財經 > 滾動新聞 > 正文

高杠桿員工持股計劃開始降溫

2016年08月11日09:29 金陵晚報

新聞爆料:finance@china.org.cn 電話:(010)82081166

微信 QQ好友新浪微網志 QQ空間

　　自證監會出臺《證券期貨經營機構私募資産管理業務運作管理暫行規定》後，一度風靡A股的高杠桿員工持股計劃開始降溫。大量建立在高杠桿基礎上的員工持股計劃紛紛終止，很多已發佈高杠桿員工持股計劃的公司也開始面臨“胎死腹中”的考驗。

　　最典型安利股份達8倍杠桿

　　自2014年6月證監會發佈《關於上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》以來，A股上市公司實施員工持股計劃的熱情日益高漲。Wind數據統計，2016年1月1日至8月9日，A股共有121家公司推出員工持股計劃，預計金額達187.37億元。數據顯示，員工持股計劃杠桿水準普遍在1-3倍。

　　如清新環境于2016年4月底推出員工持股計劃，杠桿比例為3倍；剛泰控股6月2日公告稱，公司擬定了第2期員工持股計劃，將按照1：2比例募資後，以合計不超過6000萬元設立資産管理計劃，用於從二級市場購買公司股票。而最為典型的可能是安利股份，其在2015年3月26日推出的員工持股計劃杠桿竟然達到了8倍。

　　都因受到新規影響

　　不過，情況正在發生變化，近期珠海中富、八菱科技等上市公司紛紛公告，宣佈終止公司第一期員工持股計劃。記者了解到，原因可能是證監會7月14日出臺的“新規”。該“新規”要求資管産品杠桿率，股票類、混合類結構化資産管理計劃的杠桿倍數不得超過1倍，固定收益類和其他類結構化資産管理計劃的杠桿倍數分別不得超過3倍和2倍。

　　7月28日晚間剛泰控股公告，由於公司第2期員工持股計劃擬參與設立的長城廣興三號集合資産管理計劃不符合證監會針對私募資管業務規定，目前公司正在研究如何應對因監管政策變化而給第2期員工持股計劃帶來的影響。合力泰則在公告中稱，公司的第二期持股計劃設立後，將委託海富通基金管理有限公司管理，並計劃認購海富通基金管理有限公司設立的海富通穩勝共贏二十三號的資管計劃份額。海富通穩勝共贏二十三號份額上限合計為2億份，按不超過1:1的比例設立資管計劃（最終産品可能取消結構化設計）。

　　“新規”之下，上市公司員工持股計劃或胎死腹中、或主動降杠桿。

　　豪賭背後的風險

　　2015年下半年開始，在股市暴跌的背景下，監管層要求上市公司在選擇不減持以及發佈員工持股計劃等幾個維穩方案中選出一個，很多上市公司都選擇了員工持股計劃。但對於上市公司來説，高杠桿的員工持股計劃無疑是一場豪賭。

　　公開資訊顯示，目前市場上已經出現多家上市公司的員工持股計劃大幅浮虧。截至8月9日，萬達資訊、八菱科技、雪迪龍、中科金財等多家上市公司的員工持股計劃已經出現了浮虧。

　　分析人士指出，從公司治理和發展角度看，員工持股形成的激勵機制，對企業管理和員工隊伍的穩定大有裨益。從制度的有效性看，員工持股有效地將員工利益與老闆利益捆綁在一起，構建了成果共用機制，但是，建立在高杠桿基礎上的員工持股計劃，一旦出現大幅虧損的情況，如果大股東無法追加股份或投入真金白銀補充保證金，將給持股員工帶來損失，反而喪失激勵功能。中證

　　■新聞延伸—————————————

　　目前，上市公司推行的員工持股計劃方式大致分為4類，包括員工單獨出資認購公司股票，大股東為員工持股出資，借道資産管理計劃以及利用股票收益權互換創新工具等。從上市公司發佈的公告來看，上述4類員工持股計劃中，借道各類資産管理計劃的做法日益風靡，而這一做法的本質是利用杠桿持股。

(責任編輯：羅伯特)

免責聲明：中國網財經轉載此文目的在於傳遞更多資訊，不代表本網的觀點和立場。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。