虛火傷牛市 A股加速逆週期調杠桿
- 發佈時間：2015-06-15 01:34:50 來源：人民網 責任編輯：劉小菲
淡定多年的中國資本市場，正重新凝聚起強大的動能，人們似乎從未像現在這樣期待股市上漲，這對於正經歷經濟轉型關鍵期的中國經濟，不失為一個福音。但靜下心細思量，這輪杠桿上的牛市來勢兇猛，在股指頻創新高的同時，風險也在積聚。近期，市場各參與主體紛紛動用市場化手段降杠桿，為高溫中的A股降虛火，從市場發展的角度來看，這並不意味著牛市的結束，快牛慢下腳步也許是健康慢牛的開始。
今年上半年，證監會頻對兩融業務進行摸底調查提示風險。從年初部分機構因違規受罰，到近期多家券商下調多只個股擔保品折算率以及上調保證金比例，對高市盈率個股去杠桿，再到上週五證監會下發兩融新規徵求意見稿，重申券商不得以任何形式參與場外股票配資、傘形信託等活動，不得為場外股票配資、傘形信託提供數據端口等服務或便利，這一系列動作，顯示出各方去杠桿化解潛在風險的決心。
畢竟，在半年漲超五成的速度與激情之後，改革牛如何與實體經濟形成良性互動成為了各方思考和關注的重點，高杠桿入市資金顯然不能成為市場長久健康發展的動力。
不可否認，加杠桿會在牛市初期快速放大投資者的盈利，這種盈利帶來的回報，會讓新入市的投資者感到欣喜，正是這股子欣喜會讓投資者持續加杠桿，忽視市場風險，直到遇到巨大的市場波動，從而不得不蒙受難以估量的損失。從近日曾經風光無限的大牛股中國中車連連大跌，就可以窺視出其中的風險與隱患，若投資者貿然融資加杠桿進入，來不及平倉的各類資金無疑都會被捲入虧損的漩渦中難以自拔。
“旱則資舟，水則資車”。為降低市場風險，在最新公佈的兩融新規中，監管層首提逆週期調解機制，意在股市行情上行時通過市場化手段避免市場過熱催生泡沫，減少由市場劇烈波動帶來的潛在損失，讓金融機構、投資者“為自己負責”，達到拉高谷底，削平頂峰，減緩波動的效果。同時堵住違規資金進入市場的通道，減少對市場的衝擊，降低系統性風險發生的概率。
當前，去杠桿的政策大壩正在加速築造，只有加強風險監管才有助於市場中長期的平穩發展，才會降低股市風險爆發的可能性。而借錢炒股的投資者尤其需謹慎，理性投資才是正途。
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