因“禍從口出”而遭到證監會警示的興業全球最近成為公募基金圈內的焦點公司，對於旗下投資經理呂琪公開建議客戶贖回基金的大膽言論，市場人士也是褒貶不一。不過，在業內分析人士看來，在基金圈普遍言論謹慎的氛圍下，惟獨興全投資經理我行我素，似乎也與該公司較為寬鬆的企業文化不無關係。不過，從近兩年來興業全球的發展情況上看，這種寬鬆隨意的工作氛圍似乎並沒有讓公司走上快速發展的道路，反而多次暴露風控問題。

　　言論隨性已有先例

　　“鄭重提示：建議有其他投資渠道的客戶贖回，今年本人管理的産品大概率不能賺錢。聽不懂我説話的把我的話讀十遍。”1月6日，興業全球基金專戶投資經理、專戶投資部副總監呂琪在朋友圈中發表了這一公開唱空的大膽言論。儘管上述建議在今年初的股市表現中準確應驗，但卻觸及了基金公司言論上的風控底線。

　　日前，證監會對興業全球基金總經理楊東採取了出具警示函的行政監管措施。證監會認為，興業全球基金公司對投資管理人員的言論管理及網路自媒體管理比較薄弱，相關制度未能有效執行，存在重大風險隱患。作為興業全球基金公司總經理及分管專戶投資業務的高管，楊東未有效履行管理職責，對上述事件負有領導責任。

　　有趣的是，此次領到證監會警示函的楊東，早在2007年A股6000點高位時也曾公開勸諫過基金持有人贖回股票基金，這一做法或也無形中影響到了下級的言論行為。

　　在市場分析人士看來，基金經理根據自己的投資判斷提醒基金持有人注意市場風險出發點是好意。但從合規角度講，楊東被罰並不冤，根據監管要求，基金公司對基金經理公開發表市場觀點有嚴格的規定，不可以隨便公開提出投資建議。

　　過度寬鬆暗藏風險

　　“興全是一個特別的公司，沒有太多清規戒律，甚至不像一個從事金融的公司。比如穿著，除了見客戶，一律隨意。領導認真地説過，重要的是投資業績，如果嚴格要求著裝那不是形式主義嗎？關於考勤，領導説，只要能做得好，你們天天在三亞操盤都可以。”2015年初從興業全球奔私的明星基金經理陳揚帆曾這樣形容自己的老東家。

　　興全這種“不像金融公司”的文化體制，雖然給了基金經理、投研團隊更多的自主選擇權和話語權，但往往“過於寬鬆”下，也暗藏著風控隱患。

　　北京商報記者注意到，除了此次興業全球旗下投資經理因言論不當問題遭到證監會警示外，去年2月，興業全球及其子公司上海興全睿眾資産管理有限公司也遭到了中國基金業協會的紀律處分決定書，興全及其子公司因此被暫停受理興業全球資産管理計劃備案。

　　資料顯示，興全睿眾設立的“興全睿眾特定策略6號分級資産管理計劃”與興業全球設立的“興全特定策略25號分級資産管理計劃”先後通過大宗交易平臺買入某只上市公司股票964.5萬股和1177萬股，隨後該上市公司發佈公告稱正在籌劃非公開發行股票事宜並停牌，股票復牌後股價出現異常波動。

　　值得一提的是，與興業全球勸諫投資者贖回力求穩健的言論不和諧的是，在投資操作上，興業全球頻頻踩中黑天鵝。如早在2011年3月爆發的雙匯“瘦肉精”事件中，興業全球便成為“踩雷”者，重倉雙匯發展股票的基金凈值迅速回撤，投資者損失慘重。同年8月，因關聯交易、虛假陳述等問題被冠以“銀廣夏第二”稱號的紫鑫藥業浮出水面，巧合的是，興業全球又是重倉持有者。此外，被曝出“致癌門”的哈藥股份、“螺旋藻鉛超標”的湯臣倍健、熔盛重工棄購全柴動力等黑天鵝股票也均被興業全球踩中，因此興業全球素有“A股黑天鵝發現者”之稱。

　　錯失産品發行良機

　　在風險控制上頻頻出現漏洞的同時，興業全球規模增長的腳步也在放緩。數據顯示，儘管去年興業全球的公募基金資産管理規模突破了1100億元，達到1130.64億元，但相較2015年公募基金公司整體大規模擴張的速度，興業全球明顯落後，在可比的105家基金公司中排第21位，較2014年末的規模排名下滑了5位。

