近來，O2O這個電商領域的熱門詞彙在P2P網貸行業也得到了廣泛的運用，越來越多的P2P平臺喜歡將正在採用的模式稱之為O2O模式。O2O，即OnlineToOffline（線上離線/線上到線下），是指將線上的商務機會與網際網路結合，讓網際網路成為線下交易的前臺。而在P2P網貸領域，採用O2O模式的平臺，更多采用線下進行項目審核和風控，線上資金募集的操作模式。本期看行業，帶你分析O2O的各種模式。

　　8月18日晚間，總部在深圳的前海匯金豐P2P平臺正式上線，明確提出“採用線上和線下並行運營的O2O方式”。

　　實際上，不僅是新上線的前海匯金豐，國內越來越多的P2P網貸平臺採用O2O模式。多位接受採訪的業內人士表示，由於借款人徵信、大數據風控等不成熟，普通投資者無法從線上獲取相關資訊，平臺只能線下調查，防控風險。

　　但是，O2O模式也存在一定的法律風險和政策風險，畢竟這種方式還未受到監管和法律的認可。

　　P2P本土化選擇

　　國外大多都是純線上的資訊撮合和交易的平臺，但國內的P2P平臺有純線上模式和線上線下結合的模式。

　　“我國最早的一批P2P平臺直接複製國外的模式，做一個純粹的資訊仲介，但是在中國信用市場不成熟的情況下，尤其是借款人徵信方面資訊不對稱，大數據風控的應用時機也不成熟，平臺只能線下了解借款人的徵信情況，普通投資人無法了解，只能寄希望於平臺的線下風控，因此，借款端的線下風控自然就成了順理成章的事情。”共富網CEO隋阿寧對《每日經濟新聞》記者表示。

　　在國內成立較早的幾家P2P平台中，除了拍拍貸仍然堅持採用純線上模式以外，到目前為止，大部分P2P平臺都採用線上和線下結合的模式，即線上募集資金，線下發展團隊。

　　“我們目前的投資和交易以及客戶資訊都是通過網際網路來完成，但是貸前和貸後還做不到純線上，必須線下進行。”翼龍貸CEO王思聰説道。

　　隋阿寧表 示，O2O完成了投資端的網際網路化，同時，又線下審核借款人的資質，從而保證信貸資産品質。P2P可以在網際網路上創造一個很大的投資端資金入口，但是在目前的這種市場環境下，很難做一個很大的借款人入口，所以，O2O成為目前P2P網貸行業的選擇。

　　實踐尚存難題

　　在實際操作中，如何讓線上和線下結合更加完美，仍然需要平臺具有一定的風控能力，否則，可能會出現有項目沒投資，資金堆積，沒有合適的項目等問題。

　　“如果項目跟不上，投資人的資金在平臺上不能産生收益，可能就會把資金轉走，這對一個平臺的運營會産生很大的影響。”此前，一位P2P平臺運營人士對《每日經濟新聞》記者表示，而如果平臺上項目過多，標的都投不滿，項目持續的時間太長，所以，要讓他們保持在一個最優的狀態內迴圈。

　　但在現實中，一些大的“標”都需要搶投，而隨著項目來源越來越廣，平臺線下團隊的不斷壯大，項目過多也會帶來很多問題。

　　除此之外，線上發標和線下發展項目這一方式一直沒有受到監管和法律的認可，不斷受到業界質疑，面臨一定的政策風險和法律風險。

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　　擔保小貸模式

　　P2P與外包擔保、小貸合作 回歸仲介本質但風控難解

　　P2P平臺回歸純資訊仲介的呼聲高漲，越來越多的平臺也開始慢慢轉變模式，嘗試平臺去擔保化，引入擔保公司。而且，很多平臺開始直接和擔保或者小貸公司合作，由對方提供項目並且擔保，平臺不再做這方面的工作。

　　以目前已經完成了兩輪融資的有利網為例，該平臺在上線之初就選定了搭建平臺的模式，即線上上對接投資人，線下選擇一定級別的小貸公司和擔保公司合作。

　　按照有利網的商業模式，線下與小貸機構合作，小貸機構將對借款人實地考察，徵信、初步信用評估及貸後管理等。小貸機構篩選出優質的借款人推薦給有利網，併為推薦的每一筆借款提供100%連帶責任擔保，逾期、壞賬均由小貸或者擔保機構全額賠付。

