金卻完成了提前募集。

　　據了解，7月份，安信基金旗下三隻高度同質化的新基金——安信新優選靈活配置混合型基金、安信新目標靈活配置混合型基金、安信新價值靈活配置混合型基金髮布招募説明書。記者注意到，這三隻基金好像一個模子裏刻出來的“孿生”兄弟，除了名稱中有兩個字不一樣、發行日期不一樣之外，其他的核心內容都是一樣的：託管銀行都是寧波銀行（002142）;認購費率、申購費率、贖回費率、管理費率、託管費率、銷售服務費率等都是一樣的;投資理念是一樣的;投資範圍是一樣的;投資策略是一樣的;業績比較基準都是一樣的。

　　值得一提的是，安信新優選、安信新目標都提前完成了募集。

　　根據公開資訊，上述兩隻基金都是300戶左右的戶數，規模都是在億元位有一個整數，然後都是有一個100多萬元的零頭。

　　對於規模在億元左右、戶數僅為兩三百的新基金，有基金行業人士認為，這正是“委外資金”之基金的主要特徵。

　　委外資金吹氣巨無霸基金

　　“委外資金正在涌入靈活配置混合型基金?!”濟安金信基金研究中心副總經理王群航)對記者説，以前，他只是注意到委外資金大量集中出現在純債基金中，出現在靈活配置類混合基金的時候並不太多。而現在看來，委外資金不但是債券基金規模增加的主要動力，還是靈活配置型基金規模增長的發動機。他表示，7月份，僅僅在公募基金方面，委外資金的增幅就有可能超過了1000億元。

　　正是因為有了委外資金的幫忙，使得委外資金之基金很容易“虛胖”。

　　他表示，這些委外基金很容易造成“表面上的繁榮”，比如上半年北京某銀行係基金髮行的“巨無霸基金”，發行份額300億，認購戶數才235戶，戶均認購1.27億份。不過，論起戶均認購數，還是上海某基金公司的兩隻發起式基金最壕，認購戶數才2戶，一隻認購10億份，一隻5億份。

　　“光看300億份的規模，5億、10億份的豪氣，投資者很有可能會被誤導當前基金髮行有多麼火爆。”他表示，事實上，當下基金並不好賣。

　　資金退出後小基民傷不起

　　王群航表示，對於委外資金廣泛地、集中地出現在公募基金中的這種情況是否合適還有待各方商榷。

　　“委外資金為什麼會有這麼多?是否會對基金市場的穩健發展帶來一些潛在的風險?”王群航擔憂地表示，至少有一點是必須肯定的：委外資金主要來自於100家以內的銀行，這些銀行有著相同的業務性質、相同的風控標準，一旦基礎市場上有風吹草動，這些銀行對於他們的委外資金，全都是“一致行動人”，他們若一起贖回，勢必給基金造成滅頂之災。

　　“委外資金成立的基金，讓機構們自己去玩，散戶基民圍觀就好，不要碰!”好買基金研究中心副總監曾令華對記者表示，對於普通投資者來説，少碰委外資金特徵明顯的基金，風險主要是委外資金退出後給基金凈值帶來的影響。

　　“委外資金退出很可能會導致這類基金凈值變動很大。”曾令華解釋説，委外資金退出後，幾百萬、幾千萬的規模在運作上分散投資的難度很大，風險更集中。委外資金退出後，連續20日資産凈值低於5000萬、基金份額持有人數量達不到200人，很有可能會被清盤。

(責任編輯：張明江)

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