　　而興業全球基金規模增速放緩的原因，或與其錯失發行産品的良機不無關係，儘管2015年的A股市場跌宕起伏，但6月中旬之前的大牛市和年底的強勢反彈也為公募基金髮行市場帶來了賺錢機會，不少基金公司趁此佈局更多的新産品，但興業全球基金卻無動於衷。

　　資料顯示，2015年興業全球僅發行了3隻産品，且只成立了興全新視野定期開放混合型發起式一隻偏股型産品，另外兩隻分別為興全穩益債券基金和興全天添益貨幣基金。同花順iFinD數據顯示，2015年興業全球新基金所貢獻的規模僅有65.66億元，而與其同年成立的廣發基金和華寶興業基金，2015年新基金貢獻的規模卻分別達到371.87億元和206.9億元。

　　數據顯示，

　　廣發基金、華寶興業等憑藉去年在新基金上的發力，規模均實現快速擴張分別達到3298.7億元和1815.5億元，晉級公募基金公司規模榜第一、第二陣營，在可比的105家基金公司中分別排在第7位和第14位，而興業全球基金已被甩在後面。

　　值得一提的是，在去年公募基金偏股型産品規模普遍增長的背景下，興業全球旗下的偏股型基金卻整體遭遇凈贖回。數據顯示，興業全球旗下11隻偏股型基金，去年凈贖回份額共計高達77.96億份，其中興全趨勢投資混合、興全滬深300指數、興全綠色投資混合型基金等，去年凈贖回份額均超過10億份，分別達到41.06億份、11.8億份和10.06億份。

　　而對於北京商報記者提出的今年興業全球産品線的規劃和發展戰略將有何佈局，興業全球相關負責人尚未回復。

　　管理團隊動蕩難安

　　北京商報記者注意到，導致興業全球産品發行力度有限以及規模增速放緩背後的原因，恐也與該公司投研和管理人才的捉襟見肘離不開。晨星評級數據顯示，與興業全球同年成立的四家基金公司廣發基金、華寶興業、諾安基金、景順長城旗下的基金經理數量均在20人以上，但目前興業全球旗下基金經理的數量僅有13人。

　　在公募基金人才流失率逐漸加速的大環境下，若沒有為投研團隊和高管層提供一個良好的人才激勵體質，那麼很難抵擋住人才出走的步伐，興業全球也不例外。

　　資料顯示，去年2月興業全球旗下明星基金經理陳揚帆便也選擇了奔私創業，痛失一手培養起來的優秀基金經理，陳揚帆聲名鵲起大概開始於2014年上半年，他所管理的基金獲得季度冠軍、上半年亞軍等榮譽。Wind統計顯示，2014年一季度，股票型基金的冠軍為陳揚帆管理的興全輕資産，增長率為26.27%；2014年上半年，興全輕資産的業績為24.62%，位列所有股票型基金第二名。此外，在興業全球剛剛擔任偏股型基金經理一年有餘的李龍俊也在去年底因個人原因離職，在任期間管理的興全有機增長混合型基金的任職回報達到55.36%，跑贏同期偏股混合型基金52.12%的平均收益水準。

　　除了優秀的投研人才流失外，近兩年來興業全球基金高管團隊也並不穩定，公告顯示，去年4月30日，興業全球副總經理杜昌勇因個人創業理由離職。資料顯示，杜昌勇自興業全球2003年9月成立時即作為創業團隊成員加入公司，曾任興全可轉債的基金經理，離職前任公司副總經理兼子公司上海興全睿眾資産管理有限公司總經理。

　　事實上，不只杜昌勇，2014年2月26日，興業全球副總經理王曉明也同樣因個人創業離職，而王曉明也是興業全球的元老級人物，早在2003年底興業全球籌建期間就加入該公司，長期以來，王曉明被視為興業全球的投研核心人物之一，他曾管理的産品業績也不俗。

　　“興業全球本在偏股型基金長期業績上有著較好的基礎，但近年來頻頻曝出的風控和人員流失問題也給該公司帶來一定的負面影響，若不加以警惕，難免會被後來者趕超。”上述滬上基金經理指出。