清盤警報拉響 金元順安基金危機四伏

　　2016年11月，金元順安基金管理有限公司即將迎來十周歲生日。作為行業“晚輩”式的基金公司，多只旗下基金頻臨清盤線、投研人才捉襟見肘讓金元順安基金難掩頹勢。

　　截至2015年四季度末，金元順安管理的公募資産規模僅7.48億份。與此同時，一度突飛猛進的基金子公司業務也因風險暴露被監管層處罰，其後規模擴張亦明顯放緩。

　　金元順安的遭遇，正凸顯次新基金公司的成長之痛。

　　公募操盤手僅剩三名

　　目前看，金元順安基金僅剩李傑、閔杭和侯斌三名基金經理，共管理10隻基金産品。總經理助理、投資總監閔杭管理消費主題、新經濟主題、寶石動力和成長動力四隻基金産品，侯斌管理寶石動力、成長動力、價值增長、核心動力四隻基金産品，其中，寶石動力和成長動力為兩個人共同管理。李傑則管理固定收益産品。

　　閔杭為金元順安新引入的投資總監，2015年8月才加入公司。值得關注的是，閔杭管理的兩隻基金産品在2015年業績排名中幾乎墊底。

　　根據CHOICE數據統計，截至2015年四季度末，在排名倒數前十的偏股型基金中，有兩隻為金元順安基金旗下産品，即金元順安消費主題和金元順安新經濟主題，分別以-4.67%和-2.43%的回報率在全市場621隻同類産品中分列第617和第614位。

　　《中國經營報》記者查閱公開資訊得知，上述兩隻基金業績靠後的直接關聯人已離職。公告顯示，閔杭自10月16日才開始管理這兩隻基金。此前的操盤者為該公司原投資副總監晏斌。或許是由於業績壓力，晏斌已于11月離職。

　　公開資料顯示，晏斌此前在金元順安基金擔當重任，最多的時候他甚至“一拖六”（即同時管理六隻基金）。晏斌離職前也是“一拖四”，同時管理金元順安消費主題、金元順安新經濟主題、金元順安寶石動力和金元順安成長動力。

　　客觀評價，在2015年一季度之前，晏斌的管理業績還算不錯。

　　根據銀河證券基金業績數據，截至2015年3月底，金元新經濟基金近一年取得了凈值翻倍的佳績，在347隻標準股票型基金中排名第10。另一名基金經理林材管理的金元核心動力基金在347隻標準股票型基金中排名第89。根據銀河證券2014年基金公司股票綜合報告，金元順安基金2014年股票投資能力在可比基金公司中排名第9。

　　金元順安基金總經理張嘉賓在2015年4月的頒獎禮仲介紹，公司業績的騰飛並非偶然。公司一貫踐行價值投資，早在2014年三季度就認識到藍籌股的投資價值並提前佈局。另外，該司自2012年起對投研部門進行了重塑和整固，在牛市洶湧的“公募奔私潮”中依然維持了投資核心人員的穩定。

　　然而，事情後來的發展並未如張嘉賓所預料。上述兩位當時業績突出的基金經理林材和晏斌先後於2015年7月和11月陸續離職。“公司變動比較大，很多人都走了。”一位2015年離職的前金元順安基金人員説。

　　清盤危機迫在眉睫

　　對於基金業績不佳，投資者選擇用腳投票。數據顯示，截至2015年四季度末，金元順安管理的寶石動力、成長動力、豐利債券、價值增長、核心動力、消費主題、保本混合、新經濟主題、豐祥債券、金元寶貨幣等10隻基金中，有7隻位於清盤線以下。

　　2015年年墊底的金元順安消費主題是一隻老基金。來自公司網站的消息顯示，該基金成立於2010年9月15日，當年首募也曾有4億元的成績單。

　　風控不力或為該基金業績墊底的重要原因之一。CHOICE數據顯示，金元順安消費主題的倉位一直都比較重，2015年一季度、二季度、三季度分別為80.63%、71.18%和79.67%。此外，在市場行情的改變下，晏斌並沒有跟上節奏。從波動性最大的二季度來看，基金經理在金元順安消費主題二季報總結中表示：“報告期內，本基金增持了金融業、TMT行業、交通運輸、 公用事業 等，而減持了建築、房地産和製造業。”

　　首先從行業調倉的方向上看，該基金就存在著較大的失誤，金融業實際上並非是2015年第二季度的熱點，而TMT行業也在第二季度遭到多只業績優異基金較大幅度減持。從持倉的行業來判斷，該基金的一個明顯失誤是重配了金融行業。從季報來看，該基金持有金融業達到了28.67%，超過了製造業成為第一大持倉行業，而這一點在十大重倉股上也有著非常明顯的痕跡。

　　投資者的贖回最終導致該基金瀕臨清盤線。“截止到2015年5月15日，該基金連續55個工作日出現基金資産凈值低於5000萬元的情形。”基金二季報顯示。

　　或許是為了保住該基金，數據顯示，2015年三季度該基金份額激漲449.16%，期末凈資産為6123萬元，暫時擺脫了清盤壓力。不過，截至2015年第四季度，金元順安消費主題混合期末凈資産只有區區2000萬元，比上期減少67.94%。

　　福無雙至，禍不單行。另一隻業績墊底基金——金元順安新經濟主題也存在清盤壓力。數據顯示，2015年三季度該基金驟降39.09%，期末凈資産僅為2720萬元，位於清盤線以下。2015年第四季度末，凈資産略有回升，上升至3000萬元，仍面臨5000萬元生死線的考驗。

　　此外，金元順安旗下其他偏股型基金業績同樣不盡如人意。CHOICE數據統計顯示，金元順安價值增長和金元順安核心動力2015年來以18.16%和5.8%的回報率在621隻同類産品中分列第534和605位。

　　十年三度更名

　　從成立至今，金元順安基金公司曾三度更名。

　　金元比聯基金公司由金元證券和比利時聯合資産共同發起設立，成立於2006年11月。2012年3月20日，該公司發佈了更名公告，正式更名為金元惠理基金。

　　據業內人士測算，比利時外方股東是虧本退出。金元比聯基金公司成立之初，比利時聯合資産管理公司出資7350萬元。其後，惠理基金管理香港有限公司以4050萬元人民幣向比利時聯合資産管理公司收購了49%的股權。假如按照4050萬元的交易價格計算，比利時聯合資産管理公司投資5年虧損3300萬元。

　　最近的一次更名在2015年3月10日，公司的中文名稱再次變更，成為金元順安基金。“更名太快。我們有時候都叫錯，進來的時候是金元比聯，走的時候卻是金元順安。”該基金公司一位離職人士笑稱。

　　最讓人悵然的是，數次更名也未能讓公司就此順風順水。2016，我們拭目以待。