今年兩會期間，軍費開支和軍隊現代化改革成為各方關注焦點，軍工板塊在3月份的表現也較為搶眼。華泰柏瑞基金經理李燦表示，我國國防軍工未來成長空間很大，2016年軍工板塊將在波動向上中迎來配置機會，民參軍標的更值得關注。

　　把握軍工主題性機會

　　在李燦看來，軍工股既不像藍籌股，也不像成長股，是比較特殊的子板塊，在投資中最重要的是把握其主題性機會。

　　多年軍工研究員的經驗讓李燦觀察到，軍工板塊並不適合追漲，更適合做逆向投資：當市場情緒平淡時，標的本身業績也乏善可陳，股價就會慢慢下跌，直到一個估值下沿，再擇機買入持有，一旦有催化劑出現，就能享受到其中的收益。

　　“軍工板塊政策性催化劑基本上幾個月就會有一個，在兩個催化劑之間的空檔期，股價可能會隨著大家的情緒變化而調整，在股價調整下來時買進，在情緒升溫、股價上漲時賣出，波段性的操作是軍工板塊最好的獲利方式。”李燦表示，軍工板塊更適合在波動中抓住投資機會，今年在大行情震蕩的情況下，軍工指數相對於上證指數或有超額收益。

　　從成長區間來看，軍工同樣具備實際成長能力。李燦認為，我國的國防軍工還處於“青年時期”，國家的經濟總量已經是世界第二，但國防力量還沒有達到和經濟體量相匹配的階段，軍工行業未來的成長空間很大。

　　“從事件驅動角度看，過去市場炒作軍工主題的各種預期基本上尚未兌現，只有軍改出來了，但軍改實質影響深遠，後續還會有配套政策，整體來看，軍工在今年將是向上波動的行業。”李燦表示。

　　民參軍未來空間較大

　　在軍工板塊中，李燦更看好民參軍標的。他認為，傳統的軍工行業如航空、航太、船舶屬於波段投資的概念，受主題事件影響，股價容易“坐過山車”，而民參軍這一子板塊有著很大的空間。

　　李燦説，目前中國的民營企業在軍事領域的介入比較少，而軍事領域又是現在民營企業能夠參與且政府也鼓勵參與的行業，“和壟斷行業不同，軍工領域中很多細小環節可以放給民營企業，體制差異導致效率的不同，民企的管理能力和成本控制能力也比較高，有可能成長出比較大的公司。”

　　事實上，民參軍的開放趨勢已經較為明朗。日前，國防科工局發佈《2016年國防科工局軍民融合專項行動計劃》，這是2015年之後國防科工局制定的第二個軍民融合專項行動計劃。此次專項行動將擴大軍工開放，進一步深化技術、産品和資本的“民參軍”；推動資源共用，初步實現軍工科技資源向社會開放以及與民口科技資源的互通；落地一批軍轉民項目，推動軍工服務國民經濟發展。

　　政策的持續推出也給了市場信心，軍工板塊在上周的表現可謂強勢，部分民參軍概念股一度漲停。

　　據李燦介紹，2015年中國武器裝備採購和維護的費用約3300億元，民營企業在其中佔到的份額不到10%。他認為，隨著採購政策的開放、市場化招標逐步推進，中國的民營企業如果能佔到三分之一的份額，就會是非常大的市場。

　　在選擇標的上，李燦直言，傳統的軍工股非常少，民參軍的標的數量多但比較雜，不同企業的軍工業務所佔比例不同，比例過低的標的關注度可以降低，有明確意願向軍工轉型的公司值得重點關注。

　　“一方面，要看民企産品的市場空間有多大；另一方面，也要考慮標的的價格和市值。”他説。