消息面變數有限 期指震蕩蓄勢
- 發佈時間：2016-03-25 01:00:56 來源：經濟參考報 責任編輯：羅伯特
本週，在上證指數一度攻克3000點整數關口後，市場在相對高位壓力增大，走勢出現回調。
從基本面來看，後兩會時期，政策面較前期相比更為清淡。而目前距離一季度宏觀經濟數據發佈還有半個多月時間，週期復蘇預期尚難以證實或證偽。因此整體上，近期鮮有影響市場走勢的重大因素出現，市場運作模式也體現出寬幅震蕩整理。
雖然宏觀數據缺乏指引，但微觀層面給出的信號依然積極。由於供給側改革推進，過剩産能行業去庫存較為充分，目前在開工旺季到來的情況下，鋼鐵、煤炭出現供需緊平衡的狀態，對於價格支撐力度較強。近期地産市場成交延續火熱行情，一二線城市地王再度出現，預計對於新開工具有積極的傳導作用，從而帶動房地産投資溫和回升。在經濟企穩跡象更為明顯之際，人民幣匯率自3月以來已出現小幅升值，對市場信心進一步構成支撐。
市場風格方面，前期沉寂已久的創業板指數近期走勢表現較強，中證500期指走勢跑贏期指市場。從我們了解到的情況看，投資者對週期復蘇觀點認可度提高。因此，在宏觀預期轉穩環境下，高風險偏好投資者對於“中小創”品種的追逐熱情升溫，加上今年以來相關品種調整更為充分，反彈的彈性更為明顯。從市場情緒來看，創業板之類的高風險偏好品種的走強，提升了賺錢效應，對於市場情緒的正向反饋作用明顯。據投保基金最新數據顯示，上周（3月14日至18日）證券保證金凈流入113億元，結束了前一週的小幅凈流出局面。此外兩市融資餘額也是連續5個交易日出現反彈，杠桿資金有再次進場跡象。
技術面看，現貨方面，近半個月的反彈後獲利盤及解套拋壓增大。從籌碼分佈圖看，上證指數在3000點至3200點存在籌碼密集峰，表明在此區域套牢籌碼較重。再往上3600點籌碼密集峰更大，在此位置附近若沒有超預期利多支撐，市場一舉突破上行化解套牢籌碼的難度更大。從股指期貨K線走勢圖來看，本週初期指IF及IH在站上各短期均線後，也存在一定的回抽確認需要。
整體來看，市場本週出現的震蕩走勢，主要在於基本面邊際變化不大的情況下，主力資金順勢消化短線獲利及解套籌碼。不過在預期向好的情況下，在市場回調的過程中，仍有一定的逢低買入抄底盤。從一輪反彈行情來看，往往在猶豫中發展，在産生一致預期的情況下達到最高潮並由此結束。目前市場仍在猶豫中等待宏觀數據的指引，多頭並不急於提前進攻。但未來若宏觀數據好于預期，市場大概率將換至3000點上方新的平臺運作。滬深300股指期貨、上證50股指期貨及中證500股指期貨將分別在3200點、2200點及6000點上方的新平臺運作。
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