中歐基金：“營改增”對高票息券種影響略大
- 發佈時間：2016-04-26 09:42:00 來源：中國網 責任編輯：張明江
5月1日起，“營改增”試點方案將全面推開，金融業適用6%的稅率。金融商品持有期間（含到期）利息收入、金融商品轉讓、債券回購、金融業直接收費金融服務等均需繳納增值稅。
中歐基金認為，就營改增對政府類債券與非政府債券的利差影響，需要分機構及其持有結構來分析。對部分持有至到期的投資者而言，金融債、信用債從不徵收營業稅到徵收增值稅，影響較大；而部分持有至到期戶如果本來就徵收營業稅，現平移到增值稅則為稅率小幅提高，從5 %到6%。
對於新增加的債券投資而言，因為市場中不同參與者受稅收新政的影響不同，營改增對全市場可能會有一定衝擊，但整體影響可能不會很大，對信用債等高票息券種影響略大於政策性銀行債。
中歐基金錶示，在營改增政策實施後，國債、地方政府債作為免稅品種，與政策性銀行債等不免稅品種，參與其中的投資者類型會更為涇渭分明。國債和地方政府債的主要投資者或以大中型銀行的自營投資部門、部分看重稅收的中小銀行自營投資部門和境外機構為主。而政策性銀行債的主要投資者，或以區域中小銀行自營投資部門、公募基金、銀行理財，以及交易性機構為主。
