股市震蕩基民轉向定投基金 應看準兩因素再行動

　　中國網財經5月27日訊 (記者 張明江) 今年4月以來，股市持續震蕩，基民不敢盲目追高與抄底，同期債券基金收益持續下滑，部分保本債券基金凈值跌破面值，基民投資標的出現轉向，部分投資者開始轉向基金定投和貨幣基金。

　　不過需要提醒的是，投資者在進行基金定投之前，要選好進入時點，市場震蕩期為基金定投最佳進入時點。在基金定投前，還需根據自己的投資週期，注意定投申贖費率和退出時點。

　　基金定投並非穩賺不賠

　　基金定投，就是在固定的時間以固定的金額投資到指定的開放式基金。基金定投門檻低，通過分批投資可以有效均衡成本，降低風險。如果投資者每隔一段時間把一部分閒散資金用來定投基金，長期堅持可以積攢一筆不小的財富，所以也被稱為“小額投資計劃”或“懶人理財”。

　　據中國網財經記者統計，在股市大跌期間，基金定投平均收益明顯高於其他投資方式，但其中多數依然不能避免虧損。但在2013年左右市場震蕩期進入，定投基金則均取得了不錯的收益。

　　眾祿基金定投數據顯示，近三年基金定投收益排行中，可統計的1301隻基金中有1157隻基金實現正收益，佔比88%，國金通用國鑫發起式定投收益最高達90.13%，國泰大宗商品定投收益最低為-29.95%；近兩年基金定投收益排行中，可統計的1719隻基金中有1296隻基金實現正收益，佔比75%，國金通用國鑫發起式定投收益最高達55.30%，東吳可轉債收益最低為-26.59%；近一年基金定投收益排行中，可統計的2277隻基金中僅886隻定投收益為正，佔比僅38%，安信寶利收益最高為22.87%，華夏恒生聯接收益最低為-83.92%。

　　築底期為最佳進入時點

　　中國網財經記者從鵬華基金拿到一份基金定投策略推廣材料，鵬華基金認為，市場震蕩築底期間為基金定投最佳進入時點。

　　(圖片、文字來源：鵬華基金公眾號：鵬華基金鵬友會)

　　2010年的北京高考作文題為《腳踏實地與仰望星空》，用“腳踏實地”和“仰望星空”來概括基金定投最佳進入時點和退出時點最為恰當：

　　(1)“腳踏實地”。選擇震蕩尋底區間進入，利用定投分批進入，避免踩雷分散風險；同時在底部區域準備籌碼，積蓄力量，待市場機會來臨時可厚積薄發。

　　定投的每筆投資收益都是獨立的，之所以出現定投會攤低成本，是因為後面的投資收益彌補了前面的投資虧損。換句話來説，能被攤低的成本，説明後面買的籌碼更便宜。

　　(2)“仰望星空”。設置止盈線，在市場高點時分批或一次性退出，落袋為安。

　　在進行基金定投之前，還要選好適合定投的基金産品：第一步、挑選好的産品；第二步、好産品中波動率低的品種選擇一次性投資，波動率高的品種選擇定投參與，增強該品種的投資收益。

　　基金定投須確定投資週期和收費模式

　　(圖片、文字來源：凱石金融産品研究中心)

　　採用前端收費，費用一直都是1.50%；採用後端收費，前12個月的費用一直都是1.80%，到第13個月起，整體定投的申購費用開始下降，第20個月時，後端收費式的定投整體費率降到1.48%。所以預期定投時間少於20個月，應該選擇前端收費；反之選擇後端收費。

　　一般來説，定投的金額是較小的，選擇前端申購的話費率為1.50%；而後端收費的話與持有年限緊密相關。以基金A的申購費用為例，年限小于1年時，後端申購費率高於前端申購費；而超過1年後，後端申購費用降低到1.00%，低於前端申購費。利用該申購費率，可以計算出定投整體費率和定投時長的關係。

　　以基金A投資為例，每月月末進行普通定額定投，定投金額為1000元，如果採用前端收費，費用一直都是1.50%；如果採用後端收費，前12個月的費用一直都是1.80%，到第13個月起，首次投資的年限超過1年，首次投資的申購費率變為1.00%，整體定投的申購費用開始下降，第20個月時，後端收費式的定投整體費率降到1.48%，即如果此時結束定投，申購的費用僅為1.48%。所以投資者在定投基金A時，如果預期定投時間少於20個月，那應該選擇前端收費的方式；如果預期定投時間長于20個月，那應該選擇後端收費的方式，而且定投時間越長，費率越低。

　　(圖片、文字來源：凱石金融産品研究中心)