　　有利網只是線上上對接有投資理財需求的投資人，將借款項目的各類資訊呈現，包括借款人背景、借款用途等。有利網僅提供資訊服務，不介入交易環節，僅作為純資訊仲介平臺。

　　“這種模式的好處在於，平臺可以節約成本，不用自己打造線下業務團隊，而且業務範圍也會寬泛很多，不會局限于一個地方，發展速度會很快。”一位P2P業內人士對《每日經濟新聞》記者表示。

　　隨著與小貸公司和擔保公司合作的P2P平臺不斷增加，小貸公司和擔保公司的優質項目也越來越難找。

　　一位深圳地區P2P平臺負責人此前就表示過，現在合作方比較難找，太小的擔保公司和小貸公司，平臺擔心其資質有問題，大的公司，找其合作的平臺較多，小平臺已經沒有了議價能力，基本沒有了利潤空間。

　　同時，前述P2P分析人士認為，如果P2P公司沒有一定的風控能力，對小貸公司和擔保公司提供的劣質借款項目無法甄別，就可能造成經營風險。而如果小貸公司和擔保公司實力不強，他們就是風險源，且業務參差不齊，無法細分，也會造成一定阻礙。

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　　分公司模式

　　分公司保證項目P2P面臨高成本

　　一些P2P網貸公司為了給平臺提供足夠多的項目，並且保證項目的持續性，方便項目管理，嘗試自建團隊，並且在全國各地開設分公司，保證項目來源。以深圳地區的紅嶺創投為例，由於紅嶺創投是國內老牌的平臺，投資人數多，平臺上曾經長時間缺乏項目，只要有新項目上線，經常很快會被搶空。

　　今年以來，紅嶺創投已經成立合肥、重慶、佛山、南京和深圳分公司，在全國已有20多家分公司，計劃今年全國分公司要達到30多家。

　　目前，紅嶺創投的項目除了一部分凈值標以外，其餘都來自線下團隊，即紅嶺創投的分公司。分公司提供項目，由公司風控團隊審核，通過後在平臺上發標。

　　紅嶺創投的借款程式為，項目融資客戶提交資料，由分公司初步審查，然後報總部風險管理部，總部審核通過後，由公司計財部發標，借款人不能自己發標，之後由當地分公司進行貸後管理。

　　除了紅嶺創投以外，有很多平臺採用分公司的模式。該模式的問題是，如果沒有引入擔保公司對項目進行擔保，項目出現問題後，平臺會先行墊付。在去擔保化呼聲下，很多這類平臺引入風險準備金。

　　深圳地區一位P2P平臺人士表示，分公司都是發展線下業務，為了開發借款人資源。這種模式的好處是風險可以自身把控，但是也考驗平臺的風控能力。

　　但不可避免的是成本問題，線下發展團隊，人工成本較高。而且還要求平臺有一個較好的內部管理體系，不然容易出現腐敗。

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　　商圈模式

　　商圈貸降低項目獲取成本 風險集中考驗平颱風控

　　近日，《每日經濟新聞》記者梳理髮現，積木盒子、普天貸、共富網等多家P2P平臺深耕O2O模式的商圈貸，即以一個核心企業為樞紐，圍繞其上下游企業的融資需求而産生的企業經營貸款。

　　多位業內人士分析稱，該模式使得平臺可以通過核心企業的直接數據支援，篩選出符合平颱風險偏好的客戶，也可以有效降低網貸平臺獲取優質借款人的成本。

　　P2P研究機構棕櫚樹CEO洪自華稱，優質商圈的發掘和風控手段的實效，將是考驗該模式可複製性的一大挑戰，經營圈子貸，平臺會更重視對借款人還款意願的考察，這也是信用貸款的考察重點。此外，這種模式也存在一定的系統性風險。

　　P2P平臺深耕商圈貸

　　“商圈貸模式，風控基於核心企業提供的可靠數據及借款企業自身數據進行整體分析和對比，其關注的不僅是上下游借款人的經營、財務和還款能力，同時分析核心企業業務往來對該企業的重要性，並結合該類企業與核心企業的歷史交易數據和風險狀況來進一步刻劃貸款的違約風險。此外，核心企業作為交易一方（特別是作為購方），也可以以應付賬款等保證方式給貸款提供風險緩釋。當然，商圈貸必須是真實的交易背景，並且對核心企業有非常嚴格的審核。”積木盒子CEO董駿分析稱。

