前兩月前海開源7隻權益基金跌超4% "一拖多"總監失策

　　回顧今年前2個月A股的表現，三大股指呈現出顯著的結構性行情，在科技成長股持續上漲影響下，公募基金延續賺錢效應。數據顯示，前兩個月權益類基金整體表現優異，尤其以佈局TMT等風口行業的基金錶現最佳，業績最好的權益基金前2月收益率超過40%。

　　然而，前海開源基金公司旗下卻有7隻權益基金前2月跌超4%，其中，虧損最多的基金為前海開源港股通股息率50強股票，該基金前2月跌幅為9.24%。值得關注的是，上述7隻基金中有4隻基金為前海開源聯席投資總監史程管理，而史程在管理上述基金時分別採取了不同的操作策略，但卻收效甚微。

　　前2月權益基金部分漲超40% 前海開源7産品跌超4%

　　今年前2月，受股市結構性行情延續影響，權益類基金業績也表現出明顯的分化，部分重配科技股的基金漲超40%的同時，也有不少基金處於虧損狀態。據同花順iFind數據顯示，前海開源基金公司旗下就有7隻權益基金前2月跌超4%。

　　前海開源港股通股息率50強股票為前海開源基金公司旗下前2月業績表現最差的權益基金，其前2月虧損9.24%。該基金成立於2017年5月8日，正值藍籌行情爆發時期，但該基金當年漲幅卻十分有限，僅上漲5.26%。進入2018年後，受股市大跌影響，該基金全年虧損15.09%。雖然2019年該基金凈值有所上漲，但漲幅遠不及同類基金平均漲幅，且未能彌補前期虧損。今年初該基金凈值再次下跌，截至2020年2月28日收盤，該基金累計單位凈值僅為0.8922元。

　　資料顯示，前海開源港股通股息率50強股票主要通過精選法律法規或監管機構允許投資的港股市場中具有高現金分紅的股票，在合理控制風險並保持基金資産良好流動性的前提下，力爭實現基金資産的長期穩定增值。

　　雖然前海開源港股通股息率50強股票偏重股息率，但從該基金近年來的業績表現來看卻並不如人意，天天基金網數據顯示，該基金近2年、近1年及近半年的階段漲幅皆為虧損狀態，分別為-18.92%、-8.22%、-7.57%，且四分位排名也不佳。

　　由於近年來業績表現不佳，前海開源港股通股息率50強股票的規模也不穩定。該基金成立初期的規模為7.73億元，但僅僅經過半年時間，至2017年末其規模便縮水七成至2.37億元，2018年該基金規模進一步縮水至1.01億元，此後雖規模有回暖跡象，但截至2019年末仍僅有1.27億元。

　　事實上，前海開源基金公司7隻前2月虧損超過4%的基金規模大多處於迷你行列，除上述前海開源港股通股息率50強股票以外，截至2019年末，前海開源大海洋混合、前海開源公用事業股票的規模均不足1億元，分別為0.79億元、0.25億元，而前海開源滬港深非週期股票A和前海開源滬港深非週期股票C的合計規模也僅有1.05億元。

　　此外，從累計收益率來看，上述基金的表現也較為一般，截至2月28日收盤，前海開源港股通股息率50強股票、前海開源公用事業股票的累計單位凈值均低於1元，前海開源滬港深新機遇混合、前海開源滬港深非週期股票A、前海開源滬港深非週期股票C的累計收益率也僅在3%左右。

　　聯席投資總監史程辛酸史：多種操作策略無一踏準科技行情

　　值得關注的是，前海開源基金公司7隻前2月虧損超過4%的基金中，有4隻基金均由基金經理史程掌舵，分別是前海開源港股通股息率50強股票、前海開源公用事業股票、前海開源滬港深非週期股票A、前海開源滬港深非週期股票C。

　　資料顯示，史程曾任美國貝萊德資本管理公司(Black Rock Capital Management)副總裁、基金副經理、資深證券分析師；美國Eaton Vance金融資産管理公司副總裁、基金經理；美國Profit投資管理公司資深副總裁、基金經理。任前海開源基金管理有限公司董事總經理(MD)、聯席投資總監。

　　通常情況下，基金經理“一拖多”容易造成基金資産配置高度相似，從而基金業績一榮俱榮、一損俱損。但史程卻並非如此，其管理上述基金分別採取了不同的操作策略，但卻收效甚微。

　　具體來看，前海開源港股通股息率50強股票以投資高品質、高股息率的行業龍頭和經營改善、股息率提高的個股為主要選股指標。該基金在去年四季度的前十大重倉股主要集中在銀行和保險行業，包括中國平安、招商銀行、工商銀行、中國銀行、友邦保險，還有中國移動、中國海洋石油等通訊及石油化工行業的大型公司。

　　前海開源公用事業則主要通過精選A股和港股通標的股票中受經濟週期影響較小、分紅相對穩定的公用事業行業相關股票。四季報顯示，該基金的持股主要以電力、通訊為主，同時增配了燃氣、高速等行業，長江電力、國投電力、中國移動等公用事業中的頭部公司一直是該基金配置的主要方向。

　　而前海開源滬港深非週期股票A、前海開源滬港深非週期股票C又有所不同，其重點投資港股中具有市場壁壘和定價優勢、估值合理、派息穩定、跨週期高品質成長個股，同時適當配置港股中稀缺的優質A股標的。去年四季度該基金主要配置了青島啤酒、蒙牛乳業、五糧液、華潤啤酒等消費股，同時還重倉持有網際網路巨頭公司騰訊控股，以及部分燃氣、石油類個股。

　　雖然史程針對不同的基金類型採取了不同的操作策略，但今年前2月股市持續演繹結構性行情，僅以電子、晶片等為代表的科技成長類個股走出了獨立上漲行情，而史程所配置的金融行業、電力行業及消費行業等走勢均十分低迷，也就導致相關基金業績表現不佳。