今年以來房地産信託成立規模同比縮減15.27%

　　月份 成立數量（個） 成立規模（億元） 預期收益率（%）

　　2016年 2015年 2016年 2015年 2016年 2015年

　　5 27 51 77.47 67.36 7.4 9.68

　　4 44 59 73.04 84.42 7.69 9.72

　　3 44 53 83.23 110.76 7.97 9.45

　　2 36 52 55.07 124.92 8.22 9.78

　　1 43 52 104.88 88.77 8.28 9.78

　　近兩年前5個月房地産信託成立情況

　　數據來源：用益信託 製表：李亦欣

　　基於對風險的擔憂，信託公司減少了房地産信託的發行規模，房地産公司新增項目也相應減少，下半年預計到期産品規模同比減少18.88%

　　■本報記者 李亦欣

　　《證券日報》記者根據用益信託線上數據統計，截止到5月26日，今年以來，信託公司已成立房地産類信託計劃245款，共募集約536.94億元，預期年平均收益率約為7.9%。今年以來，無論是成立數量、成立規模或是預期收益率，與去年同期相比，均呈下降趨勢。相比去年同期，房地産信託成立數量同比減少了25.98%，成立規模同比縮減了15.27%，而收益率同比降低了1.78個百分點。而從發行的角度看，今年以來，共發行264款房地産信託産品，發行規模約716.2億元，預期收益率為7.89%，而去年同期發行了372款房地産信託産品，發行規模約為797億元，預期收益率為9.67%。

　　用益信託研究員帥國讓認為，受弱經濟週期影響，房地産市場相較前幾年疲軟，部分三線、四線城市風險相對較大，基於對風險的擔憂，信託公司減少了房地産信託的發行規模。當然，房地産公司新增項目也相應減少。另一方面，在大資管時代，因為借助信託融資的成本相對較高，房地産公司融資渠道擴寬也是房地産信託減少的原因。

　　房地産業務持續收縮

　　預期收益率僅有7.9%

　　《證券日報》記者根據用益信託線上數據統計，截止到5月26日，今年以來，信託公司已成立房地産類信託計劃245款，共募集約536.94億元，預期年平均收益率約為7.9%。去年同期共成立房地産信託産品331款，成立規模約為633.72億元，預期年平均收益率為9.68%。與去年同期相比，成立數量同比減少25.98%，成立規模縮減15.27%，年平均收益率降低了1.78個百分點。

　　而從發行的角度看，今年以來，共發行264款房地産信託産品，發行規模約716.2億元，預期收益率為7.89%，而去年同期發行了372款房地産信託産品，今年同比減少29.03%。去年發行規模約為797億元，今年同比縮減10.14%。去年預期收益率為9.67%，今年同比減少1.78個百分點。

　　用益信託表示，自2014年11月22日至今，央行已經多次降準、降息。目前一年期基準存款利率已由2.75%降至1.5%，降幅達45.46%。一般來説，理財産品收益與央行基準利率保持著較高的正相關性，隨著基準利率的持續下滑以及降準所釋放的資金流動性效應逐漸顯現，加上利率市場化不斷深入，預計固定收益類信託理財産品收益率下行或將成為常態。在供給側改革的背景下，房地産行業目前還處於消化庫存階段（尤其是三線、四線城市），當前房地産信託餘額依舊較高，在弱經濟週期下，房地産市場的有效需求不足，面臨的風險相對較大，信託公司對這類産品會愈加謹慎。

　　格上理財研究員也表示，信託公司出於風險謹慎性的要求，主動收縮房地産業務。同時，房地産公司本身也缺乏融資需求，尤其是在拿地成本越來越高，剛需越來越小的市場局面下，房地産公司也減緩了新增項目的開發速度。

　　下半年463款産品到期

　　規模同比減少18.88%

　　《證券日報》記者根據用益信託數據統計，按照預計結束期計算，今年下半年到期的房地産集合信託産品共有463款，規模總計1019.01億元，平均期限1.8年，平均年收益率9.57%，而2015年下半年房地産信託到期規模為1256.18億元。與去年同期相比，今年下半年房地産信託的到期規模減少了18.88%。

　　用益信託研究員帥國讓認為，受弱經濟週期影響，房地産市場相較前幾年疲軟，部分三線、四線城市風險相對較大，基於對風險的擔憂，信託公司減少了房地産信託的發行規模，當然房地産公司新增項目也相應減少。另一方面，大資管時代，因為借助信託融資的成本相對較高，房地産公司融資渠道擴寬，也是房地産信託減少的原因。

　　不過，雖然房地産當前面臨一定的風險，部分區域還是存在一定的機會，因為不少大城市的住宅供給仍然不足。作為信託業的一項傳統的主要業務，房地産信託一直都受到各家公司的高度重視；同時，由於房地産與經濟發展和人民生活息息相關，使得房地産信託始終成為關注的重點，預計短期內房地産信託依舊會維持一定的佔比。