前海開源謝屹：今年將是“黃金的黃金時代”
- 發佈時間：2016-02-29 10:46:15 來源：中國經濟網 責任編輯：張明江
“真金不怕火煉。”在風險提升和市場波動加劇的“淬煉”之下，黃金的價值得以體現。越來越多的基金投資經理，也將目光投向了黃金。
“今年黃金可能是年度表現最佳資産，將迎來‘黃金的黃金時代’。”前海開源基金執行投資總監謝屹認為，對個人投資者而言，黃金及稀有金屬主題型基金可能是相對最佳的選擇，宜配置金銀珠寶主題基金和黃金ETF。
謝屹從多個方面對記者進行了分析。首先，從基本面來看，2016年的中國經濟開局依然延續了增速下滑的趨勢。基本面的數據上看，官方的製造業PMI最新公佈的1月份數值為49.4，繼續處於收縮區域且加速下行趨勢明顯。其中具有領先意義的新訂單指標明顯回落。製造業PMI也在50以下水準徘徊。工業品的價格指數已經連續48個月負增長。我們可以預期第一季度經濟增速將進一步放緩。如果沒有超預期的政策支援，該趨勢應該貫穿全年。
其次，從通脹情況來看，今年很可能是屋漏偏逢連夜雨。和基本面下滑，工業品通縮向反，消費品的通脹速度卻已經連續上升了3個月。儘管1月的最新數據可能包含季節性因素和權重調整因素的干擾，但是最終值已上升到1.8%，接近了2014年9月以來的高點1.95%。可以想像，從2014年6月開啟定向降息降準以來，近2年的貨幣寬鬆已經累積了相當多的潛在通脹壓力。
再次，從政策工具方面看，受美元加息影響，政策工具有空間但不大。從貨幣政策上來説，美聯儲的推遲加息應該給予了難得的喘息機會。人民幣被動對美元貶值的趨勢得到遏制，資金的外流暫緩，貨幣政策不會陷入東南亞國家在19年危機時候被迫收緊的困局。但是並不等於我們可以繼續全面大規模的降息降準，否則人民幣貶值壓力會再起。而財政政策的約束則在於通脹，因為財政刺激非常容易傳導到物價水準，會讓貨幣政策陷入被動。相對最好的政策組合可能是一方面維持適當寬鬆的貨幣政策，同時給予適當的財政刺激，容忍通脹小幅的上升，來托底經濟避免硬著陸。最終為經濟結構的轉型贏得時間。
基於此，謝屹認為，投資者今年面臨的投資機會並不多，因為股票市場隨著風險偏好的降低，企業盈利的下降，能夠維持震蕩的格局已經是不錯；而邊際難以大幅放鬆的貨幣政策也會制約債市的上升；商品僅在經濟過熱的時候才會有出色表現，現在恰恰處於相反的情景。
“因此，從邏輯上講，唯有剩下的黃金和現金才可能是今年表現最佳的資産。” 謝屹説。
