明星基金經理二季度“持股”報告

　　明星基金經理調倉換股一直是資本市場關注的焦點，他們所管理的主動型基金更是關注度頗高。目前正值基金二季報披露之時，明星基金經理手上的主動型基金調倉動向以及他們對後市的觀點，當然也成為投資者操作的參考。

　　據理財不二牛統計，截至二季度末，“公募一哥”任澤松新進加倉華訊方舟、廣博股份(21.800， 0.80， 3.81%)兩隻個股；去年混合型基金冠軍的基金經理宋昆則維持高倉位運作，新進愛爾眼科(37.950， -0.56， -1.45%)、山東黃金(47.000， -0.34， -0.72%)和雛鷹農牧(5.930， -0.08， -1.33%)三隻個股。

　　中郵任澤松：新進華訊方舟、廣博股份

　　作為為數不多的公募明星基金經理，中郵基金經理任澤松一舉一動備受關注。

　　二季度，A股市場迎來結構性行情，任澤松在二季度選擇謹慎操作。基金二季報顯示，中郵戰略新興産業混合的倉位由一季度末的87.90%下降至81.41%。其次，在任澤松掌管的另外兩隻基金中，中郵核心競爭力靈活配置混合的倉位也由87.38%下降至85.99%；中郵尊享一年定期開放靈活配置混合是去年底成立的新基金，截至二季度末，該基金倉位也由87.88%降至80.37%。

　　任澤松在二季報中表示，由於市場缺乏趨勢性機會，其管理的基金一方面採取偏謹慎的操作策略，對股票倉位進行了控制；另一方面，圍繞空間、壁壘和管理層等維度“自下而上”精選個股，保持了對長期看好標的配置。在行業配置方面，他認為能夠穿越週期的多是代表未來經濟發展方向的戰略新興産業，所以保持了對資訊技術、生物醫藥、高端製造、新材料以及環保等行業的重點配置。由於對報告期內漲幅較大的電子、新能源汽車等細分板塊配置不足，其管理的基金沒能大幅跑贏指數。

　　正如任澤松所言，其掌管的基金錯過了電子、新能源汽車等結構性行情，二季度表現並不理想。中郵戰略新興産業混合及中郵核心競爭力混合兩隻老基金凈值，在二季度的前兩個月份均小幅下跌，到6月份凈值才有所回升。上述兩隻基金二季度漲幅分別為-4.71%和-4.03%，基金錶現都位列同類基金後四分之一。

　　中郵戰略新興産業混合的前十大重倉股裏，二季度新進了中文線上(54.280， 4.06， 8.08%)、榮之聯(26.960， 0.27， 1.01%)。截至二季度末，該基金持有中文線上607.85萬股，佔基金凈值比3.09%；持有榮之聯1088.35萬股，佔基金凈值比1.01%。而中郵核心競爭力混合二季度新進華訊方舟、廣博股份，分別位列該基金第九及第十大重倉股。

　　 易方達宋昆：增持、聯絡互動、機器人

　　經理宋昆執掌的易方達新興成長靈活配置混合，在2015年以171.78%的收益奪得年度混合型基金冠軍而一舉成名。截至二季度末，他管理的易方達科訊、易方達新興成長分別上漲0.56%、2.74%，小幅跑贏業績基準。

　　儘管是混合型基金，易方達科訊及易方達新興成長，今年二季度均維持高倉位運作。易方達科訊的倉位由90.31%上升至93.77%，易方達新興成長倉位也由92.15%上升至94.32%。在行業配置方面，易方達科訊降低了資訊傳輸、軟體和製造業的配置比例，而在衛生和社會工作，還有農、林、牧、漁業以及採礦業的配置比重有所上升。

　　對比二季度末基金前十大重倉股，易方達科訊在二季度小幅調倉換股，該基金新進了愛爾眼科、山東黃金、雛鷹農牧三隻個股。儘管一季度的第一大重倉股——石基資訊(28.480， -0.08， -0.28%)持股數並無太大變化，不過佔該基金凈值比大幅下降，已在基金持倉中也降至第九大重倉股。而易方達新興成長延續一季度的操作思路，繼續增持農業類股，其前十大重倉股中出現了中穎電子(46.860， 0.66， 1.43%)、新五豐(9.770， 0.09， 0.93%)和南大光電(44.650， 0.90， 2.06%)的身影。

