機構搶業務收益冰火兩重天

　　2015年6月以來的股市調整讓曾經風靡一時的上市公司員工持股計劃遭遇尷尬。不過，記者發現，經過連續調整後，員工持股計劃重回市場。今年以來有21家公司發佈員工持股方案，而去年下半年只有12家。券商等機構也紛紛搶員工持股業務。然而，由於受到二級市場波動以及操作時間影響，員工持股計劃收益冰火兩重天，有的賺50%，有的卻浮虧八成。

　　“據我們了解，最近有打算搞員工持股計劃的上市公司越來越多，因為大家都覺得現在價位比較合理。”一位券商資管業務人士稱。而數據顯示，沉寂一時的員工持股計劃重回A股市場，今年以來累計有21家公司發佈預案，比去年下半年總和增長了75%。

　　4月8日，東港股份、隆鑫通用和三江購物發佈了員工持股計劃的董事會預案，均計劃從二級市場購買股票，其中，累計金額超過4億元。今年以來，滬深兩市發佈員工持股計劃預案的上市公司有21家。而去年下半年，A股員工持股計劃方案幾乎斷層，其中，2015年7月份，有4家公司發佈預案，8月份為零家，9月份出現2家，10月份3家，11月份僅1家。

　　實際上，2014年6月，證監會發佈《關於上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)，上市公司員工持股計劃迎來大力發展。截至2016年一季度末，已有480家上市公司發佈員工持股計劃或類似方案。

　　有券商分析人士表示，員工持股計劃本身是上市公司及其員工自願選擇的結果，是上市公司在對未來業績和股價有較強信心的基礎上對公司員工進行激勵的方式。相比股權激勵而言，員工持股計劃在實施上更為靈活，激勵效應更強。

　　由於去年下半年以來，A股市場出現連續深度調整，使得上市公司自己員工都對股價沒有太大的信心。不過，隨著今年2月份以來，市場逐步企穩回升，宏觀經濟釋放企穩信號，匯率市場也較為穩定，3月外匯佔款出現久違的回升。這也使得員工持股計劃重回市場，包括溫氏股份、保齡寶、南天資訊、鄭煤機、中國天楹等公司紛紛推出員工持股計劃方案。

　　二級市場購買的産品收益較高

　　根據同花順公開數據，各管理機構所管理的員工持股計劃在産品規模與産品業績上有所差異。截至2016年第一季度末，做員工持股計劃數量排名前5位的管理機構分別為廣發資管、興業資管、匯添富基金、華泰資管以及中信證券，産品數量分別是43隻、41隻、14隻、12隻和12隻。同時，員工持股計劃産品收益排名位於前五位的分別為廣發資管、興全睿眾資管、興證資管、平安證券以及匯添富基金，産品加權平均收益率分別為25.25%、20.79%、14.62%、12.76%和2.40%。

　　有意思的是，資管機構中，廣發資管員工持股計劃的各項指標均佔據榜首。根據記者了解，廣發資管員工持股計劃産品數量達43隻，市場佔比達9.0%；公告規模達128億元，首期規模市場佔比達12.4%；産品加權平均收益率達25.25%。

　　有機構人士指出，在員工持股計劃的運作中，股票來源為二級市場購買的，最能體現管理機構的投資能力，而通過定向增發、贈與等形式實施的員工持股計劃則與管理機構的擇時能力相關性不大。如在廣發資管“原馳”系列産品中，通過二級市場購買方式實施的員工持股計劃産品平均收益達23.39%，其中員工出資部分的收益達56.03%。

　　但部分去年牛市中實施的員工持股計劃就較為尷尬。數據顯示，21家去年下半年實施計劃，其中，武漢凡谷目前跌幅最深。去年6月16日，該公司公告完成購買，購買均價26.7元，購買數量363萬股，由太平洋證券託管。以最新收盤價和成本價對比，目前浮虧54.08%。另外，管理託管芭田股份、香雪制藥、國聯水産、海南海藥、廣聯達、雙塔食品等員工持股計劃的機構也面臨不小的壓力。