復牌一天即停牌，陷入股權質押風波的中恒集團(600252)意欲何為？

　　股權質押危機暫時渡過

　　9月29日晚間，中恒集團公告稱，控股股東廣西中恒實業有限公司正在籌劃涉及中恒集團的重大事項，該項事項可能對中恒集團的控股權造成重大影響，該事項存在較大不確定性。因此，股票自9月30日停牌，5個工作日後會公佈進展。但就在此前一天即9月28日，中恒實業經歷了72小時生死時速，暫過股權質押危機。

　　難道轉眼一天的時間，中融信託又反悔了？《經濟參考報》記者10月12日致電中恒集團相關人士，這位人士表示，控股股東的確在考慮轉讓事項。但對於接盤方是誰、有哪些意向方等問題，並未回答。

　　公開資料顯示，中恒集團董事長許淑清控制的廣州保宇實業(2010年變更為廣州中恒集團有限公司)，通過子公司在2006年12月7日成功獲得中恒集團原第一大股東梧州市國資委出讓的中恒集團29.89%的股份，計6500萬股，每股價格為1.6907元，上述交易的溢價率僅10%。許淑清以1億元出頭的較低代價成功控制了上市公司。

　　2014年9月18日中恒實業將所持有的中恒集團6200萬股無限制條件流通股，質押給了中融信託，向中融信託借款3.7億元，借款的還款截止日為2015年9月26日。2015年9月，中恒集團對全體股東實施了每10股送紅股13股並派發現金股利3.25元 (含稅)的利潤分配方案以及每10股轉增7股的資本公積金轉增股本方案，上述股票除權後變更為1.86億股。

　　根據最新持股情況顯示，中恒實業合計持有中恒集團的股份總數7.83億股份，佔公司總股本22.52%，目前累計質押中恒集團股份總數7.09億股，質押比率高達90.6%。

　　但在2015年9月25日晚，中恒集團披露，控股股東中恒實業一筆3.7億元的股權質押借款即將到期，中恒實業無力償還，依據相關協議，中融信託將有權對1.86億股中恒集團無限售條件流通股行使質押權。中恒集團稱，上述事項不排除對上市公司的控股權情況造成影響。

　　不過幾天后，事情發生了轉機。9月28日晚中恒集團公告，中融信託同意將3.7億元的股權質押借款延期6個月。中恒集團稱，上述事項，尚需中恒實業、中融信託等有關各方簽署正式協議。公司將與控股股東積極溝通，力爭在10至15個工作日內簽署完正式協議。

　　中恒集團質押危機暫時渡過，但記者整理相關資料發現，除了中恒實業向中融信託質押的股權借款到期外，到2016年的9月之前還將有6筆借款質押借款陸續到期。中恒實業質押最近的一期將出現在，2015年11月20日，質押7800萬股、佔上市公司股本的2.24%。11月20日，中恒實業是否能有能力償還這筆1.7億元左右的借款？中恒集團相關人士對此並未作出回答。

　　消息人士向《經濟參考報》記者透露，中恒集團出現“金融危機”與董事長或有關。8月28日晚，湖南省人民檢察院依法對中恒集團董事長許淑清以涉嫌單位行賄罪立案偵查，並採取強制措施。而在8月21日，廣西人大常委會表決通過了許淑清辭去人大代表職務請求的決定。今年6月，中恒集團連續有兩位高管生變，財務總監因涉嫌犯罪被檢察院批捕，而另一個高管因身體原因辭職。

　　業績已現下滑趨勢

　　記者了解到，中恒集團業績近來已出現下滑趨勢。

　　中報顯示，公司實現營業總收入10.52億元，比上年同期17.93億元下降41.33%，實現歸屬上市公司股東的凈利潤6.19億元，比上年同期4.90億元增長26.30%。其中，制藥公司實現凈利潤3.38億元，比上年同期4.87億元下降30.66%；雙錢實業實現凈利潤37.66萬元，比上年同期252.78萬元有所降低。

　　如此業績還是在上半年獲取股權投資收益的基礎上體現出來的。上半年，中恒集團通過大宗交易的方式，分別於2015年4月8日、4月22日、5月22日、5月25日、5月26日出售國海證券股票531萬股、482萬股、310萬股、349萬股、499萬股。

　　而公司拳頭産品血栓通系列産品銷量同比下滑約34%，血栓通佔據中恒集團營收八成以上份額。中報顯示上半年該産品營業收入為8.9億元，毛利率達到83.46%。

　　“受國家相關行業政策影響，公司主打産品血栓通系列産品在各省醫藥招標和銷售過程中受到限價、限量等阻力。”中恒集團半年報稱，制藥公司與經銷商協同努力，加強溝通，保證了血栓通在全國大部分省份正常銷售；另一方面，為進一步填補部分省市地區的空白市場，公司與康美藥業簽署了戰略合作協議，約定將部分省市地區空白市場交由其開發。

　　國務院日前頒布了《關於改革藥品醫療器械審評審批制度的意見》提出，提高中成藥品質水準，積極推進中藥注射劑安全性再評價工作。業內人士告訴記者，食藥總局嚴管、嚴查將使中藥注射劑産業産生洗牌，不少中藥注射劑的生産廠家今年上半年都出現了業績下滑，這或將成為一種趨勢。未來中藥注射劑的競爭將不再僅僅是産品回扣額度的競爭，其競爭重點將會逐漸轉移到産品品質、療效上。