面臨日益逼近監管紅線的資本充足率指標，城商行正在掀起一股新的上市浪潮，除A股市場外，港股市場乃至新三板市場，都正在成為其選擇目標。

　　作為2016年首批赴港上市的內地銀行，天津銀行3月15日至17日在港公開招股，全球發售9.955億H股，招股價範圍為7.37港元至9.58港元，募資73.4億港元至95.4億港元，並計劃于本月30日掛牌上市。

　　天津銀行招股文件顯示，該行引入多達7位基石投資者，根據協議，基石投資者同意按發行價認購天津銀行合計共5.6億美元的H股股份。按發行中間價8.48港元/股計算，認購股份數量為5.13億股H股，佔發行股份的51.51%（超額配股權行使則為44.79%）。其中，中國船舶（香港）航運租賃有限公司全資持有的Fortune Eris Holding Company Limited認購數量最多，將認購天津銀行2.7億美元的H股。除此之外，華達有限公司將認購1億美元的H股，天物投資有限公司和天房津城分別認購5000萬美元的H股，瑞蚨祥投資有限公司、泰達香港以及匯鼎控股有限公司分別認購3000萬美元的H股。招股文件顯示，截至發行前，天津保稅區投資控股集團有限公司持有天津銀行9.97億股，持股比例為19.45%，為天津銀行第一大股東。

　　有報道稱，天津銀行滿懷憧憬地赴港上市，結果股份認購卻遭遇“冷場”。3月21日，市場消息透露，天津銀行已于上週五（3月18日）中午截止公開發售，IPO未獲足額認購。不過，由於國際配售獲得超額認購，所以可將未足額認購部分撥給國際配售，以彌補IPO之不足。

　　實際上，從去年上市的幾家城商行情況來看，香港市場對於內地銀行的態度偏向謹慎。除鄭州銀行勉強足額，並獲得0.19倍的輕微超額認購外，錦州銀行公開發售部分只獲得4%的認購，青島銀行出現認購不足的情況。目前，已在港交所掛牌交易的內地城商行包括徽商銀行、哈爾濱銀行、重慶銀行、盛京銀行、青島銀行、錦州銀行和鄭州銀行。

　　投資者對於城商行上市的冷淡並不出乎意料。來自銀監會的數據顯示，截至2015年三季度末，中國城商行的不良貸款率已出現連續11個季度的上升；截至2015年末，我國商業銀行不良貸款餘額12744億元，較上季末增加881億元；商業銀行不良貸款率1.67%，較上季度末上升0.08個百分點。

　　中國人民大學經濟學教授李義平在接受媒體採訪時也曾表示，此前城商行本身股權結構比較複雜，自身暴露風控不足，城商行地方債務佔比不小，隨著政府啟動債務置換計劃，風險暫時後推，尚未爆發。在經濟下行、股市震蕩背景下，投資者未必買賬。

　　2015年末，A股市場IPO重啟，城商行的上市浪潮隨之來襲。公開資料顯示，短短幾個月時間，就有多達7家地方銀行相繼通過發審會。分別為擬在上交所主機板上市的江蘇銀行、杭州銀行、上海銀行、貴陽銀行、江蘇常熟農商行、無錫農商行以及擬在深交所中小板上市的江陰農商行。上述7家銀行的合計募集資金規模在500億元左右。其中，最早完成過會的江蘇銀行發行股份數量最大，該行計劃發行不超過25.975億股，發行前每股凈資産（截至2014年12月31日）為5.38元，照此估算，江蘇銀行的融資規模可達140億元。

　　資料顯示，自2007年寧波銀行、南京銀行、北京銀行3家城商行相繼登陸A股上市後，城商行的上市路一直阻礙重重，此後的8年時間內，沒有一家城商行能在A股上市。另一方面，隨著業務的快速發展，城商行面臨巨大的資本金壓力，一些銀行資本充足率正在逼近監管紅線。

　　2015年6月29日，齊魯銀行登陸新三板，成為新三板首家成功掛牌的城商行。此前，齊魯銀行歷經銀監會、證監會近一年的審核，最終IPO無望，不得不選擇新三板掛牌。掛牌同時，齊魯銀行啟動了股票的非公開發行工作。發行股份6.29億股，發行價格定為3.18元/股，募資總額為20億元，本次發行股票募集資金將全部用於補充齊魯銀行核心資本。數據顯示，2012年以來，該行資本充足率已經進入下滑通道，該行近三年的資本充足率和核心資本充足率分別為13.07%、11.64%、11.15%和11.2%、9.44%、9.99%。

　　國際評級機構穆迪在其報告中稱，與五大國有銀行或股份制銀行相比，城商行整體而言將面臨更大的信用挑戰。城商行面臨信用挑戰的原因主要包括：資産增長率高於行業水準；貸款和客戶對單一地區的集中性較高；若考慮到其不斷增加的應收賬款類投資，則調整後貸存比相對高於五大國有銀行。