　　採用前端收費，費用一直都是1.50%；採用後端收費，前12個月的費用一直都是1.80%，到第13個月起，整體定投的申購費用開始下降，第37個月時，後端收費式的定投整體費率降到1.48%。所以如果預期定投少於37個月，應該選擇前端收費；反之選擇後端收費。

　　類似的，定投的金額一般是較小的，選擇前端申購的話費率為1.50%；而後端收費的話與持有年限緊密相關。以基金B的申購費用為例，年限小于1年時，後端申購費率高於前端申購費；而超過2年後，後端申購費用降低到1.50%，與前端申購費用持平；在超過3年後，後端申購費用降低到1.20%，首次低於前端費用。利用該申購費率，可以計算出定投整體費率和定投時長的關係。

　　以基金B投資為例，每月月末進行普通定額定投，定投金額為1000元，如果採用前端收費，費用一直都是1.50%；如果採用後端收費，前12個月的費用一直都是1.80%，到第13個月起，首次投資的年限超過1年，首次投資的申購費率變為1.50%，整體定投的申購費用開始下降，但仍高於前端申購費用；到第25個月起，首次投資的年限超過2年，首次投資的申購費率變為1.20%，第37個月時，後端收費式的定投整體費率降到1.48%，即如果此時結束定投，申購的費用僅為1.48%。所以投資者在定投基金A時，如果預期定投時間少於37個月，那應該選擇前端收費的方式；如果預期定投時間長于37個月，那應該選擇後端收費的方式，而且定投時間越長，費率越低。

　　基金定投申購費率偏高第三方平臺可享費率優惠

　　基金定投因其投資方式的特殊性，投資者在進行基金定投還需考慮費率因素。

　　因基金定投每月定期自動扣款，過高的申購費率也會拉低投資者的收益。據中國網財經記者統計，目前基金定投申購費率不盡相同，有少數基金定投申購費率高至1.5%、1.2%、1.0%，另有一部分基金定投申購費率為0.8%、0.6%，不過市面上多數基金定投申購費率為0.15%、0.12%、0.08%等偏低費率水準，僅有少數基金定投費率為零。

　　目前基金定投渠道較多，投資者可在銀行、基金公司官網、第三方平臺進行基金定投，多種定投渠道中，銀行渠道費率優惠較少，基金公司官網能有享受費率優惠，但在基金公司官網定投需先在其官網註冊，操作不便。考慮到省時、操作方便、優惠等多方便因素，第三方平臺投資體驗最佳，此外，第三方平臺費率優惠力度更大，多數平臺費率均已低至四折甚至一折。

　　基金定投誤區：

　　(1)任何時點都可進行基金定投？

　　如果高位定投，比如2015年6月的5000點進去，則可能要定投好幾年才能翻身。比較好的做法是尋找市場相對底部區域進入，定投效果更好。

　　(2)定投一定要在市場“底部”進行嗎？

　　盲目尋底，一定要在最低點再進入，或將使得投資者在尋底中錯過最佳時機；其次，最低點才開始定投，導致上漲時底部力量薄弱，上漲盈利較少；最後如果有準確判斷底部的天賦，那定投還不如直接一次性全部投入，盈利更好。

　　(3)定投必須選凈值偏低的基金嗎？

　　比如一隻基金，T月的凈值是2.0元，1000元可以買入500份；T+1月的凈值是2.5元，1000元可以買入400份。那麼我們自動實現“高點少投”了嗎？沒有。當這只基金上漲20%時，前者的收益是200元，後者的收益還是200元。

　　這和另一個常見誤區很相似：一個客戶有1000元，面對2隻基金，凈值分別為1.0元和3.0元。很多人會更傾向於購買1.0元，因為可以買的份額更多。其實這種想法是錯誤的，因為當兩隻基金同樣上漲20%，賺取的收益相等。

　　(4)定投可以“一懶到底”嗎？

　　定投是達到目標後應戰略退出。很多文章講基金定投不建議投資者退出或者刻意忽略退出，其實是不對的，這也使得客戶對“定投”印象大打折扣的原因，認為“定投”就是基金公司讓他無窮無盡一直投下去的“花言巧語”。好的定投策略一定要有“退出”，以下方法可作為參考：

　　①盈利線：在進入之初設置一條盈利線，比如當預期收益率達到100%時，全部或分批退出。

　　②估值線：當PE或PB達到一定水準(投資者可根據自己判斷設置具體值)，全部或分批退出(如果投資的是指數基金，則看指數的PE和PB)。

　　③技術線：當中期均線下穿長期均線，或短期均線下穿長期均線且中期均線在長期均線下方，全部或分批退出。

　　④情緒線：當報紙、新聞、辦公室、樓下早點攤大爺都在討論股市，或當微網志上一堆“股神”猜頂時，全部或分批退出。

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