　　普天貸CEO吳海生表示，商圈模式就是利用商會發掘借款人，首先，中國特有的圈子文化是其平臺開發貸款業務和把握貸款風控的出發點。其次，在商圈尋找借款需求，又通過商圈的關聯性與社群屬性，對借款人形成天然的道德約束，這是貸款風險控制的第一步。第三，由商圈內層級更高的人（會長和副會長）為借款人提供擔保或要求關聯人、關聯企業進行聯保，將承擔貸款風險的責任分化至商圈。

　　共富網CEO隋阿寧在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，商圈融資主要包括商圈擔保融資、供應鏈融資和商鋪經營權質押融資等，不管哪種形式都需要商圈中的企業“抱團”，也就是需要商圈中的龍頭企業或者市場管理方牽頭，與P2P平臺進行洽談，融資後再把款項分給商戶。依託市場管理方對市場內商戶批量開發，不僅能夠解決小商戶單戶授信額度小、管理分散的困境，而且能夠搭建以市場管理方參與對商戶的監督與管理的平臺。另外，引入商圈中的龍頭企業或者市場管理方為商戶提供擔保，可有效解決單戶商戶融資難問題，有利於控制信貸風險。

　　商圈挖掘和風控是關鍵

　　“核心企業在管理自身財務時，需要及時支付其上游並儘快從下游拿到回款，此過程中産生各種賬期缺口，這是促使平臺進入商圈貸的主要原因。通過核心企業的引入，平臺可以迅速行銷有融資需求的上下游企業，並且通過核心企業的直接數據支援，篩選出符合平颱風險偏好的客戶。”董駿分析道。

　　隋阿寧表示，這種商圈也可以説是供應鏈金融的模式，它相對於單個授信主體，採用商圈融資模式對中小企業及P2P平臺而言，都是一種雙贏。首先，降低了P2P平臺獲取優質借款人的成本。與商圈合作，在解決第三方擔保的前提下，商圈負責借款項目的開拓，平臺的主要任務是線上對接投資人，商圈和平臺在各自擅長的領域發揮自己的優勢，達到優勢互補。商圈深耕當地市場，借款項目源源不斷，平臺不需要建立龐大的線下借款人行銷團隊，屬於輕資産模式，成本可控，通過這種商圈貸模式，建立一種行銷和管理模式，對遇到的此類客戶，可以複製，批量開發。

　　談及風險，洪自華表示，優質商圈的發掘和風控手段的實效，將是考驗該這種模式可複製性的一大挑戰。

　　一位業內人士對《每日經濟新聞》記者表示，商圈貸借款人集中在某一個領域，其風險集中度也相對較高，對於平臺的商圈選擇能力和風控水準的要求也比較高。

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　　加盟模式

　　同城O2O開啟加盟模式 加盟商資質存風險

　　在P2P不斷發展壯大的同時，類似于傳統行業的加盟也開始存在。目前，採用加盟模式的P2P平臺不多。

　　以翼龍貸為例，其將這一模式稱為同城O2O，採用在各市、縣招募加盟商，由加盟商來運營。加盟商必須是所在地區的人士，同時每個項目的借款資金必須有20%來自當地。

　　按照翼龍貸的規定，加盟者必須在本地居住5年以上，有一定的人脈和關係，並且繳納一定的保證金，加盟商主要是完成貸款資訊採集和貸後管理。風控仍然在總部，會對加盟提供的項目進行審查。

　　根據翼龍貸董事長王思聰的介紹，目前翼龍貸的借款項目90%來自農村地區，而且大部分都是信用貸款，平臺壞賬率並不高。“優點就是接地氣，因為是同城，可以比較詳細地了解借款人的情況，方便貸後管理。”王思聰表示。

　　王思聰表示，平臺會根據加盟商的損貸率要求加盟商增加他們的保證金，並要求以家庭為單位借款。

　　深圳地區一位P2P人士表示，加盟模式一般的業務都有細分類。P2P公司對這類市場有風控能力，成本稍低一些，風險也能自己控制。

　　但是前述分析人士表示，加盟商一般都是個人或很小的機構，不是正規的小貸公司或者擔保公司，沒有從業經驗，風險把控可能會有一定的問題。同時，一些平臺的加盟商為了追求利潤，可能會對項目把控不嚴，導致P2P平臺壞賬的增加。