民生加銀資管違規設資金池被罰 牽出寶能係資本運作

　　繼今年4月民生加銀資産管理有限公司（以下簡稱“民生加銀資管”）遭到證監會點名處罰後，該公司近日又因違法違規開展資金池業務受到中國基金業協會的紀律處分。值得一提的是，除了違規涉資金池遭到處罰外，民生加銀資管的紀律處分中，還牽出了該公司與寶能係資本運作的隱秘關聯，從而引起了市場人士的諸多猜想。

　　民生加銀資管被處分

　　中國基金業協會日前對外公佈，已於今年7月對民生加銀資管下達紀律處分公告，《紀律處分決定書》顯示，由於民生加銀資管在2013年成立的X、Y、Z-1號系列專項資産管理計劃存在違法違規開展資金池業務問題，被協會要求暫停産品備案6個月，清理違規資金池業務。

　　針對民生加銀具體違規情節，中國基金業協會在《紀律處分決定書》中指出，上述三項資管計劃具有“存在脫離對應資産的實際收益率分離定價、不同資産管理計劃進行混同運作，資金與資産無法明確對應、未能充分履行資訊披露義務”三大資金池業務特徵。

　　這並非民生加銀資管第一次遭到監管層的處罰。早在今年4月民生加銀資管就曾遭到證監會的點名處罰，對該公司處以責令改正並暫停特定客戶資産管理計劃備案3個月的行政監管措施。此次對於民生加銀資管違規設資金池一事，基金業協會決定將兩項處罰合併處理，即“中國證監會的暫停期滿後，繼續暫停受理民生加銀資管備案3個月至2016年11月17日”。

　　數據顯示，民生加銀資管違規的三項計劃合計規模超過1600億元，這也就意味著，整頓後的民生加銀資管規模將會大幅縮水。據協會統計數據顯示，截至6月底，民生加銀以8218億元的管理規模名列行業第二位，違規資金池業務被清理後民生加銀資管的規模將會被建信資管、招商財富資管反超，下滑至第四位。

　　罰單牽出寶能係資本

　　事實上，除了因違規設資金池業務被罰外，基金業協會對民生加銀資管的《紀律處分決定書》中還存在另一大看點，即在民生加銀資管違規細節披露中，還隱約指向了正處於輿論風口浪尖上的寶能係資本。

　　《紀律處分決定書》在未能充分履行資訊披露義務一項中，舉例指出：“民生加銀資管Y專項計劃7號出資3.6億元、Y專項計劃20號出資4.4億元共同認購深圳市BNCY投資企業（有限合夥）份額，用於向JSH股份有限公司增資，約定收益率9%，期限三年。以上資訊，資産委託人不知情。”

　　上述細節也引發了市場廣泛猜測，有分析人士認為，《紀律處分決定書》中所指的深圳市BNCY投資企業（有限合夥）份額即為寶能係旗下的深圳市寶能創贏投資企業，JSH股份有限公司則為深圳市鉅盛華股份有限公司。

　　值得一提的是，民生加銀資管與寶能係也早有合作，2015年8月18日，寶能係旗下深圳市寶能創業投資管理有限公司作為普通合夥人（GP），與作為有限合夥人（LP）的民生加銀資管共同發起設立合夥企業寶能創贏。

　　曾有知情人士指出，民生加銀資管共為寶能創贏合計提供8億元LP資金，北京商報記者注意到，這一金額恰與基金業協會所述的Y專項計劃7號與20號兩筆資金總額相同。隨後，去年9月2日，寶能創贏又向寶能係的投融資平臺鉅盛華增資3.12億元。

　　資料顯示，去年7月至今年7月正是鉅盛華開始增持萬科A股票的密集期，但上述民生加銀資管向鉅盛華增資的資金，是否用於對萬科A的舉牌無法證實。對於上述市場諸多猜測，北京商報記者也試圖聯繫民生加銀資管相關負責人核實，但截至記者發稿，未得到回復。

　　監管層或敲山震虎

　　在市場分析人士看來，無論民生加銀資管Y計劃中的7號和20號，是否用於寶能係對萬科A的舉牌，對於Y計劃涉資金池將被整頓一事已是板上釘釘，若上述深圳市BNCY投資企業和JSH股份有限公司確實為寶能創贏和鉅盛華，那麼也恐會對寶能係融資平臺鉅盛華造成不良影響。

　　“從民生加銀資管被罰的細節中不難看出，寶能係背後的資本確實或多或少存在涉及資金池等違規業務，引起了監管層的關注，未來寶能係再想從類似資管計劃中獲得資金馳援恐將成為難事，而對於存量的違規資管計劃，從監管層的態度上看，也是以打擊為主的。”北京一家資管公司法律風控部總監指出。

　　事實上，早在去年底，寶能係背後的資本運作就已受到證監會關注，12月6日鉅盛華及其一致行動人前海人壽再次增持萬科4.97%股份時曾遭到深交所問詢，要求鉅盛華根據相關規定，明確説明本次為取得萬科4.97%股份所涉及須支付的資金總額、資金來源等情況。

　　而作為寶能係的對立方萬科，也對寶能係背後的資金運用質疑聲不斷，今年7月20日，萬科向監管層提交舉報信，質疑寶能係九大資管計劃的合法合規性，指出9個資管合同屬於違規的“通道”業務，涉嫌非法從事股票融資業務，鉅盛華涉嫌非法利用9個資管計劃的賬戶從事證券交易，鉅盛華及其控制的9個資管計劃涉嫌損害中小股東權益。

　　“感覺此次基金業協會對民生加銀資管的處罰有著敲山震虎的意味，因為到目前為止寶能係背後的九大資管計劃存在著投資標的指向不明的問題，但由於背後牽涉的投資利益方過多，預計監管層也無法真正做到徹查，只能從基金子公司、銀行理財等業務合規性上監管，側面進行約束。”北京一位信託公司投資總監對北京商報記者坦言。

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