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“躺著”賺錢時代已過新三板做市商盈利模式尋轉機

2016年07月10日08:35 中國網財經

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　　曾經有一段時間，大家把新三板市場的流動性不足的主要原因歸結為“做市商不作為”，而在中國網財經記者的持續走訪調查中，聽過不少做市商的“委屈”。

　　“我們不否認去年有段時間躺著都賺錢，但是那個時代已經過去了。”某券商做市負責人對中國網財經記者如是稱：“現在是我們追著好企業要做市，人家未必瞧得上。”

　　另有一券商負責人則對中國網財經記者稱：“新三板的機制是一個不斷調整和完善的系統性過程，而現在最主要的問題是市場缺乏優質交易對手，只有具備足夠的交易和足夠優秀的對手，才會最終形成一定模式。”

　　分層時代做市商盈利困境

　　“老實説，現在做市商平均每筆交易毛利只賺1%，低進高出的時代已經過去，現在投下去的錢可能連利息都賺不出來。”曾有做市商無奈對中國網財經記者表示。

　　針對於這種現象，某知名券商做市負責人這樣表示：“這種現象與分層制度沒有關係，市場還是原來的市場，並沒有變，好票還是好票，差票還是差票。資金多自然流動性就強，粥多僧少自然玩不了。”

　　該負責人表示，關鍵問題在於，市場缺少優質的交易對手，所謂優質的交易對手，就是資金體量大，背景雄厚的大企業。這對於做市商來説影響很大，企業越來越多，沒人進來參與，做市商只能幹耗，而令做市商非常尷尬的是，好的企業並不買賬，表示不願意做市。

　　中國網財經記者通過專家分析，總結出導致這種情況發生的有兩種原因：“有一種可能是配套監管制度沒有落地，好的企業抱著“等等看”的觀望態度，不想去做市；還有一種是一般的企業，缺乏資金，需要融資，更需要市場的大環境扶持，市場並不是缺少資金，而是資金堅持要選擇優質標的。”

　　此外，“時間限制”也讓做市商十分頭疼，在報價控制下，做市商往往求出無門，盈利更是難上加難。

　　一名做市商這樣對中國網財經記者説道：“現在我們做市商很難做，企業退出很容易，做市商有時間限制就很難退出，這對於做市商來説，或許是道德的約束，但其實企業有選擇做市商的權利，做市商也有選擇企業的權利，應該選擇自由互通。”

　　如何求得“柳暗花明又一村”？

　　前述某知名券商的做市負責人為中國網財經記者舉了個例子：可能是同樣一隻票，去年閉著眼睛賺一百萬，一個月或許能回本，而現在的市場，投入同樣的資金，同樣的票，現在可能做市商需要更多去宣傳、路演、對接媒體等相關工作，並且有可能達不到想要的預期結果。

　　針對做市商遇到的種種困惑和不利條件，某老牌券商做市相關負責人給出這樣的建議：“去年的做市商不需要動腦子，而今年的市場，做市商則需要把交易量做活，那麼就必須主動去激活市場，針對單票發掘價值，勤做後續的宣傳、研報、路演，全方位跟進，在交易上做好交易策略，讓市場認識到是優質的票，才能讓市場參與者進來買賣，一旦市場被激活後，從而達到自我救助，帶動優質企業參與到市場中去交易。”

　　另外，前述負責人表示：“目前新三板市場處於非常混亂的局面，市場發展方向不明確，投資者之間缺乏參與度與活躍性，好的企業不願意去做市，差一些的企業不知道找誰交易，在目前交易量很低迷的狀態下，好的企業需要做市商來牽線搭橋，促進投資者之間的活躍度，並帶動市場的流動性。”

　　呼喚相關配套政策落地

　　講到市場流動性等問題時，為了提高市場的參與度與活躍性，相關配套機制出臺，將是市場良好發展的重要鋪墊。

　　某中小券商的做市相關負責人這樣對中國網財經記者説：“流動性是一個市場問題，而目前的市場缺少定位和預期，對於市場的每一步發展需要時間節點和預期落地，比如：6月27日分層制度出臺後，市場未來應該做什麼，在今年底之前監管層會落實哪些政策等明確的預期，這點期盼格外迫切。”

　　前述負責人續稱，就新三板目前的階段來講，市場的發展是“摸著石頭過河”的過程，監管層應該控制投資者中魚龍混雜的局面發生，制定優勝劣汰的機制，使市場形成良好的生態圈。如果新三板能出幾個明星企業，那麼對市場積極性的提振將有著無可預估的良性促進。

　　某知名券商場外市場部總經理也向中國網財經記者這樣表示：“提高的市場的參與度的熱情，出臺利好市場的配套制度，調動投資者的積極性是關鍵中的關鍵。”

(責任編輯：張恒)

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