二季度超7成基金收益為正 三季度看好消費及成長股

　　首批基金二季報出爐，幾家歡喜幾家愁。

　　本週，易方達、招商、前海開源、天弘、國泰等多家基金公司公佈了2016年二季度報告。Wind數據顯示，截至2016年7月20日，共有2309隻基金公佈了二季報。

　　回顧陪著基金一起哭一起笑的A股市場，在2016年上半年走出了“L”形的走勢。一月大幅殺跌，三月小幅反彈，之後的整個二季度，大部分時間在2800-3000點區間窄幅震蕩整理，其間上證指數下跌2.47%，深證指數上漲0.33%。

　　不過，在此震蕩市背景下，二季度熱點板塊及個股仍表現活躍，鋰電池及新能源汽車、食品飲料、電子等行業部分股票不斷創出新高。

　　而從已公佈的基金二季報來看，凈值增長率為正的有1719隻，佔比74.45%。而最受基金歡迎的股票是貴州茅臺，持有基金數為156隻，其次是五糧液持有基金數為104隻。

　　白酒、黃金股狂歡

　　“白酒是上半年A股市場表現最好的行業。”7月20日，招商基金全球量化投資部副總監王平告訴21世紀經濟報道記者。“從長週期看，白酒股經歷了3年的週期大調整觸底反彈，從短週期看，較寬鬆貨幣政策導致了價格較低的商品，包括白酒、黃金等受益，白酒股自去年的6月份開始跑贏市場，一直到今年。”

　　事實上，白酒在二季度沒有辜負基金經理的期待，走出了一波不錯的行情。二季度中證白酒指數上漲了18.00%，而貴州茅臺漲幅也達到18.34%。

　　Wind數據的2016年中報顯示，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖持有基金數分別為156、104、57隻。

　　其中，易方達旗下基金持有貴州茅臺的股數最多，合共持有463.53萬股，緊隨其後的是中歐基金，其旗下基金合共持有368.76萬股。

　　王平管理的招商中證白酒單位凈值增長率為18.13%，基本上是滿倉運作，股票倉位總體維持在94.5%。其第一重倉股為瀘州老窖，佔基金資産凈值14.95%，緊隨其後的是五糧液13.63%，貴州茅臺13.61%，洋河股份（002304.SZ）佔13.11%。

　　然而，白酒雖演繹了今年最好的故事，不過基金對白酒持股比例仍較低。

　　廣發證券食品飲料行業的首席分析師王永鋒表示，“5月份以來，我們路演了北上廣深的100余家機構投資者，看好白酒的投資者比例預計不會超過20%。預計在震蕩慢熊中機構配置比例在4%-5%屬於合理中樞。目前機構投資者的白酒行業持倉比例預計為2%-3%，低於歷史平均，具備較大提升空間。”

　　以貴州茅臺為例，Wind數據顯示，基金持倉在二季度增加了643.50萬股，不過持股佔流通股比僅為1.73%，持股市值佔基金凈值比也僅為0.08%。

　　而在寬鬆的貨幣政策下，除白酒之外，避險的黃金主題類基金也普遍取得不錯的業績。

　　從二季度單位凈值增長率來看，前海開源金銀珠寶A漲幅達21.02%，前海開源金銀珠寶C漲了19.92%，國泰黃金ETF也上漲10.10%，易方達黃金ETF的漲幅為9.98%，易方達黃金主題則漲了8.95%，國泰黃金ETF聯接也漲了7.84%。

　　前海開源金銀珠寶混合基金經理謝屹接受記者採訪時表示，鋻於對未來經濟滯漲基本面的判斷，後市仍看好黃金。“在避險背景下，由於連續的貨幣超寬鬆，能夠使得貨幣保值的最佳方式就是持有黃金掛鉤的資産。”

　　謝屹重倉黃金類企業，主要是基於基本面是處於滯漲的區間裏的判斷，他認為如果至少有6個月是處在滯漲期，就要配置黃金。

　　“現在購買黃金完全不是一個追高的過程，而是一個中途上車的過程，後續的這六個月可能是黃金真正加速上漲的時期。”謝屹表示。

　　 三季度關注消費股和成長股

　　隨著二季度報告出爐，基金經理的三季度投資策略也浮出水面。

　　部分基金的二季度報告對三季度投資策略做了前瞻。從目前披露排名前列的績優基金的情況看，基金經理普遍預期後市大概率維持震蕩走勢，投資策略上則較多關注有益於通脹預期的個股，以及新興成長股。

　　二季度單位凈值增長率為92.30%的國泰濃益C，在報告中認為，2016年市場資金面基本平衡，仍然是存量博弈。“下半年我們繼續看好食品飲料、新能源汽車産業鏈、消費電子等景氣向上的子行業，同時要關注可能出現的如信用債兌付危機等風險因素。”

　　二季報單位凈值增長率88.84%的國泰安康定期支付，在報告中則認為，“站在目前時點，我們認為股票市場機會大於風險。”

　　“短期我們在股票操作上面會偏向積極。……我們策略上以精選具備高成長性的個股為主，業績的持續快速增長能夠消化短期看上去略高的估值。我們看好的行業包括受益於消費升級的品牌、娛樂傳媒、智慧裝備製造、醫療、環保等。”其在報告中稱。

　　而易方達新興成長基金經理宋昆則認為，三季度流動性預期將逐步改善，美聯儲加息預期推遲，國內外貨幣有望持續寬鬆。“我們認為可以繼續關注代表未來新興産業的相關龍頭個股，同時也可以適度關注抗通脹相關行業和個股。”

　　“一方面，關注雲計算、人工智慧、虛擬現實等能極大提升社會生産效率的高科技行業，並同時關注與之相關的上游半導體硬體産業鏈；另一方面關注娛樂、體育、醫療、教育等能滿足人們提高生活水準需求的服務行業。”宋昆認為。

　　而國泰新經濟則在報告中認為，展望三季度，“我們判斷證券市場會出現相應的結構性機會。升級仍然是我們投資的主要方向：一是消費升級；二是産業升級。這兩個方向的代表包括新能源汽車、電子和品牌白酒等。”

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