僅一個月時間，滬指大盤已跌去1000點，以前風光無限的地産股，如今藍籌效應大減，個別公司高質押融資盤已拉響警報。

　　1月29日，新湖中寶(600208)公告稱，公司擬以10億元~20億元的自有資金回購股份，回購價格不超過每股5.20元，若全額回購，預計可回購不少於約3.85億股，佔公司目前總股本約4.23%。

　　對於回購原因，新湖中寶表示，近期公司股價受多重因素影響波動較大，回購是為樹立投資者信心，維護投資者利益。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，控股新湖中寶41.8%股權的新湖集團，質押融資近30%股份，多筆質押已觸及預警平倉線，但其否認了平倉風險。

　　新湖中寶回購護盤

　　2015年6月15日，新湖中寶股價創下10.65元新高，但此後“股災”來襲，股價連續下挫，此後雖經小幅反彈，2015年11月份至今一路下跌，截至1月29日，收盤價為3.46元。

　　股價下挫前後，新湖中寶的控股股東新湖集團數次質押股權謀融資。按照1月27日公告，新湖集團將4300萬股的新湖中寶股份向國泰君安辦理了股權質押回購式融資，同時向中江信託質押8200萬股，合計佔新湖中寶當前總股本的1.37%。

　　記者注意到，共持有新湖中寶41.8%股權的新湖集團，用於質押的股權比例接近30%。對於質押原因，新湖集團表示主要為融資週轉，還款來源包括營收、利潤等。

　　據東方財富Choice金融數據顯示，2015年6月18日至今，新湖集團共質押新湖中寶股票40筆。記者注意到，2014年11月18日至2015年11月30日，新湖集團共有30筆質押融資已觸及預警線與平倉線，其中19筆質押融資已觸及平倉線。

　　儘管如此，新湖集團公告強調其具備資金償還能力，不存在平倉風險或被強制平倉的情形。但新湖中寶的股價連續下跌，仍攪動了新湖集團高質押率的敏感神經。一旦被強制平倉，新湖集團的控股比例就可能減少。

　　一位證券界資深人士告訴《每日經濟新聞》記者，一般來説，被質押的標的證券會放在第三方證券賬戶上，如果券商不強制平倉交割，所有權仍是融資方的，在券商財報上會顯示為應收賬款一欄。

　　“如果真遇到被強平風險，上市公司一般都會發佈緊急公告，或停牌或採取其他補救措施。”上述證券界人士補充説。

　　如此一來，這就為上市房企的大股東提供了一定的迴旋餘地。新湖中寶大比例回購股權就是一個典型案例。公告顯示，新湖中寶擬召開新年第一次臨時股東大會，商議公司擬以10億~20億元回購不超過3.85億股，回購價格不超過每股5.20元。

　　多家房企質押融資預警

　　除了新湖中寶之外，天津松江、泛海控股等不少地産股也出現了高比例的股權質押融資。

　　東方財富Choice金融數據顯示，從2015年滬指最高點5178點下跌至今，控股天津松江47.6%的濱海控股一共進行了4筆質押融資，高位質押的佔兩筆。

　　1月28日，天津松江收盤價5.99元，跌9.92%，這是該股連續第3天跌停。2015年3月底，濱海控股質押天津松江1.45億股，質押前收盤價8.64元，預警線5.53元，平倉線4.84元。

　　2015年11月20日，濱海控股又質押股份1億股，質押前收盤價7.63元，預警線4.69元，平倉線4.1元。

　　記者注意到，上述兩次質押股份合計佔天津松江當前總股本的26.25%，如果股價繼續下跌被強制平倉後，將剩下大約21%股權。

　　對於上述預警及平倉風險，天津松江證券事務部相關人士告訴《每日經濟新聞》記者，大股東肯定有自己的辦法，作為還款來源的張貴莊土地去年已賣出去了。

　　東方財富Choice金融數據還顯示，2015年3月~8月，泛海控股大股東中國泛海共有3筆質押融資處於預警及平倉線，合計質押股數佔公司總股本的21.86%，此外另有兩筆佔股權比例為9.5%的質押股已逼近預警線。

　　最新公告顯示，中國泛海已集中解除了對泛海控股兩筆股權質押，合計股權比例為7.45%，當前累計質押股份佔比約58.8%。

　　此外，中天城投股價近來遭腰斬，大股東金世旗控股比例45.03%，質押股比例42.86%，但2015年股災後大幅增持，控股比例較之前有所提升，可用於質押融資的補充股票也相應增加。

　　前述證券界人士指出，當前市場悲觀情緒很考驗上市房企大股東的資本騰挪術，但也不排除會發生黑天鵝事件。