白酒渠道持續去庫存 市場需求穩步恢復

5月16日，據中信建投在研報中指出，渠道庫存持續去化，市場需求穩步恢復。2022年，行業由於聚飲消費場景的特徵，受到影響較大，年底庫存達到全年高點。春節熱銷狀態持續到3月份，高端酒及地産酒龍頭出貨量明顯加大，而次高端酒企酒鬼、水井坊等明確控貨策略，渠道庫存持續去化。隨著Q2以來酒企費用投放更多的聚焦在消費者端，五一宴席市場明顯轉暖，動銷水準大幅提升，渠道壓力得到較大釋放。

當前部分投資者對於消費升級的持續性展望謹慎，白酒板塊3月以來出現明顯回落，但從市場需求看卻呈現逐步恢復的狀態，且宴席用酒檔次仍然穩定。當前行業生態更加健康，龍頭市佔率提升及結構升級的邏輯仍然明確。