2016年以來，A股市場的不景氣，讓杠桿再次成為了敏感的話題，同時，拉響了股權質押風險的警報。

　　近日，又有一家上市公司因為股權質押問題引起了市場的關注。1月25日晚間，金浦鈦業發佈了《關於控股股東按期清償質押借款、避免發生控制權變更的承諾函》。據公告顯示，金浦鈦業的控股東金浦集團控股集團有限公司(下簡稱：金浦集團)截至2015年12月31日，所持有的接近全部的金浦鈦業股權已處於質押狀態。

　　不過1月26日，金浦鈦業在最新發佈公告中據上述情況做出了解釋。

　　金浦集團8.8億元

　　質押金浦鈦業股權

　　“之所以上市公司方面會發佈上述公告，是因為之前金浦鈦業曾發佈了非公開發行的預案，但控股股東股權質押的情況確實存在，本著對投資者負責的態度，上市公司方面要求控股股東做股東地位不會産生變動的承諾。”昨日，金浦鈦業董秘湯巍向《證券日報》記者表示。

　　據1月25日的金浦鈦業的公告顯示，截至上述承諾函出具日，金浦集團持有金浦鈦業3.6804億股，佔比37.3%，而截至2015年12月31日，已有3.6801億股處於質押狀態。而在1月26日的公告中，金浦鈦業表示，金浦集團質押金浦鈦業股票取得的借款總額為8.8億元，具體情況是：2015年8月3日向招商銀行融資借款2億元，質押股票6843.2萬股，用於歸還貸款，購回交易日為2016年8月2日；分別於2014年12月29日、2015年1月7日、2月13日向長江證券融資借款供給2億元，用於補充流動資金，質押股票總計1.04億股，購回交易日分別為2016年12月28日，2017年1月6日和2月12日；分別於2015年3月31日、5月21日、6月3日，向華泰證券融資借款共計4.8億元，用於歸還貸款和補充流動資金，共計質押1.96億股，購回交易日分別為2016年3月31日、10月21日和11月3日。

　　湯巍向記者表示，雖然控股股東質押了幾乎全部金浦鈦業的股權，但是由於金浦集團當時融資借款時的折扣比較低，基本在三折或四折之間，所以遠未達到強制平倉的紅線，並不存在爆倉的風險。與此同時，由於金浦鈦業僅佔金浦集團全部業務中很小的一部分，金浦集團其他業務包括房地産、化工業等其他資産，如果真的發生強制平倉的話，也能夠很快籌集到資金，用於清還債務，所以金浦集團控股金浦鈦業的地位不會發生變化。

　　據公開資訊顯示，化工行業和房地産行業分別為金浦集團的核心産業、骨幹産業。目前，金浦集團擁有江蘇鍾山化工有限公司、金浦新材料股份有限公司、南京金陵塑膠化工有限公司、南京鈦白化工有限公司等數十家大中型成員企業，生産聚醚、環氧丙烷、農乳、聚丙烯、鈦白粉等數百個系列産品。

　　可多種渠道處置平倉壓力

　　另據1月26日金浦鈦業公告，目前，金浦集團相關質押借款合同履行正常，未發生違約情形。金浦集團經營正常，信譽和資質良好，股權質押借款違約風險較小。原因在於，報告期內，金浦集團質押借款還款記錄良好，對質押借款合同履行情況良好，能夠按約定付息，未出現違約情形。

　　同時，公告指出，金浦集團于2015年5月份至7月份，分別對2600萬股、2600萬股、3421.60萬股的質押股票解除了質押，未發生無法償還貸款的情形；公司未來現金流入較為充沛，質押借款在集團內統籌使用，用途包括償還銀行貸款及補充流動資金(含下屬公司)等，質押借款償還亦由金浦集團統籌安排。金浦集團下屬公司經營狀況良好，其中地産業務板塊將有多個樓盤上市，根據初步估算，預計 2016 年金浦集團地産業務銷售收入可達20億元。地産板塊的大量資金流入為金浦集團償還質押借款提供重要保障。

　　結合上述情況，有分析人士表示，金浦鈦業控股股東金浦集團的地位還是比較穩固的。

　　不過，並非所有進行股權質押的上市公司都一帆風順。去年下半年以來，由於市場出現大幅下跌，也曾出現不少上市公司的股權質押逼近警戒線。如顧地科技2015年8月27日接到控股股東通知，其質押給海通證券的部分股票臨近平倉線，成為去年市場首例類似事件。不過，隨後因二級市場整體轉好，該類事件並沒有爆發實質性的問題。

　　“一般來説，質押股權快達到警戒線時，質押雙方會進行溝通，有股權的補充質押，沒股權的補現金，或者先還一部分融資款項，真正最終被平倉的並不多見。”有分析人士對記者表示。公開資料顯示，去年下半年，八菱科技、猛獅科技等公司股東就進行了補充質押，還有部分上市公司大股東選擇採用籌集其他資金直接解除質押、集中釋放利好、重組甚至停牌等方式進行自救。

　　“萬一股東沒有可追加的股份或是資金不足，被質押股權將會被質權人平倉處理，這將導致上市公司的股權結構會失去穩定性，實際控制人將面臨更換；另一方面，隨著被質押的股份在二級市場大量拋售，將會對公司股價産生較大的打擊。”上述分析人士表示。