上周兩市大盤呈現反彈格局，上證綜指上週五上摸4184點後回落，結束六連陽走勢，滬指周漲幅2.87%，成功站上4000點整數關口。創業板指走勢繼續領漲三大指數，周漲幅超過4%。本輪行情反彈以來，漲幅超過50%的個股超過800隻，市場信心進一步恢復。

　　增量資金仍值得期待

　　當前市場已經結束了單邊下跌和恐慌性拋售階段，市場的功能和信心逐步回穩，救市的初衷已經達到。目前市場面臨的是資金供給、信心重塑及估值體系的重建問題，這既需要市場本身內在因素發揮作用，同時也需要外部積極因素的影響。

　　目前單從消息面上看利多因素依然在不斷累積。首先，從近期證監會辟謠維穩資金退出、證金公司未減持伊利股份等聲明可看出決策層對市場呵護之心。

　　其次，《基本養老保險基金投資管理辦法》結束徵求意見。有消息稱，養老金入市方案有望提前落地，養老金入市步伐顯著加快。

　　再次，“十三五”規劃的草案已經完成，將進入到徵求地方、部委和專家等意見的階段；發改委發佈6大新興産業重大工程包，這都有望刺激市場新的熱點被挖掘。

　　然後，6月QFII新開23個A股賬戶，較5月份增長近一倍，總額度近4700億，暴跌後抄底A股明顯。同時，開戶數連續三周回升；最後，截至23日，滬深兩市合計融資餘額為1.46萬億元，連續三日回升，自7月9日低點以來回升1%。融資餘額的復蘇在一定程度上是市場信心恢復的標誌。預計在市場情緒修復之後，兩融規模將再度回升。未來市場的承接力度與之前也不能同日而語，市場真正企穩後增量資金仍值得期待。短線主力以逼空方式和營造賺錢效應吸引場外資金入場，上週四、上週五成交量有所放大，市場交易熱度提升，説明場外資金已按捺不住入場的衝動。

　　底部的構築需要一個過程

　　但是，信心的恢復和底部的構築還需要一個過程。雖然需要大量資金的階段已經過去，但市場現在仍需要平穩的資金供給和比較明確的政策預期，國家隊角色變化將從救市護盤轉換到節奏控盤，這是市場復歸常態的重要環節之一。

　　另外一方面，由於近期抄底資金獲利豐厚，4100點上方個股的拋壓不斷增大，指數反彈過程中有籌碼交換、夯實底部的要求，後市震蕩分化難免，市場將以時間換空間的方式消化獲利盤和套牢盤。

　　對公司基本面要進行深刻研究

　　這次史無前例的大幅調整對市場監管層、上市公司、所有投資者都形成了思維理念上的、乃至心理靈魂上的洗滌，是一次深刻的風險教育。

　　漲時看勢，跌時看質，本輪調整，我們看到了風光無限的明星股全通教育、安碩資訊的隕落，也看到了茅臺、銀行股的抗跌性。因此，投資者在未來的投資生涯中，要對市場時刻保持敬畏，對行業公司基本面要進行深刻研究，回歸價值、回歸基本面將是未來市場的主旋律之一，建議投資者近期重點挖掘中報業績超預期行業和公司投資機會，站在國家戰略角度，逢低佈局主題確定性較強題材，例如國企改革、中國製造2025、航太軍工、發改委發佈六大新興産業重大工程包等。

　　操作角度，目前操作應該做好進和退兩方面的細緻佈局，個股區別對待，適度參與和不盲目追高的策略並舉，漲幅已大的熱門股逢高兌現為主，反彈幅度達到前期跌幅50%左右的超跌個股果斷高拋，漲幅相對溫和的超跌優質股仍可持有，等待補漲的行情。

　　(民族證券 黃博)