年年歲歲花相似，歲歲年年人不同。如果説去年公募排名是混合型基金天下的話，2016年或許是打新基金闖出一片天。

　　來自萬德資訊的統計表明，截至3月7日收盤，2016年開年迄今收益率前幾位的基金均被打新基金所佔據，其中易方達新益E和光大欣鑫A年內均已實現超過50%的收益率；尤其讓人驚訝的是，在目前排名前十的基金中，九隻均為打新基金，唯一一隻入圍的非打新基金則是長盛新興成長。

　　究竟是打新基金在IPO恢復後收益高啟帶動凈值還是另有隱衷呢？中國經濟網記者一同帶您探討背後的緣由！

　　打新基金集體“爭上游”

　　根據記者的了解，歷史上，打新基金的出現實際上是源於公募基金在打新方面具有優勢, 由於基金參與打新的資金量大，在網上申購時通常可以保證達到平均的中簽水準。此外公募基金還可以在網下配售渠道取得更多的配額。根據當時的規定，新股發行網下配售的股票中至少40%應該優先向公募基金和社保基金配售。

　　不過新一輪ipo重啟後，打新基金的優勢似乎突然間消失殆盡，記者了解到，投資者參與打新,只需要申請打新額度，獲得配售數量後,再進行繳款。這樣一來,打新基金的資金優勢慢慢喪失。如此光景，機構資金縱然借助打新基金也不一定能頻頻中簽，於是贖回手頭的打新基金似乎成為明智的選擇。

　　然而，問題來了，鉅額贖回似乎卻給打新基金帶來了高收益，也直接導致了多只打新基金聚集在公募基金排行榜的前端。統計表明，前十的基金中有九隻均為打新基金，除廣發聚安A外，其餘基金年初以來的收益均達到了兩位數，易方達、光大保德信、興業基金星光閃耀。

　　但仔細看來，今年以來發生在打新基金身上的奇葩故事不在少數。2月29日，光大睿鑫A單日凈值暴漲了26.44%，成為當日混合型基金中漲幅最高的一隻産品，而光大旗下的另一隻打新基金光大欣鑫A的凈值增長率高達52.98%，成為同期有統計數據的1379隻混合型開放式基金中漲幅最高的一隻産品。不過有趣的是，除去1月5日和2月16日兩天凈值波動較大外,其餘時間該基金的凈值一直較為平穩。

　　同樣是在2月29日，鵬華弘盛C也出現單日41.89%的漲幅；3月2日，易方達新益E單日大漲54.54%，凈值從前一日的1.0030元一躍飆升至1.5500元。中國經濟網記者注意到，打新基金單日凈值的巨大波動近期已經密集出現過了三回。

　　巨幅飆升為哪般？

　　值得探究的是，為何這幾隻打新基金會在某個交易日如此亢奮?

　　中國經濟網記者仔細探究了相關基金的招募説明書。3月份出現躁動的易方達新益E成立於2015年6月16日，其招募説明書顯示:超過30天，贖回費為0；未超過30天，贖回費為0.50%。天天基金網數據顯示，截至2015年12月31日，易方達新益E持倉最多的個股是思維列控，但佔比僅0.05%，這只打新基金涉及到的10隻股票,年內沒有1隻錄得上漲。

　　而光大睿鑫A持有期在7天以內的贖回費率為1.5%，7天至30天的贖回費率為0.75%。30天至6個月的贖回費率為0.5%，6個月以上的不收取贖回費用。同時，對持續持有期少於30日的投資人收取的贖回費全額計入基金財産；對持續持有期少於3個月的投資人收取的贖回費，將不低於贖回費總額的75%計入基金財産；對持續持有期長于3個月但少於6個月的投資人收取的贖回費，將不低於贖回費總額的50%計入基金財産，未計入基金財産的部分用於支付登記費和其他必要的手續費。

　　記者注意到，這幾隻基金實際上自成立以來的凈值波動不大，只是短時間內發生明顯的跳漲。通常情況下，基金單日的凈值波動不應該超過10%。對此，有業內人士表示， 這種現象應該是鉅額贖回所導致的。因為合同規定，基金的贖回費在一定時間內全額計入基金資産，當鉅額贖回發生時，若剩餘基金資産很小，那麼贖回費帶來的資産收益將對剩餘基金資産産生明顯影響。也就是説，大量資金出逃後，那些“被留守”的剩餘份額凈值會突然提升。

　　那麼，打新基金為何會遭遇到鉅額贖回呢？深圳某基金公司人士表示，去年以來，原本“受寵”的打新基金卻成了“燙手山芋”：新股申購中簽率連創新低，無論從發行數量、募集規模到收益率，打新基金均出現了不同程度的下降，再加上近段時間股票和黃金市場相對走強，導致打新基金面臨巨大的贖回壓力。

　　而本身打新基金的規模就比較袖珍迷你，公開資料顯示，光大睿鑫A原定的募集期為2015 年11 月16日至2015 年12 月15 日，但公司在11月17日便宣佈結束募集，實際的募集期僅為1天。隨後發佈的基金合同生效公告顯示，光大睿鑫募集期間凈認購金額超過12.34億元，但光大睿鑫A的凈認購金額僅為118.75元。不過，記者注意到，該基金單筆認購的最低金額為1元，截至去年年底，該基金A類份額的總規模為29030.88元。

　　打新基金前途撲朔迷離

　　有北京的投資者指出，隨著打新基金地位的今非昔比，隨著打新中簽率變低及機構資金退出，部分打新基金規模大幅降低並且觸及清盤線，打新基金面臨重新發行的問題，需通過改變持有人結構將基金規模再做起來。

　　根據記者了解，這樣做首先是要修改基金合同,改變基金的投資方向和策略,更換基金經理;其次是要修改管理費用,將打新基金管理費、申贖費等更換為混合型基金的費率;最後是需要重新向市場募資，當然步驟極其繁瑣！

　　對於現有打新基金中存在的問題，有投資者質疑打新基金中幾乎全是機構、散戶申購很難；而深圳某基金公司人士則指出，實際上基金公司本身也從打新基金中分得的羹有限，ipo去年7月暫停的時候，好多公司把贖回費中歸入基金資産之外部分給免除了，也就是，基金公司在遇到不可抗力之時，主動把本應自己收取的費用全部給客戶做了免除。

　　而該人士進一步解釋，實際上打新基金很多就停留了兩三個月，如果收贖回費，一萬億規模大約可以收到千五，而管理費下來這兩個月不過收到千三。實際上，中國經濟網記者清楚地記得，在2015年新股發行暫緩時，打新基金也曾面臨過大資金退出的巨大壓力，大多數選擇轉型為債券增強型或者類似貨幣增強型的打新基金。

　　當然，目前發生鉅額贖回的打新基金可能只是個別現象，而實際上更多的基民最關心的是能否從發生鉅額贖回的打新基金中獲利。記者注意到，基民覺得短期存在著撿漏的機會， 如果機構在基金中佔比很高，市場轉好時部分資金會撤出進入股市，投資者或許可以賺到一些“超額收益”。

　　不過，前述深圳基金公司人士則提醒，鉅額贖回是否發生、哪些基金可能“中招”均不明朗，再加上散戶投資者對産品資訊、持有人結構等情況了解有限，通過“撿漏”套利可能性不大。

　　那麼，打新基金究竟規模多大合適呢？ 記者手頭的一份資料指出，在小票發行的環境下，5億規模是比較合理的，而且收益增強是比較明顯的，具體的規模控制和後續發行新股的大小息息相關。