新年首周股市大幅下跌，杠桿品種分級基金B份額遭到沉重打擊，價格普遍暴跌20%以上，4隻分級B在上周觸發下折，投資者損失慘重。但從資金面看，一些分級基金如富國軍工分級逆勢出現了資金凈流入，投資者逢低佈局跡象明顯。

　　熔斷機制下

　　分級流動性更弱

　　上周主要指數全線重挫，其中創業板指數以17.14%跌幅居首。分級基金B份額價格大幅殺跌，根據天相投顧統計，上週五個交易日，價格跌幅超過20%的分級B份額達到83隻，其中有20隻分級B周跌幅超過三成，杠桿效應在此次令分級B跌幅遠超市場。

　　其中上週四觸發下折的券商B級連收5個跌停，單周跌幅達到40.89%，跌幅最大。同樣在上週四觸發下折的電子B周跌幅達到36.67%位居第二，瀕臨下折的創業B以35.81%的跌幅排名第三。

　　股市急跌也使得4隻分級B毫無喘息機會地觸發下折，其中創業股B在上週一暴跌中觸發下折，券商B級和電子B則在週四暴跌中觸發下折，可轉債B則在上週五觸發了下折。凈值數據顯示，本來距離下折較近的高鐵B端在上週二和週三緊急大幅砍倉躲過週四暴跌，從而暫時規避了下折風險。由於這些基金在瀕臨下折時凈值杠桿較高，股市大跌加上高杠桿使得其投資者損失較大。

　　另一方面，熔斷機制的實施，令分級B流動性劇烈萎縮。上週一和週四股市兩次觸發熔斷機制，特別是上週四開盤沒多久便提前休市，導致本應在上午10點半復牌的創業股B無法復牌，投資者無法交易止損，創業股B投資者損失極為慘重。上週一直持有創業股B的投資者如果到上週五沒能賣出，虧損幅度約達46.3%，而且該基金上週五跌停仍溢價10%以上存在補跌需求，創業股B投資者預計最終虧損很可能超過50%。

　　市場難言企穩

　　抄底分級須謹慎

　　雖然上周分級基金B份額遭遇價格暴跌和下折危機，但仍有資金逢低流入熱門品種，其中規模最大的分級基金富國軍工分級子份額軍工A和軍工B份額上周均增加4.82億份，銀華深100指數分級子份額銀華穩進和銀華銳進份額雙雙增加3.03億份，成為資金流入最明顯的兩隻A股分級基金。而跟蹤港股的銀華恒生H股分級上周份額也大幅增加，其子份額H股A和H股B上周份額均增長了5.86億份，份額增幅達23.34%。

　　業內人士認為，儘管熔斷機制已告暫停，當前股市難言企穩，仍存在繼續調整的可能，短期應該遠離那些瀕臨下折、杠桿較高或者整體溢價較高的分級B。截至上週五，距離下折最近的分級B當屬創業B，該分級B的母基金再跌約3.61%便會觸發下折，目前創業B溢價率接近35%，投資者要特別小心。而浙商進取、同瑞B、地産B端、創業股B、深成指B等多只分級基金整體溢價較高，其B份額交易價格存在補跌要求，投資者也要注意規避風險。