國慶節前，步森股份(002569)接到了來自證監會的行政處罰事先告知書。上市公司此次被罰是因原擬借殼方康華農業的主要財務數據存在虛假記載。其中，康華農業的總資産更是有超過一半為虛增，虛增數額之龐大令人咋舌。

　　彼時的借殼方案在去年被交易雙方終止，A股市場也因此少了一個農業股的造假新案例。從以往案例看，包括銀廣夏、綠大地、萬福生科等農業股已成為造假的重災區。

　　三年虛構營業收入近四成

　　昨日(10月8日)，步森股份發佈公告稱，公司在9月29日收到了證監會開出的《行政處罰事先告知書》。證監會擬對上市公司及相關責任人給予警告、罰款等處罰措施。

　　在此份告知書中，步森股份被認定為在重大資産重組事項及在此過程中涉嫌資訊披露違法違規。事實上，正是由於在去年8月康華農業借殼步森股份的草案中，康華農業的財務數據存在虛假記載。

　　具體來看，在當時的草案中，康華生物截至2014年4月30日時的總資産為9.5億元，而事實上，康華農業虛增資産5.03億元，佔康華農業披露當期總資産的53.00%。在2011年~2013年的財務報表中，康華農業的總資産分別為4.3億元、6.3億元和8.9億元，而康華農業虛增資産分別為2.04億元、3.40億元和4.7億元。

　　借殼方康華農業不僅在資産額上動了手腳，營業利潤上同樣有大幅虛增。在收購預案中，康華農業披露的2011年~2014年4月營業收入分別為4.23億元、4.96億元、5.59億元和9330.75萬元，而根據調查，其虛增營業收入分別為1.48億元、1.83億元、2.38億元和4128.96萬元。

　　如此計算，如果拋開虛增部分，康華農業在2011年~2014年4月的實際營業收入分別僅為2.75億元、3.13億元、3.21億元和5201.79萬元。相比其粉飾過的營業收入，現實數據著實有些太“骨感”。

　　事實上，如果把康華農業的造假數據與此前的造假案例相對比，數據會更加直觀。

　　僅從營業收入一個數據來看，康華農業的造假水準與之前A股市場的造假大案相比並不遜色。萬福生科在2008年~2010年的財務報表中記載的營業收入合計為9.89億元，然而，根據最終調查結果來看，其在三年中共計虛增4.6億元，虛增比例達到46.51%。綠大地當年也在幾年之間虛增2.96億營業收入，虛增比例同樣超過40%。而康華農業在幾年內虛增營業收入合計為6.1億元，虛增比例為38.82%。

　　造假成農業股投資重大風險

　　這份借殼方案在去年11月底因交易雙方存在分歧而最終終止，未能真正施行。正也因此，A股市場少了一個因造假而成功上市的案例。但回顧當初，“康華農業借殼步森股份”的消息一經披露就受到了市場的熱捧。上市公司股票在復牌後連迎5個漲停板，創下了27.19元的新高，在短短一個月的時間裏漲幅超過100%。

　　值得注意的是，康華農業的造假雖然並未使得其最終成功上市，但憑藉其虛假的亮眼業績卻一度獲得了資金的追逐、投資者的熱捧。

　　如果再加上此前的萬福生科、綠大地、新中基等一隻只大碩鼠，農業股儼然已經成為A股市場財務造假的高發區。對於投資農業股的投資者來説，“造假”已成一大投資風險。

　　分析人士認為，農業板塊不易産生業績突增或遠超同行的情況。所以，如果發現某家公司的盈利水準遠超同行業平均水準的時候，投資者就要擦亮眼睛提高警惕了。

　　僅以康華農業為例，其主營為種植水稻等農作物。步森股份在當時的草案中，將其與主營相同或類似的上市公司相比較，神農大豐、隆平高科等6家上市公司的平均市盈率為123.01倍，而康華農業的市盈率僅為13.9倍，甚至僅接近上述6家上市公司市盈率平均值的十分之一。如此明顯的差異，其財務數據虛增幅度之大可見一斑。