上市伊始，LED封裝龍頭企業木林森(002745，SZ)總經理林紀良，曾經描繪了2015年銷售金額百億元的願景。在這一願景的引導下，木林森踏上了快速擴張之路，僅江西投資簽約項目就將近百億元。

　　不過，日前江西省委、省政府督查組在對省內180多個重點項目進行督查時發現，木林森在新餘的投資項目存在“虛胖”的現象：上報合同投資額45億元，實際進資僅3.3億元。此外，木林森在江西吉安還有一個號稱投資50億元的項目。

　　與此同時，上市僅1年多的木林森，開始了再融資計劃。10月13日，木林森發佈公告《2015年度非公開發行股票預案(修訂稿)》，公司計劃非公開發行A股不超過8350萬股，募集資金不超過23.16億元，用於江西吉安和新餘以及小欖的三個項目。

　　投資項目“虛胖”

　　飛速發展的木林森沒有用太久的時間，便坐上了LED照明封裝領域的老大位置。隨之，木林森發展重心開始轉向江西，2014年先後在江西吉安、新餘簽下總額近百億的投資大單。

　　然而，江西省委機關報《江西日報》日前一則報道，直接點名批評了木林森新餘項目存在“虛胖”現象，上報合同投資45億元，實際進資只有3.3億元。同時還點名吉安也存在著項目“虛胖”的現象。《每日經濟新聞》記者了解到，這組數字的來源是江西省委、省政府督查組在對省內188個重點項目進行檢查之後對外公佈的。

　　公開報道顯示，木林森在新餘投資的項目為高效節能LED照明産業項目，預計可實現年産300億支LED發光元器件及2億套LED照明燈具的生産能力，預計可形成年營業收入50億元，年納稅2億元。

　　記者聯繫了新餘市重點辦主任肖剛，他向記者表示，對於木林森的合同投資和實際投資並不知情，具體情況只有新餘市高新區清楚。

　　在新餘高新區的網站上，有一則與木林森有關的招商引資項目：江西省木林森光電科技公司廠房建設，框架結構兩幢，其中一幢約十六萬平方米，一幢約兩萬平方米，付款方式：建成後2至4年內付清。記者並未聯繫到新餘高新區相關人員進行採訪。

　　木林森在江西另一個項目為吉安LED封裝項目。2014年6月30日，木林森股份有限公司與吉安市井岡山經濟技術開發區(以下簡稱井開區)簽約，投資50億元，在井開區東區興建木林森高科技産業園，主要從事LED封裝産品及其應用産品生産，項目達産達標後，預計實現年産值超過100億元。

　　根據計劃，吉安木林森項目三年建成廠房及配套設施50萬平方米。前期先租賃約4萬平方米廠房，作為應用産品過渡生産。吉安木林森項目得到了當地政府的大力幫助，當地特別成立木林森高科技産業園重大工業項目幫扶小組，幫扶木林森企業落戶發展。

　　對於木林森新餘和吉安項目被江西省督查組通報一事，記者向木林森董秘賴愛梅通過郵件發去了採訪函，但截至發稿時，記者未接到對方的回復。

　　項目落實有待再融資

　　“木林森在江西吉安和新餘的兩個項目實際投資與計劃投資相差甚遠並不奇怪，因為這兩個項目募集資金的非公開發行股票預案剛剛發佈，真正投資落地尚需時日。”國盛證券一位分析師向《每日經濟新聞》記者表示。

　　10月13日，木林森發佈公告《2015年度非公開發行股票預案(修訂稿)》，公司計劃非公開發行A股不超過8350萬股，募集資金不超過23.16億元，用於小欖SMDLED封裝擴産項目、吉安SMDLED封裝一期建設項目、新餘LED應用照明一期建設項目。

　　上述募投項目計劃總投資27.53億元，其中土地使用權5888.95萬元和建築工程37886.64萬元由木林森以自有資金投入，其餘投資使用募集資金。

　　木林森表示，上述募投項目的實施，將進一步在鞏固公司在LED封裝業務的領先地位，同時加快公司在下游LED應用照明領域的延伸，完善公司LED産業鏈的佈局，進一步強化公司核心競爭力。本次非公開發行股票的實施，既是為了較好適應LED行業良好的發展趨勢，也是實現公司發展戰略的需要。

　　不過，上述募投項目尚未投産，但整個LED行業競爭已經異常激烈。不少中小LED企業倒閉或者跑路。木林森今年上半年實現營業收入20億元，同比增長11.17%，但利潤總額以及歸屬於上市公司股東的凈利潤都出現了超過7%的下滑。