　　宋昆在二季報中稱，其管理的基金延續了一貫的投資思路，重點關注戰略新興産業。他認為，新興産業將是中國經濟成功轉型的重要動力。與此同時，報告期內基金根據市場變化，適度關注抗通脹相關行業和個股，在股票倉位和行業配置上做出了調整應對。

　　總監看市

　　上投摩根杜猛：關注新能源汽車、電子行業

　　2016上半年滬深300(3248.234， -13.79， -0.42%)指數下跌15.47%，表現差強人意。展望下半年，該公司判斷市場的系統性風險已大幅釋放，雖然市場大幅上漲的基礎並不紮實，但結構性機會仍存在，優質公司的價值將真正得到體現。未來的風險因素可能會是英國“脫歐”引發的金融市場動蕩、人民幣匯率波動等。

　　興全董承非：市場延續震蕩走勢

　　展望後市，在宏觀數據堪憂、匯率貶值壓力下，市場可能難有大的趨勢性機會，但無風險利率繼續下行以及其他資産收益率下滑對市場會形成一定支撐。該公司判斷，市場在未來較長時間可能會延續震蕩走勢，會重點通過公司業績的長期增長來獲得投資回報。

　　融通商小虎：集中配置可選消費、傳媒、煤炭

　　展望三季度，考慮到居民杠桿率水準、房地産環比繼續改善的空間不大，預計基建在經濟維穩的目標任務下，將繼續保持積極；製造業部門沒有盈利持續回升的基礎，預計製造業投資繼續低迷；工業利潤增長放緩帶來居民可支配收入增長放緩，從而引致的消費後週期性值得關注。

　　雖然從經濟週期的角度看亮點不多，但是轉型背景下改革對預計變化的提振需要跟蹤。另外值得關注的是，結構轉型過程中流動性寬鬆，在整體基本面缺乏吸引力，流動性需要泄洪出口的情況下，資本市場定價作用局部失效會反覆出現。這樣的情況在商品市場已經表現得非常明顯。

　　中銀陳軍：佈局週期向上行業

　　展望未來，全球經濟有望在美國經濟拉動下維持緩慢復蘇的態勢，但受制于美聯儲貨幣政策加息預期反覆，疊加英國“脫歐”衝擊，國際資本流出新興市場經濟體的壓力可能抬升，新興市場金融體系穩定性面臨考驗。鋻於對當前經濟和通脹增速的判斷，經濟增速下滑壓力仍未消退，但財政政策放鬆有望繼續，加之貨幣政策轉向穩健偏松，或將對下半年經濟形成一定程度的托底效應。

　　2016年是全面建成小康社會決勝階段的開局之年，也是推進結構性改革的攻堅之年。2016年及今後一個時期，要在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側結構性改革，實施相互配合的政策支柱。宏觀政策要穩，就是要為結構性改革營造穩定的宏觀經濟環境。積極的財政政策要加大力度，實行減稅政策，階段性提高財政赤字率。

　　從策略上看，該公司認為，2016年下半年市場將繼續呈現寬幅震蕩格局，會積極尋找結構性機會。仍然維持之前對於擁有剛需且有穩定現金流和利潤的醫療服務、教育、旅遊等行業的核心佈局。在體育、北斗導航和新能源汽車等週期向上的行業，做嘗試性佈局。密切關注煤炭等供給側改革帶來的行業機會。

　　新華崔建波：新興行業有反覆炒作機會

　　三季度股市仍是個存量博弈的市場，資金呈現集中優勢、快進快出優勢，股市調整壓力加大，7月初衝高後可能面臨1~2個月的整固。指數調整幅度不會大，上半年漲幅過大的板塊調整壓力更大，上半年漲幅較小或下跌的板塊可能有一定機會。三季度末，市場或再次出現系統性賺錢機會。

　　中長期看，代表未來發展方向的新興行業有反覆炒作機會，下半年可關注現代服務業（養老、醫療、醫美、體育、教育等）和新材料（石墨烯、燃料電池等）的成長機會。小市值殼資源仍然可以佈局，耐心等待機會。公司將關注深港通出臺時間、SDR實施以及G20會議。

免責聲明：中國網財經轉載此文目的在於傳遞更多資訊，不代表本網的觀點和立場。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。