在經歷了下折潮重創後，隨著A股市場近日反彈，分級基金人氣日漸回暖。不過，資訊時報記者從部分業內人士處獲悉，目前，證監會雖然沒有明文規定暫停審批分級基金，但分級基金的申報、審批實際上已停滯。

　　新基金盼交易規則速完善

　　“分級基金方面，現在各公司還沒申報的就不受理了，已經申報的基本審批流程停了，對之前已經批下來準備發行的沒有明確的態度，但也需要拿到交易所代碼才能發行。”一基金公司人士向記者透露。

　　證監會網站最新公佈的基金募集申請核準進度公示表顯示，截至7月24日，共有近200隻分級基金的募集申請待批。而據記者了解，不少基金公司都還有一定數量的儲備産品待申報。

　　相對那些尚未問世的産品，據了解，目前還有部分發行完畢的分級基金尚未上市。這些分級基金上市會否受阻則將給投資者帶來實質性影響。

　　對此，有基金公司人士向記者表示，對於已經發行完畢的分級基金上市的問題，監管層沒有明確的態度，而有些基金之所以還沒有上市，原因也很難一概而論。一則，基金上市前需要根據市況建倉，達到一定的倉位再上市；另外，一些基金公司也在等待交易規則的調整。

　　“如果監管"一刀切"，我們此前獲得的分級基金批文完成發行工作或受影響，短期難以上市交易。”北京一基金公司人士稱，完成募集的基金無法上市的閒置成本將非常高。

　　據業內人士分析，分級基金暫停審批的主要原因是前期分級基金下折潮出現，投資者教育尚未成熟。而下折潮也引發了部分市場人士對分級基金交易規則的詬病。“證監會將要出臺相關指引政策。”有基金經理透露。但他認為，指引政策可能短期內不會發佈。

　　不過，亦有業內人士推測，在分級基金交易規則完善後，新分級基金的一些業務或有望重回正軌。“交易規則的調整在交易所層面就可以完成。”該人士指出。

　　提高門檻或限杠桿均存分歧

　　此前，深交所曾公開表示，將建立分級基金交易風險警示機制，對於存在高風險情形的分級基金，將按照《會員客戶高風險證券交易風險警示業務指引》的規定，啟動分級基金風險警示程式。

　　在此之後，一帶一路主題指數B在啟動下折後次日復牌，證券簡稱前被冠以“*”標識。

　　對於深交所在已經觸發下折的分級基金前標上星號，提示風險，類似的特定風險警示獲得業內人士的普遍認可。然而，對於更多分級基金制度的完善、規則的調整，市場各方則存較大分歧。

　　目前，分級基金存在5萬元的認購和申購門檻，提高交易門檻是不少市場人士的呼聲。對此，富國基金(部落格，微網志)認為，5萬元門檻是階段性産物，不同的市場階段門檻不一樣，應當在充分調研投資者成熟度的基礎上再探討門檻設置的檔次。信誠基金(部落格，微網志)則表示，提高交易門檻對一些資金少但熟知分級基金的投資者是不公平的。

　　此外，一些市場人士呼籲限制分級基金最高杠桿，對此業內也並無一致意見。信誠基金認為，B份額損失是溢價過高造成的，提高預警上限可能會讓B份額溢價的幅度沒那麼高，但也可能會令分級基金下折更頻繁。

　　而對於備受投資者詬病的分級B下折基準日除開盤停牌1小時外仍可正常交易的制度，有券商人士指出，確定下折的品種基準日卻依舊可以交易，導致投資者可能在不知情的情況下蒙受損失，此類交易細節可以優化。

　　不過，信誠基金錶示，有觀點認為，下折基準日依舊可以交易對當日錯買的人有失公平。但是，在觸發下折當天，原持有人也要等到收盤後才知道是否下折。如果要修改規則，也應考慮原B份額持有人的權益。