在此前一輪股市急速下跌的“最後階段”，在悲觀者恐慌離場的同時，不少機構通過大肆舉牌(投資者持有一個上市公司已發行股份的5%時，應向監管部門報告併發公告，業內稱之為“舉牌”)或者定增方式“圍獵”上市公司。

　　統計數據顯示，最近一個月時間，已經有超過20家上市公司被舉牌，舉牌者包括PE巨頭中科招商、“資本大鱷”劉益謙、前海人壽等。

　　隨著股市“寒冬”過去，舉牌者也賺得盆滿缽滿。據新京報記者統計，從7月6日至7月23日，僅半個多月時間，中科招商已浮盈近3.25億元，劉益謙浮盈近5.3億元。

　　劉益謙打響舉牌潮“第一槍”

　　在股市的運作規律上，舉牌往往會發生在股市由熊轉牛階段，增持行為也一般被市場解讀為積極信號。

　　2014年的兩次舉牌潮分別是，5月份的以生命人壽舉牌金地集團、農産品為代表；安邦在2014年年底舉牌民生銀行、金融街為代表，大盤隨後都走出了主升加速行情。

　　而這一次，資本大鱷劉益謙打響了舉牌潮“第一槍”，緊隨其後的是PE巨頭中科招商。

　　7月2日尾盤時，有研新材突然完成從跌停到漲停的逆襲，隨後便傳來劉益謙舉牌的消息，有研新材率先走上了強勢反彈的道路。

　　劉益謙在7月6日接受新京報記者專訪時表示，自己是資本市場發展的既得利益者，時隔十多年再回二級市場，是想為穩定市場做貢獻。

　　隨後中科招商也頻頻舉牌。截至7月23日，中科招商共舉牌11家上市公司(持股比例均超5%)，耗資約10.4億元。

　　有意思的是，上述11家公司在被中科招商舉牌後備受市場青睞。除了已經停牌的天晟新材，9家公司迎來一波暴漲，其中鼎泰新材、朗科科技、國農科技、三變科技連收4個漲停板，沙河股份在發佈權益變動書後也收穫了兩個漲停。

　　而前海人壽及其關聯方也“圍獵”兩家上市公司，萬科A和南玻A。

　　此外，瀟湘資本、千石資本、朱雀投資、中天控股也加入舉牌大軍當中，新華百貨、博通股份、仰帆控股等公司均被相中。

　　新京報記者採訪了解到，規模較小、市值低以及股價受到重挫等，均是舉牌方考慮的重要因素。

　　産業資本舉牌浮盈可觀

　　從舉牌效果來看，7月10日開盤後，北礦磁材發佈公告稱，其股東中科匯通于7月9日以競價交易方式增持了651萬股的公司股份，佔公司總股本的5.01%。按增持均價為13.81元/股計算，本次增持中科匯通出資了8994萬元。至23日收盤，北礦磁材股價一路漲停，報26.48元/股。據此粗略結算，中科匯通的這一筆增持浮盈超過7000萬元。

　　從中科招商舉牌的11家公司來看，按照其購入股數及價格，截至7月23日收盤價計算，中科招商已浮盈近3.25億元。

　　7月7日開始，劉益謙共斥資約9.15億元買入三家公司股票，截至7月23日已實現浮盈5.27億元。

　　從前海人壽及其關聯方舉牌和增持情況看，浮盈已超億元。而從其他産業資本的舉牌增持情況看，未出現虧損。

　　一位私募管理人員向新京報記者解釋，從舉牌潮再起以及目前浮盈情況來看，説明瞭機構資金認為該股適合抄底。

　　“舉牌潮出現與有的上市公司股權極度分散有關，也與個股股價較低有關。”上述私募管理人員稱，受股市下跌影響，一些股票價格跌回到了2013年之前價格，這就為産業資本的進入創造了絕佳時機。

　　獲股權增值收益意圖明顯

　　前述私募管理人員解釋，PE在二級市場舉牌收購主要有三個原因：其一是對於有借殼企圖的企業，對股權較分散的上市公司通過大量收購流通股，增加談判的籌碼；其次是持股優勢不明顯的大股東，通過增持來獲得優勢；最後是對業內公司進行收購整合，看好其未來重組預期。

