誰都想不到，馬雲在這次A股劇烈震蕩中竟然躺槍了。

　　近日，有消息稱，A股下跌的源頭來自杭州，並將資本市場的走勢歸咎於恒生電子開發的HOMS系統。而阿裏係公司是恒生電子的控股股東，順著這個邏輯推演下去，馬雲和杭州就成了此次A股下跌的“源頭”，這也是馬雲在微網志中説，自己和杭州都躺著中槍了的原因。

　　公開資料顯示，HOMS系統始於2012年，當時一些大私募基金希望有更專業的系統去管理資産。為此，恒生電子在公募基金的O3系統基礎上，開發出新的管理系統，取名HOMS(恒生訂單管理系統)。

　　HOMS系統有兩個獨特功能很受用戶歡迎，一是將私募基金管理的資産分開，交由不同的交易員管理，以便於評價、風控；二是靈活分倉，解決私募交易員不足和分倉的問題。後來地下配資公司發現使用恒生HOMS系統，既可靈活分倉又可以方便地對融資客戶實行風控，便開始廣泛使用。

　　從實際運用來看，HOMS系統運用到股票市場投資上，其兩大獨特功能吸引了場外配資公司。一般配資公司在證券公司開立一個賬戶，但要配資給許多客戶，客戶也要進行不同操作。如何在一個證券賬戶裏將眾多配資客戶資金股票操作等資訊分倉管理，是個大問題。而HOMS系統能夠解決。

　　傳統的手工風控止損平倉方式急需升級，HOMS系統堪當大任。通過HOMS系統進行指令管理，要求交易員只能在一定的價格範圍內買特定的股票。在恒生的HOMS系統出現之後，平倉等操作可以自動化進行，這大大提高了配資行業的效率，客觀上促進了配資行業的發展。

　　從投資股票來看，投資者通過HOMS完成證券交易需要最後下單到券商，這中間有兩種方式：一是通過信託走到券商；二是直接連到券商。P2P公司採用的是直接連到券商的方式，這些公司通常在券商開一個戶，但在這個賬戶下面會挂很多賬戶，這些賬戶就是投資者融資買賣的賬戶。在這種方式下，資金最後都集中到配資公司在券商開的賬戶上。

　　不過，通過HOMS系統自動化平倉帶來管理上的便利性、準確性的同時，也出現的另一個問題就是一旦股市急跌、個股連續跌停，平倉就較為集中，並對市場帶來波動。這也是一些輿論指責這次A股震蕩發源於杭州的原因。

　　實際上，HOMS系統僅僅是一個IT系統，其僅是一個搭建場外資金與券商系統連結的通道平臺。證監會屢次要求整頓券商場外配資介面，主要指的就是恒生電子的HOMS系統，前期21家券商已經切斷了HOMS交易系統。這次證監會又緊急發佈《關於清理整頓違法從事證券業務活動的意見》，其中包括清理通過HOMS交易系統流入證券市場的配資。證監會新聞發言人鄧舸確認，證監會組織了稽查執法力量赴恒生電子，核查相關資訊。

　　需要強調的是，要客觀看待HOMS交易系統，其僅僅是一個IT系統工具而已。這次造成配資客戶密集平倉是一個特殊情況，根本原因不在於HOMS交易系統，而在於這輪牛市行情本身就有高杠桿資金催生，對高杠桿資金入市監管預期不足。

　　試想，用期貨市場的高杠桿融資方式來投資股市，豈能不引發股市的劇烈震蕩？

　　不可否認的是，HOMS交易系統給監管和管理市場提供了巨大便利性和資訊的準確性。只要利用好HOMS交易系統，它應該會成為管理市場的極佳IT工具。