本週，滬深兩市延續了調整態勢，儘管上證綜指在前期低點附近出現反彈，但市場重心已經回到2850-3250區間內，市場情緒已跌至谷底，風險偏好顯著降低。在週邊市場大幅調整、匯率市場連續波動以及A股市場大擴容的預期下，滬指考驗前期2850點支撐恐怕只是時間問題。

　　進入2016年，美國在加息後的首份非農報告表現靚麗，美國12月份非農大增29.2萬人，遠超預期，但美股卻連續調整。同時，全球避險情緒出現快速上升，全球風險資産普遍暴跌：道指、德國 DAX和日經225指數近兩周跌幅均在8%以上，素有恐慌指數之稱的 VIX波動率指數和VDAX波動率指數也出現快速上漲。而聯儲加息週期的啟動很可能帶來全球資金的回流，從而拉低全球風險資産的估值溢價水準。

　　人民幣近期亦出現超預期的貶值，儘管本週三匯率市場出現千點反彈，兩地價差進一步收窄，但週四離岸人民幣兌美元快速走低近350點，再度跌破6.6關口，匯率市場企穩仍需時間。央行此前表示，人民幣並無貶值的基礎，但近一個月以來人民幣大幅貶值近3個百分點，從而帶來了市場的恐慌情緒，導致企業、個人競相換匯，資本大幅流出。我們認為，恰恰是這種預期的混亂加劇了當前資本恐慌性流出，在持續外匯流出和資本市場巨震的背景下，負面的市場情緒將不利於人民幣匯率的穩定。

　　無論從兩融數據、新增開戶數、 資金流出等數據表明，市場做多意願進一步收斂。然而，歷史數據表明，歷年春節前兩周市場上漲概率超過6成，而近十年春節後的市場均出現不同程度的上漲，因此判斷本月A股先抑後揚概率大。操作上，建議在嚴控倉位的前提下，逢低佈局市場企穩後的“春節行情”。

　　首先，關注軍工板塊。軍工指數自去年11月底至今跌幅已經超過30%，屬於嚴重超跌的板塊之一。自2006年以來，軍工板塊近十年1月份平均漲幅8.04%，僅次於電腦的10.22%，該板塊可作為主題投資的首要配置板塊。年初政策出臺及改革預期的重新啟動，如1月軍民融合配套政策或出臺、3月國防軍費預算公佈、2016年中期軍工科研院所改革政策或有實質性進展、發動機公司掛牌成立等預期都會推動軍工板塊上漲。主要標的： 中船防務 、 海蘭信 、 金信諾 。

　　其次，關注農業板塊。預期月底一號文件或再聚焦農業，國家還將繼續出臺扶持政策推動我國農業現代化的發展。農業現代化將是“十三五”規劃的重要主題，而農業的現代化發展必將要求農業和資訊化深度融合，通過資訊化的技術手段幫助農業創新發展。最近，多地豬價出現快速上漲，禽産業鏈基本面正在逐步好轉，養殖板塊仍然是農業股中基本面最好的，並具有板塊性機會的標的。主要標的： 益生股份 、 大北農 、 牧原股份 。

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　　基金代碼基金簡稱近一年收益手續費操作

　　420005天弘週期策略混合16.27% 1.50%0.60%購買開戶購買

　　000747廣發逆向策略混合15.11% 1.50%0.15%購買開戶購買

　　270007廣發大盤成長15.00% 1.50%0.15%購買開戶購買

　　161606融通行業景氣9.64% 1.50%0.60%購買開戶購買

　　070013嘉實研究精選混合A7.91% 1.50%0.15%購買開戶購買

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　　數據來源： 東方財富 Choice數據，天天 基金研究中心，截至日期：2016-01-15

　　最後，關注大健康板塊。10月29日發佈的五中全會公報中明確指出：十三五期間將“推進健康中國建設”，預計將在2016年初正式出臺。在“十三五”期間，圍繞健康中國出發的産業市場規模高達10萬億元，受此影響，養老産業發展值得關注。現在我國老人數量已達到2.15億，中國超高凈值人群主要集中在40-59歲，“健康醫療”為他們的首要非金融需求，同時，二孩政策放開之後，“一老一小”對於醫療産業的需求是逐年遞增的。主要標的： 安科生物 、 達安基因 、 恒瑞醫藥 。