國海富蘭克林基金：存量博弈為主 關注七大主題
- 發佈時間：2016-02-15 08:31:00 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
國海富蘭克林基金投資管理部
2016年將是一個缺乏盈利支撐的流動性充裕的市場，風險在於匯率對資産價格的傳導，以及信用風險爆破後對利率的影響，大幅震蕩難以避免。市場以存量博弈為主，阿爾法策略優於貝塔策略。行業選擇方面，繼續關注新興産業，其中社會服務業和泛娛樂業將取代網際網路成為重要的投資方向。未來3~6個月，市場將震蕩尋底，部分成長股已經跌出機會。
從政策類、社會類和科技驅動類三個維度考慮，我們認為，2016年有七大主題值得關注。
一是社會服務業。居民消費升級，以實物為載體的消費品的黃金時代逐漸過去，服務業成為消費增長的主要貢獻力量。受益於中産階級崛起的服務類消費，是主要投資方向，包括教育、體育、出境遊、電影、餐飲。
二是軍工。軍費投入有望維持10%的平穩增長，用於武器裝備採購的投入佔比將可能持續提升，複合增速接近15%。未來3~5年，海軍裝備中的中遠洋作戰艦艇、空軍裝備中的大飛機和發動機、陸軍裝備中的直升機和資訊化裝備，以及導彈類武器將獲得高於行業的增長。資本市場上重點投資于裝備的資訊化和無人化領域，同時關注資産整合機會。
三是90後消費，萌化動漫、視覺社交、虛擬現實、電子競技等是主要落腳點。
四是轉型期焦慮症。全球經濟放緩，經濟進入轉型期，導致國家層面、社會層面以及人與人之間關係處於普遍的焦慮期，體現在地緣摩擦升級、恐怖主義抬頭等，軍工、安防行業受益。
五是傳媒。2015年視頻網站崛起，付費用戶的急速擴張改變了網站的商業模式，加大對內容資源的投入勢在必行。看好電影、IP、粉絲經濟等。
六是網際網路。傳媒、網際網路金融和醫療是最接近於實現流量變現的行業，值得重點關注。需要注意的是，單純講流量邏輯，而沒有變現途徑的公司，將面臨較大的估值壓力。
七是環境治理。國家將利用産業政策和財政政策共同引導社會資本進入環保行業，公私合作模式（PPP）是主要的解決方式。
