經歷了幾年業績低迷之後，長虹控股開始了對資本市場的新一輪佈局。這一次長虹的目標是新三板。

　　近日，中科美菱正式登陸新三板，緊接著長虹新能源、長虹民生物流相繼宣佈獲批掛牌新三板，新三板驟然崛起一波長虹係公司。至此，長虹控股旗下將擁有4個傳統産業上市公司和3個新三板公司，長虹在資本市場上的版圖得以迅速擴大。

　　去年下半年長虹改組為長虹控股以來，其資本運作的動作不斷。

　　業內專家表示，將優勢業務與資本進行快速連接，有助於其價值在資本市場得到彰顯，從而快速佔領市場。

　　長虹方面也表示，“公司鼓勵旗下業績優良、發展前景良好的子公司積極尋求新三板、中小板、創業板上市，可充分激活長虹下屬子公司獨立經營及産業發展的活力，利用資本市場謀求快速持續發展。”

　　長虹資本版圖再擴大

　　2月24日，主要從事低溫製冷設備研發、生産和銷售的中科美菱在股轉系統正式掛牌，成為長虹發力新三板的最新進展。

　　公開資訊顯示，中科美菱由合肥美菱股份有限公司與中科院旗下公司合資成立，其中美菱持股比例為70%。由於美菱第一大股東為持有其股份比例為24.88%的四川長虹，中科美菱也成為近期內長虹係登陸新三板的第一家公司。

　　此外，2月23和26日，四川長虹接連發佈公告表示，旗下四川長虹民生物流和四川長虹新能源科技——獲批在全國中小企業股份轉讓系統掛牌。

　　根據公開轉讓書，長虹新能源是長虹旗下專注環保電池業務的公司，四川長虹持有其4900萬股股份，股權比例為 85.3315%。民生物流係長虹旗下物流業務的主要平臺，四川長虹持有其6800萬股股份，股權比例為57.41%。

　　美菱旗下的中科美菱和四川長虹旗下的長虹新能源、民生物流紛紛發力新三板，改寫了長虹在資本市場上的傳統版圖。

　　在此之前，長虹控股旗下擁有四家上市公司，分別是四川長虹、美菱電器、華意壓縮、長虹佳華。其中，四川長虹1994年在上交所上市，美菱電器、華意壓縮分別在1993年和1996年于深交所上市，在資本市場上最年輕的為長虹佳華，其2013年香港創業板上市。長虹通過四川長虹掌控其他三家公司。

　　而隨著三大子公司登陸新三板，長虹在資本市場上的版圖規模不僅驟然擴張，新三板也成為其近期在資本市場上的佈局重點。

　　産業經濟觀察家梁振鵬在接受媒體採訪時曾表示：“長虹集團本以製造業為主，更名長虹控股公司後，其業務發展將以戰略投資、財務管理等資本運作為主，有利於長虹體制靈活，激發子公司經營效率。”去年6月，長虹集團宣佈正式改組為長虹控股公司。

　　長虹方面對新京報記者的回應也印證了這一點：基於對中國資本市場發展的認識，公司認為新三板是國家多層次資本市場的重要組成部分，是針對中小企業開闢的快速通道，專為創新型、創業型、成長型企業提供股權轉讓和融資的平臺，是企業對接資本市場的捷徑和“風口”，公司鼓勵並支援下屬符合條件的子公司積極推行新三板掛牌。

　　主機板上市公司面臨業績下滑

　　在這三家公司發力新三板的同時，受家電行業下滑影響，以家電為主業的長虹傳統四大上市公司正在面臨業績壓力。

　　工信部數據顯示，2015全年，全國家用電冰箱累計生産8992.8萬台，同比下降1.9%；空調累計生産15649.8萬台，與去年同期基本持平；家用洗衣機累計生産7274.5萬台，同比增長0.7%。

　　行業下滑背景下，長虹四大上市公司業績承壓。

　　自2014年開始，四川長虹業績開始出現下滑，2014年凈利潤為0.59億元，較上年同期減少88.52%。而2015年公司業績預報顯示，2015年預計虧損19.75億元左右。

　　美菱電器業績預報稱，2015年預計凈利潤1000萬-4000萬元，同比下降86%-97%。一旦該數字在年報中被確認，這也將創下美菱電器近十年以來業績下降幅度的最高值。

　　華意壓縮方面，截至2015年3月底、6月底的凈利潤分別為3855萬，1.22億，同比分別下滑30.05%和13.12%。直到三季度，華意壓縮業績才出現好轉，截至三季度實現利潤1.82億元，增長12.91%。目前，華意壓縮尚未披露業績預報。

　　業績下滑之下，長虹係四大上市公司頻頻實施資本運作，不過進展並不一帆風順。

　　在業績預報發佈的10天前，四川長虹宣佈終止了為時一年多的對零八一集團的收購計劃，這一本有望給公司帶來巨大盈利空間、在2016年有望幫助公司扭虧為盈的資本運作宣告暫時失敗。

