劉 戈

　　去紐交所敲鐘或是出現在紐約時代廣場納斯達克的大屏，曾經是所有中國網際網路創業者在創業道路上篳路藍縷咬牙堅持的精神支柱和終極夢想。然而，忽然之間，眾多中國網際網路公司紛紛表示：美股，再見！

　　最新報告顯示，今年第一季度，沒有一家中國網際網路或科技公司在美國進行IPO。

　　曾幾何時，帶著中國概念的網際網路科技公司組團兒赴美上市。特別是阿里巴巴經歷一番波折後在紐交所的高調上市，更是把中概股赴美上市推向最高潮。阿里巴巴融資250億美元，創下了有史以來最大規模IPO。此後，在中概股上市最密集的2014年前兩個季度，共有24家科技公司在美國進行了IPO 。

　　然而，從2015年開始，中國企業境外上市的熱情開始銳減，只有零星的企業在美國上市。從2015年年中開始，一股中概股私有化的浪潮如同一年前赴美上市一樣的洶湧。

　　據不完全統計，2015年以來宣佈私有化或完成私有化協議的中概股多達27家。看起來，曾經被企業家視為香餑餑的美股，如今已經不再入中國網際網路公司的法眼，被中國企業合夥踹了。

　　中概股扎堆回歸，始於上半年A股的火爆。但股市泡沫以極其慘烈的方式破裂之後，為什麼中概股“嚮往”回家的決心和腳步卻沒有受到一點障礙？事實上，中國概念股上市冷清和大規模退市是一回事，也有一個共同原因，那就是在中國A股，同樣的東西可以賣更好的價錢！既然如此，就沒必要費半天勁折騰到美股上市，之後再私有化回歸。

　　中概股集體回歸A股這不是第一次，在2011年至2013年期間也曾發生過一次，原因是爆發中概股造假醜聞以及機構利用醜聞做空中概股以漁利。而此次私有化浪潮並沒有類似的醜聞出現。合理的解釋是，那些過去中國網際網路的股市講給投資者的故事，在實際經營中盈利狀態沒有達到預期，所以在美國不再受追捧。

　　以2014年5月16日上市的聚美優品為例，上市首日以27.25美元開盤，最高股價曾突破39美元。2015年12月底出現暴跌，在不到2個月的時間內，股價從10美元以上迅速跌至最低的5美元附近，對比39美元的高點跌幅接近90%。

　　在美國股市，依然有大量盈利能力並不高的股票獲得看似高得不可思議的股價，但它們都有一個共同的特徵，就是都有極強的創新能力，並不斷被驗證。反觀眾多打著網際網路高科技概念的中國公司，創新能力略有不足，有些不過是小商品批發市場與網際網路的疊加，再加上中國經濟增速放緩，被美國投資者拋棄也在情理之中。

　　中國A股的治理和監管也一直在不斷進步，回歸A股市場的中國公司要想獲得中國投資者的青睞，恐怕還需要在創新和提升自身服務品質等方面多下功夫。▲(作者是央視財經頻道評論員)