　　對於逆勢舉牌，中科招商在其公佈的權益變動報告書中明確表示，認可並看好被舉牌上市公司的業務發展模式及未來發展前景，希望通過此次股權增持，長期持有上市公司股份，獲取上市公司股權增值帶來的收益。

　　中科招商總裁單祥雙在接受新京報記者專訪時也表達了這個觀點，“舉牌的這些上市公司都是一些小票，自身盤子比較小，市值相對低，主營業務一般，但産業發展空間巨大，且經歷了本輪大跌之後，重組並購空間會很大。”

　　此外，瀟湘資本、千石資本、朱雀投資、中天控股等舉牌方，在公告中披露的舉牌原因也均為獲取上市公司股權增值帶來的收益。

　　一位私募人士告訴新京報記者，私募行業要想健康成長，在牛市背景下積極淘金是肯定的，但是在急跌的過程中也要找到適合的股票，此外，也應該向長期資産管理方向發展，利用自身優勢靈活地跨市場投資。 □新京報記者 郭永芳 北京報道

　　對話

　　機構頻頻舉牌，散戶追漲還是觀望？

　　董登新認為中小投資者不要追漲，嚴躍進則指出，追隨機構投資者並不會有太大風險

　　新京報：為何近期上市公司被頻頻舉牌？

　　董登新(武漢科技大學金融證券研究所所長)：從舉牌的公司來看，是在持續暴跌四週的最後一週買入，介入的時間非常精準，算是成功抄底了。目前看這些PE買入股票的時間不長，不好説買入是做戰略投資還是財務投資。

　　中國PE身份比較特殊，有點牛散的意思，又有點公募基金的風格，但是不能過高地去評估，因為目前國內股權投資發展確實不成熟，投資行為更多像散戶炒股行為。但是，未來是介於散戶和機構的第三股力量。

　　嚴躍進(市場分析人士、易居房地産研究院智庫中心研究總監)：此前包括險資在內的機構投資者入股上市公司，但遭到了相應公司的抵觸，並視其為“野蠻人”。必須承認，部分機構投資者頻頻加碼股份收購，意在奪取公司的主導權，自然很多企業尤其是家族色彩濃厚的企業是不願意接受的。當然，部分資金比較困難的企業，從擴大融資規模、加強公司治理的角度看，對於此類機構投資者的“入侵”還是持鼓勵和歡迎的態度。對於此類機構投資者來説，看好一些新興行業類的上市公司，此類投資的策略總體上是比較正確的。

　　新京報：這個時間舉牌潮與股市平穩情況下的舉牌潮有何不同？

　　董登新：這個時間的舉牌應該説帶有一定的投機性，短短幾天舉牌數十家，帶有抄底的投機行為，痕跡很明顯。其實也是這些PE抄底的需要，導致達到了舉牌線。

　　嚴躍進：這裡面涉及兩個內容：第一是目前宏觀經濟低迷的格局下，公司運作的壓力是比較大的，所以更容易對此類舉牌的做法“屈服”。第二目前國家對於機構投資者的投資行為總體持樂觀和鼓勵態度。尤其鼓勵包括險資在內的資金積極走出去。所以此類舉牌動作背後，也和政府對於資金管控的思路有很大關聯。

　　新京報：此前如果第三方資本舉牌上市公司後會被人為地扣上“野蠻人”的帽子，這次並沒有。

　　董登新：國內來講，中小板或者創業板家族史企業比較多，家族的持股比例也是比較高的，如果有大的機構或者私募介入，其實這些中小板或者創業板公司也是相對歡迎的，並不會擔心股權稀釋，對於其股價管理反而會有幫助。

　　嚴躍進：部分並購業務確實有惡意並購的嫌疑，但絕大多數的公司其實還是一個比較積極、陽光的並購方式。對於上市公司來説，適當地引入投資者，並不會喪失控制權。這是最關鍵的一點。

　　新京報：對中小投資者跟風買進有何建議？

　　董登新：中小投資者不要追漲，因為散戶畢竟是沒有足夠的實力和機構或者PE來博弈的，儘量順勢而為。

　　嚴躍進：對於中小投資者來説，追隨機構投資者的做法並不會有太多風險。畢竟從投資的角度看，機構投資者屬於先知先覺的機構，對於相關公司的發展是有一個比較細緻的把握的。當然，對於中小投資者而言，也要學會觀察公司本身的經營實力。近期部分企業股票波動大，也暴露出公司一些問題，這是投資者需要警惕的一點。