廣發基金唐曉斌：挖掘A股中的稀缺性資産
- 發佈時間：2016-03-10 09:17:37 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
對比2014年四季度，上證綜指目前所處的3000點意義已截然不同，投資者從A股市場獲利的難度加大，堅定持股不被震蕩出局仿佛更難。對此，廣發聚優基金經理唐曉斌表示，宏觀經濟增速下行，人民幣匯率與全球經濟增長的不確定性加大了A股市場的投資難度。2016年投資需要更加注重個股的安全邊際，精選更稀缺、確定性更高的優質個股。
在唐曉斌看來，雖然我國經濟2016年仍處於尋底階段，但是供給側改革政策的推進與穩增長政策的實施，使得未來並不悲觀。淘汰鋼鐵、煤炭等行業的過剩産能，減少低效重復投資，使得我國經濟未來變得更加健康，也為經濟轉型騰挪出空間。而貨幣政策的適當寬鬆也保證了在轉型期不發生區域性金融風險的底線。
對於未來一段時間的投資標的選擇，唐曉斌表示，今年藍籌、成長都將面臨較好的機會。由於大型金融機構偏好低風險資産，它們一旦進入股市，高分紅、低波動的類債券股票有望獲得青睞。但成長股更符合未來經濟轉型方向，機會更在長期。因此，唐曉斌也更偏愛新興行業，善於從中尋找確定性較高的投資機會，包括IP、雲計算、無人駕駛、電競、現代服務業等都是他將要重點關注的領域，它們代表著中國未來經濟發展的方向，具有明顯的稀缺性。
在唐曉斌看來，稀缺性資産通常可以通過價格的漲幅來超越貨幣投放增速或者通脹幅度而取得超額收益，而這種稀缺性往往又依賴於其市場佔有率、技術壁壘等護城河。雖然這些新興行業目前估值較高，但隨著市場調整，估值逐漸趨於合理，就是配置的好時機。這也從側面印證業內人士對於唐曉斌的投資風格評價：善於挖掘市場熱點，進行主題投資，偏好稀缺性和確定性高的成長行業龍頭股。
據記者了解，唐曉斌自2014年末開始管理廣發聚優，過去一年的投資運作中，他展現了較強的市場節奏把握能力和資産配置能力。2015年前兩個季度，A股單邊上漲，廣發聚優維持較高的股票倉位，配置網際網路、移動互聯網、智慧城市等熱門板塊，組合配置通鼎互聯、華業資本、三泰控股等牛股，因此，前兩個季度廣發聚優分別取得40.13%和14.02%的收益，處於同類基金中上游水準。
隨著2015年6月中旬市場開始調整，唐曉斌主動降低股票倉位，到了三季度末股票倉位降至67%，期間他大幅減持高估值的電腦、資訊技術等標的，降低了基金的損失。2015年9月中下旬，A股市場開啟一波反彈，基金經理大幅提升了廣發聚優的股票倉位，較好地把握了反彈行情。2015年四季度，廣發聚優混合基金以31.17%的收益排名同類基金前1/4。
