公募基金陷寒潮：發行市場艱難 績優股基掉隊

　　2016年即將過半，今年A股市場的低迷震蕩以及債券市場違約事件的頻發，讓公募基金市場也變得愈發艱難。從業績上看，去年績優基金大面積掉隊，遭遇鉅額贖回的混合型基金反成半年賽黑馬，發行市場上除保本基金熱銷外，其他類募集情況可謂遍地淒涼，在基金退市潮中偏股型基金也成為重災區，回望公募基金近半的路程不禁讓市場人士感嘆寒潮期難熬。

　　績優股基齊掉隊

　　今年以來，受到股市震蕩打擊最大的莫過於2015年度的績優偏股型基金，除了一年一度的“冠軍魔咒”再度靈驗外，去年排名前列的偏股混合型基金大部分跑輸平均收益水準，跌落至業績榜單末位。

　　同花順iFinD數據顯示，去年全年收益高達171.78%的偏股型基金冠軍易方達新興成長混合，今年以來大幅虧損近30%，跑輸同期偏股混合型基金-10.11%的平均收益水準，在可比的1198隻偏股混合型基金中位列倒數第22位。

　　除此之外，去年業績排名第二位的富國低碳環保今年虧損幅度也高達33.02%，位列今年以來偏股混合型基金業績榜單倒數第四位。另外，去年偏股混合型基金業績前十名中，長盛電子資訊主題混合、浦銀安盛精緻生活、華寶興業服務混合、大成小盤等，今年以來虧損幅度也均在20%以上，跑輸平均收益水準。

　　對於去年成績靚麗的績優基金今年以來的集體啞火，收益回撤較大的原因，市場分析人士指出，去年績優偏股型基金主要考慮業績相對排名，在年度大戰中往往會保持較高倉位，到了新的一年開始調倉佈局的時候，正好遇到突如其來的大跌，多種因素疊加加劇了凈值下跌。

　　值得一提的是，讓市場人士意外的是，今年以來的業績黑馬是被遭遇鉅額贖回的打新基金，這種撿漏的業績實屬罕見。同花順iFinD數據顯示，今年以來混合型基金收益最高者為國泰濃益靈活配混合C，凈值漲幅高達88.73%，該基金在4月18日當天漲幅達到90.57%。國泰濃益靈活配置C暴漲的原因，主要是機構投資者的鉅額贖回，將收取的鉅額贖回費攤入到剩餘資産規模中，對於留守的投資者而言凈值便出現了飆漲。

　　而除了國泰濃益外，數據顯示，今年以來收益漲幅超過30%的易方達新益靈活配置混合E、光大保德信欣鑫靈活配置混合A、鵬華弘盛混合C、易方達新享靈活配置混合A等，取得較高業績的原因幾乎皆因鉅額贖回的“撿漏”所得。

　　發行市場遇冷

　　今年以來A股市場的萎靡不振以及債券市場違約事件的集中爆發，也讓基金髮行市場陷入寒冬期，好買基金研究中心統計數據顯示，今年近半年來累計新發235隻基金，不及去年5月和6月兩月合計284隻的發行數量。

　　數據顯示，受到股市寒潮影響，今年平均每月新發基金僅40隻左右。可以看到，隨著A股市場成交量持續萎靡，公募新基發行集體進入冬眠期。另一方面，偏債型基金自2012年下半年以來基本維持較為穩定的發行節奏，平均每月新發20隻左右。儘管今年債市有所承壓，但是新發基金數量有增無減，平均每月新發基金數量超過偏股型基金，佔據半壁江山。

　　值得一提的是，以債券配置為主、股票配置為輔的公募保本型基金今年得到了迅速發展。截至去年底，市場中僅有100隻左右保本基金，數量佔公募基金整體1%都不到，而在今年半年不到的時間裏，新增保本基金就超過30隻。不過，最近就連熱銷的保本基金也遭到監管層的收緊，在證監會明確將暫停註冊採取連帶責任擔保方式的保本基金後，市面上現有的保本基金或將成為市場中的稀缺品種。

　　事實上，從今年以來基金公司發行延期募集的情況也不難看出發行市場的艱難。據北京商報記者不完全統計，今年以來共有49隻新發基金延長募集公告發佈。

　　偏股基成清盤主流

　　從基金清盤上看，北京商報記者注意到，今年以來迷你偏股型基金加速被淘汰。隨著越來越多的基金清盤，市場人士多認為偏股型基金的生存狀況承壓。

　　據北京商報記者不完全統計，今年以來，清盤及擬清盤的基金已達9隻，偏股型基金佔8隻。如近期就有一隻迷你基金清盤，廣發聚康混合型基金日前發佈了一則關於合同終止及基金財産清算的公告。與其他誕生於牛市末期的迷你基金類似，上述基金自成立伊始就要面臨基礎市場不佳對投資運作的考驗。

　　值得一提的是，在今年偏股型基金的退市潮中，未上市分級基金也面臨轉型或清盤的尷尬，今年5月4日，銀華基金(部落格，微網志)旗下兩隻分級基金髮佈公告，公告顯示，銀華中證國防安全指數分級基金、銀華中證一帶一路主題指數分級基金，以通訊方式召開基金份額持有人大會，提議並終止基金合同。

　　去年8月證監會暫停分級基金的審批後，這些已經成立的分級基金上市日期變得遙遙無期。在市場分析人士看來，分級基金上市無望只能以普通指數基金存在，但卻失去了原有的投資價值，因此遭到持有人贖回，被迫選擇清盤。

　　除了銀華旗下兩隻分級基金外，5月初，中融中證白酒分級基金也發佈公告，宣佈將進入清盤流程。此外，今年面臨清盤的8隻偏股型基金還有華宸未來滬深300指數增強型發起式、華夏上證能源ETF發起式、上投摩根上證180高貝塔ETF等。

　　後市持謹慎觀望

　　儘管本週二A股市場迎來久違的反彈，但大部分基金公司對後市仍持謹慎觀望態度。

　　海富通基金經理施敏佳認為，對於股市行情，短期內不會出現大的反轉，對行情能否持續仍持謹慎態度。這是基於美聯儲加息的升溫、人民幣的貶值以及高頻數據顯示經濟呈下行趨勢的考量。對於A股納入MSCI，信號意義大於對指數的實際影響，短期內不可能帶來鉅額新增資金。A股市場容量已經較大，新增資金對資金面的影響也較小。

　　萬家基金投資研究部總監莫海波也指出，從近期央行表態中可以推斷，目前貨幣政策的底線是維持現狀，無進一步寬鬆空間，在去庫存實現階段性目標後，再適當收緊貨幣政策，加快産能出清和降低杠桿。投資者靜待六七月的風險釋放，而且6月流動性普遍趨緊，基建以及PPP項目或在下半年集中兌現，因此短期內大盤上攻空間有限。

　　不過，今年以來“空翻多”的前海開源卻是罕見的唱多者。前海開源執行總經理楊德龍表示，“5月市場已經充分調整，上證指數已經縮量到熊市的水準。除了熔斷那兩天之外，前幾個交易日滬指的交易量都創了兩年多來的新低，這也説明市場已經到了變盤的拐點。隨著利好因素的逐步兌現，大盤將迅速脫離底部區域，延續自春節後我們率先提出的‘千點大反彈’”。