天弘基金：猴年或先抑後揚 看好體育和並購重組
- 發佈時間：2016-02-15 08:31:00 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
天弘週期策略基金經理陳國光認為，猴年市場還存在匯率貶值壓力較大、貨幣寬鬆或不可持續、供給側改革短期負面衝擊等風險因素，A股很難上演大級別的市場行情，但體育主題、服務性行業和有並購重組預期的個股值得關注。
陳國光表示，1月份市場快速下跌，短期來看，人民幣匯率暫時企穩，海外量化寬鬆持續，A股有望迎來一波反彈，但是期望不能太高，一旦人民幣匯率再次下行，A股市場可能會繼續尋底。
陳國光分析，目前壓制A股市場的風險因素有三個：一是人民幣匯率貶值壓力較大，市場對人民幣貶值幅度的一致預期還沒有形成；二是受匯率問題的制約，央行持續的貨幣寬鬆政策可能告一段落；三是市場擔憂供給側改革給經濟帶來短期的負面衝擊。“在這三個風險因素解除之前，A股市場難以有趨勢性的機會。”
陳國光認為，成長股估值過高也是市場的壓力因素，不過，市場在年初的大跌也跌出了投資機會，預計猴年市場將先抑後揚，下半年有望回升。
陳國光稱，經過2014年和2015年的上漲，市場的估值特別是成長股的估值已經處於較高水準，需要時間消化。同時，經濟下行趨勢難改，再加上註冊制的推進，2016年繼續有大行情的可能性較小，機會將主要出現在景氣超預期的行業和主題。
“2016年比較好的投資機會可能出現在下半年，經過上半年的調整，A股的安全邊際已經較高，人民幣匯率和供給側改革的一致預期也可能形成，市場可能見底回升。”陳國光稱。
陳國光認為，2016年的投資機會主要有兩個方面：一是繼續看好成長性較好、景氣向上的主題和服務性行業，如虛擬現實、體育和教育，這些行業未來的産值都在幾萬億元，增速較快，行業政策不斷放開，企業資産證券化意識提升，將給A股市場注入優質資源；二是並購重組主題，根據全國人大的授權，註冊制的推出時間為今年3月開始的兩年內，這給A股大量業績不佳的殼公司設定了一個時間表，如果不能在這兩年內改善業績，這些公司將在註冊制推出後面臨邊緣化甚至退市的局面，因此今年將會有更多的上市公司參與收購兼併，給投資者帶來較好的投資機會。