　　2015年12月，美菱電器公告稱，擬定增不超過15.7億元投入智慧生活等四個項目，其中進軍O2O社區生鮮電商就是新嘗試；另外，通過收購長虹日電，公司也將進入廚衛家電行業。不過，有行業專家表示，O2O社區生鮮投入高、時間長，如何盈利、何時能盈利均是未知數。而廚衛行業當前已是“紅海”，中高端市場已經被佔領。

　　長虹佳華則處於轉板過程中。2014年5月，公司曾遞交轉主機板申請，但被聯交所以未達成主機板上市的相關規則為由拒絕。2015年4月，公司再次向主機板發起衝擊，但兩個月之後，旗下全資子公司長虹海外發展有限公司一名員工挪用資産事發，給轉板事宜蒙上陰影。截至目前，轉板進展仍無公開消息。

　　三家新三板公司均為長虹現金牛

　　在上述四家傳統上市公司業績承壓同時又在轉型上難以迅速取得進展的時候，長虹在資本市場上亟需新的突破。而恰在家電主業低迷的此時，長虹這艘大輪上各類從事“副業”的公司業績卻相對亮麗，得到資本市場的青睞。

　　新近掛牌、主業為低溫製冷的中科美菱正是其中代表。

　　查詢公開轉讓書看到，截至2014年底，中科美菱的營業收入和歸屬於母公司股東的凈利潤分別為8653萬元、1024萬元，同比增長29%和27%。儘管在2015年上半年，公司業績出現下滑，營收和凈利分別為4275萬元和213萬元，但毛利潤仍然高達38.55%。

　　據了解，在低溫製冷設備領域，過去進口産品基本佔據了國內市場。在美菱與中科院合作組建中科美菱之後，公司在技術上實現突破，價格針對本土市場，比進口産品更有優勢，打破了超低溫儲存上美日的壟斷。

　　另兩家公司——長虹新能源和民生物流對其所屬的四川長虹在財務上的貢獻更大。

　　公開轉讓書顯示，截至2014年年底，長虹新能源資産總額、營業收入、凈利潤分別為3.6億元、4.6億元和2643萬元，民生物流的三項指標分別為8.9億元，11.9億元和1243萬元。在同一報告期內，四川長虹的資産總額、營業收入、凈利潤分別為602億元、595億元和5886萬元。

　　據新京報記者梳理，2014年度，在資産總額和營業收入，上述兩家子公司在四川長虹合計所佔比重僅為2%、2.8%。但在凈利潤上，合計所佔比重高達66%。

　　而在2015年1-7月，兩家公司凈利潤為974萬元和2446萬元。相比于四川長虹2015年20億元的預虧金額，兩家公司在四川長虹這艘大船上的體量佔比較小，但盈利能力相當可觀，堪稱四川長虹在主業虧損中的現金牛。

　　長虹方面對新京報記者表示，民生物流、新能源為四川長虹下屬控股子公司，中科美菱為合肥美菱股份下屬控股子公司，都已納入相關上市公司合併報表範圍，並不會對上市公司合併報表範圍造成影響。但三家公司在新三板掛牌，有利於完善法人規範治理、增加公司資産的流動性，提升其公司資産價值，從而實現長虹上市公司及股東利益的最大化。

　　分析稱有助於盤活優勢業務

　　對於長虹當前的4+3資本版圖中，家電行業專家洪仕斌對新京報記者表示：近年來，不論是百度還是阿裏，都在推動子公司登陸新三板。在原來歸屬於主機板公司的體制下，公司很多優勢項目得不到凸顯。比如中科美菱，在其主業上擁有核心技術，但單一剝離出來在資本市場上能夠更加凸顯價值。

　　“2000年前後，以美的為代表的大公司紛紛成立事業部，這是從産品或者業務鏈角度理解的。現在，紛紛剝離子公司，將大公司做小，孵化一個企業將其推向資本市場，這是從資本角度來盤活優勢業務。將其優勢業務與資本進行快速連接，有助於其價值在資本市場得到彰顯，從而快速佔領市場”，洪仕斌表示。

　　“掛牌成功後，能夠拓寬新能源、民生物流、中科美菱的融資渠道，提高股權流動性，有利於通過公開的價值發現體系引進戰略投資者，共同推動其快速發展，做大做強，促進企業持續健康發展”，長虹方面表示。

　　長虹官網顯示，目前公司有家電産業集團等六大業務板塊和30余家子公司。市場人士認為，隨著家電行業下滑，長虹將加強多元化發展，將旗下優質子公司推向資本市場。

　　長虹方面表示，“公司鼓勵旗下業績優良、發展前景良好的子公司積極尋求新三板、中小板、創業板上市，可充分激活長虹下屬子公司獨立經營及産業發展的活力，利用資本市場謀求快速持續發展。”